Barrick Minería (B.US) aumenta sus ganancias netas un 50% en el segundo trimestre; acuerdo de 1.950 millones de dólares elimina obstáculos para la IPO; el repunte del oro abre una nueva ventana para acelerar las ganancias

De acuerdo con información de Infomercados APP, Barrick Gold (B.US), líder mundial en minería de oro con sede en Canadá, declaró en el informe de resultados publicado antes de la apertura del mercado estadounidense este lunes que ha alcanzado un acuerdo clave con otra gigante del sector, Newmont Corp., respecto a su gran empresa conjