В ответ на сомнения в отношении «финансирования в 500 млрд долларов» Хуан Жэньсюнь заявил: «AI-фабрики» Nvidia становятся «инвестиционными активами», спрос на них реально существует и это вовсе не «круговое финансирование».
Хуан Жэньсюнь назвал средства третьей стороной капитала, подчеркнув, что финансовые институты будут самостоятельно проводить due diligence и настоящая потребность в AI действительно существует. "AI-фабрика" Nvidia обладает долгосрочной экономической ценностью и широким экологическим потенциалом. Nvidia совместно с Apollo, BlackRock, Blackstone и другими шестью финансовыми организациями создала независимую платформу финансирования. "Доктор судьбы" Чанос сравнил это с финансовым кризисом 2008 года: "Эти люди в следующий раз будут сидеть за одним столом и объяснять финансирование AI, и не исключено, что это произойдет на слушаниях в Конгрессе в 2031 году..."
Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг лично вмешался и публично поддержал план компании по сбору более 500 миллиардов долларов на финансирование AI-инфраструктуры в партнерстве с шестью крупными финансовыми институтами. Он четко заявил, что вычислительные мощности AI-заводов Nvidia превращаются в новый инвестиционный класс активов, спрос на который исходит из реальных бизнес-сценариев, а независимые институциональные инвесторы будут проводить отдельную дьюдилидженс по каждому проекту — это вовсе не "циклическое финансирование", как подозревают некоторые сторонние наблюдатели.
10 августа Хуанг сообщил в социальной сети X, что Nvidia заключила партнерство с Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR для создания независимой платформы финансирования с целью мобилизации более 500 миллиардов долларов стороннего капитала со временем, чтобы поддержать строительство AI-инфраструктуры. Он подчеркнул, что эти 500 миллиардов долларов — это общий объем стороннего капитала, который платформа намерена привлечь, "это не доходы Nvidia и не обязательства одного фонда или одного клиента".

После публикации новости акции Nvidia временно упали на 3,2%. Цена пятилетних кредитных дефолтных свопов (CDS), измеряющая кредитный риск компании, в понедельник поднялась до 77,215 базисных пунктов, увеличившись примерно на 5,3 пункта за день, что стало крупнейшим однодневным ростом за последние две недели. Аналитики отмечают, что это отражает растущую обеспокоенность рынка потенциальными кредитными рисками Nvidia в условиях масштабного финансирования.
Статья «Уведомления с Уолл-стрит» ранее писала со ссылкой на источники Financial Times, что Nvidia ищет способ создать консорциум с Apollo, Blackstone, входящей в состав BlackRock GIP, Brookfield, Goldman Sachs и KKR для сбора до 500 миллиардов долларов на проекты AI-инфраструктуры, включая закупку AI-чипов, производство электроэнергии и строительство дата-центров.
После публикации этих сообщений "Доктор Рок" Джим Чэнос (Jim Chanos) саркастически отозвался об объединённом финансировании AI-инфраструктуры Nvidia с такими финансовыми гигантами, как Blackstone, сравнив это с финансовыми операциями и механизмами, предшествовавшими кризису 2008 года, и намекнув, что если AI-пузырь лопнет, участники могут повторить судьбу топ-менеджеров Уолл-стрит, вызванных для дачи показаний в Конгрессе.
AI-заводы: от "покупки чипов" к "финансируемой инфраструктуре"
В своей публикации Дженсен Хуанг подробно изложил логику активов AI-заводов Nvidia, пытаясь изменить рыночное восприятие этой бизнес-модели.
Он заявил, что AI-индустрия перешла от эпохи, когда компании покупали чипы для отдельных проектов и строили собственные дата-центры, к новому этапу — когда AI-заводы финансируются как производственная инфраструктура с масштабируемыми платформами, долгосрочным институциональным капиталом и широким кругом клиентов для монетизации вычислительных мощностей.
Хуанг подчеркнул, что вычислительные мощности Nvidia — это не просто чипы, а целая платформа AI-заводов, включающая ускоренные вычисления, сетевые решения, программное обеспечение систем, AI-фреймворки и глобальную экосистему разработчиков.
Он указал, что один AI-завод Nvidia может обслуживать сразу нескольких клиентов и различные типы задач, обладает гибкостью и взаимозаменяемостью; если потребности одного клиента изменятся, завод может быть переориентирован на другого клиента, другого облачного провайдера или оператора, "эта обширная экосистема предоставляет вычислительным мощностям Nvidia прочный потенциальный рынок, помогая защитить остаточную стоимость".
В статье Хуанг охарактеризовал вышеуказанное сотрудничество как "начало открытия рынка капитала для AI-инфраструктуры". Он отметил, что эти финансовые институты являются мировыми лидерами в инвестировании в инфраструктуру и обладают значительным опытом в андеррайтинге долгосрочных производственных активов, поэтому обе стороны создадут платформу финансирования, которую можно масштабировать, чтобы помочь строить необходимые экосистеме AI-заводы.
ПО CUDA дорожает, A100 уже шесть лет в коммерческом использовании
Хуанг уделил особое внимание долгосрочной экономической ценности вычислительных активов Nvidia и подкрепил ее конкретными данными.
Он отметил, что программное обеспечение CUDA постоянно повышает производительность, эффективность и совокупную стоимость установленной инфраструктуры, позволяя AI-заводам производить больше "интеллекта" за меньшие деньги на протяжении всего жизненного цикла инфраструктуры, тем самым продлевая ее экономическую ценность.
В качестве примера Хуанг привел A100: Nvidia выпустила этот продукт на архитектуре Ampere в 2020 году, и спустя шесть лет он остается востребован в обучении AI, тонкой настройке, инференсе и области высокопроизводительных вычислений, а клиенты продолжают заключать многолетние контракты на емкость — "экономический срок службы A100 приближается к десяти годам".
Что касается цен на аренду GPU, Хуанг сослался на рыночные данные: годовая цена аренды H100 выросла примерно с 1,70 доллара за час в октябре 2025 года до примерно 2,35 доллара в марте 2026-го; медианная цена по запросу у разных провайдеров — с 2,00 долларов в октябре 2025-го до 2,70 долларов в июне 2026-го. Для серии Blackwell премия еще выше: B200 в облаке стоит примерно 5,30–7,05 долларов за час GPU.
По мнению Хуанга, эти данные доказывают долгосрочную экономическую ценность вычислительных мощностей Nvidia.
Прямой ответ на обвинения в "циклическом финансировании"
Для ответа на расхожие обвинения в "циклическом финансировании" Хуанг специально включил секцию вопросов и ответов в свою статью.
Он объяснил, что сама структура этого финансирования призвана устранить такие опасения. Спрос поступает от ведущих лабораторий AI, AI-стартапов, корпоративных клиентов, облачных сервис-провайдеров и стран, развивающих AI-сервисы, "спрос реален". Каждая сторона капитала будет проводить независимую дьюдилидженс для каждого проекта, в том числе оценивать квалификацию клиента, статус спроса, загрузку, денежный поток и остаточную стоимость, "Nvidia предоставляет платформу, а инвесторы принимают независимые решения о финансировании".
Что касается собственного кредитного риска Nvidia, Хуанг отметил: в некоторых случаях компания может предоставить до 25% остаточной стоимости по отдельному проекту, "что будет рассматриваться индивидуально с большой осторожностью". Он подчеркнул, что этот уровень "значительно ниже, чем у других схем финансирования вычислительной мощности", и речь идет именно о поддержке остаточной стоимости, а не о замене независимого дьюдилидженса.
В заключение своей статьи Хуанг поместил строительство AI-заводов в более широкий исторический контекст. Каждый индустриальный рывок опирался на инфраструктуру — электричество, транспорт, связь и вычисления, а их строительство всегда зависело от внешнего финансирования. "AI-заводы — это инфраструктура эпохи интеллекта".
Логику развития бизнеса AI он описал как положительный цикл: компании используют AI для написания ПО, разработки лекарств, проектирования продуктов, обслуживания клиентов, автоматизации операций и создания новых сервисов; больше вычислительных мощностей — лучший AI, лучший AI — больше использования, больше использования — больше доходов, больше доходов — новые инвестиции в мощность.
"Это замкнутый цикл AI-индустриальной революции."
Хуанг отметил, что благодаря этому сотрудничеству Nvidia и ведущие финансовые институты мира совместно обеспечат финансирование инфраструктуры для этой индустриальной революции, сделав AI-заводы доступнее для компаний, отраслей и государств.
Статья «Уведомления с Уолл-стрит» ранее отмечала, что это сотрудничество не первый раз, когда Nvidia настолько глубоко вовлечена в финансирование AI-цепочки поставок.
Ранее сообщалось, что Nvidia ведет переговоры о предоставлении OpenAI финансирования с гарантией до 25 миллиардов долларов и обсуждает финансирование закупок чипов OpenAI на 350 миллиардов долларов; в прошлом месяце Nvidia также объявила о расширении сотрудничества с южнокорейским SK Group, общий объем бизнеса превысит 500 миллиардов долларов. Все эти шаги демонстрируют, что Nvidia постепенно трансформируется из поставщика чипов в центрального мобилизатора капитала AI-инфраструктурной экосистемы.
"Доктор Рок" вспомнил 2008 год: очередное слушание в Конгрессе?
В тот же день, когда Хуанг опубликовал свою статью, известный Уолл-стритский медведь, также называемый "Доктор Рок", Джеймс Чэнос, оставил в социальной сети двусмысленный комментарий. Он написал:
"В следующий раз, когда все эти люди соберутся объяснять финансирование AI, возможно, это будет слушание в Конгрессе в 2031 году..."
В своем комментарии Чэнос проводит параллели с финансовым кризисом 2008 года — тогда руководители крупнейших финансовых институтов Уолл-стрит были вынуждены давать показания в Конгрессе из-за системных рисков, связанных с ипотечными деривативами, CDS и другими сложными финансовыми инструментами. Он приравнял объединенное финансирование Nvidia с Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR к финансовой инженерии того времени, подразумевая, что если пузырь инвестиций в AI-инфраструктуру лопнет через несколько лет, Дженсен Хуанг и топ-менеджеры этих институтов тоже окажутся на слушаниях в Конгрессе.
Стоит отметить, что когда в его посте кто-то спросил, будут ли участники нести уголовную ответственность, Чэнос однозначно ответил: "Никто не говорил, что кто-то сядет в тюрьму."

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Акции резко выросли! Fermi (FRMI.US) заключила первый контракт на аренду AI-центра обработки данных — 6,5 млрд долларов США на 15 лет
После того как компания Fermi заключила первую сделку по аренде центра обработки данных на сумму 6,5 миллиардов долларов, ее акции резко выросли.

Почему институциональные инвесторы активно поддерживают SpaceX?

Источник «гигантских» капитальных расходов: насколько велик «скрытый кредитный рычаг» технологических гигантов?
Исследования Goldman Sachs и Morgan Stanley показывают, что у облачных AI-компаний, таких как Alphabet, Microsoft, Amazon и Meta, существует около 2 триллионов долларов внебалансовых скрытых обязательств, включая 1 триллион долларов неисполненных арендных обязательств и почти триллион долларов обязательств по закупкам. Если инвестиции в дата-центры окажутся менее прибыльными, чем ожидалось, эти скрытые обязательства окажут существенное давление на ликвидность; на рынке облигаций уже появляются сигналы умеренной коррекции.
Дженсен Хуанг лично «лоббирует» Уолл-стрит: Nvidia (NVDA.US) объединилась с шестью гигантами, чтобы превратить GPU в «недвижимость, приносящую золотые яйца», открывая рынок кредитования под залог вычислительных мощностей на 500 миллиардов долларов.
Nvidia (NVDA.US) пытается превратить свои чипы искусственного интеллекта в новейший класс активов на Уолл-стрит. Компания уже заключила партнерские соглашения с шестью крупными управляющими активами и планирует продвинуть проект по привлечению финансирования на сумму 500 миллиардов долларов.


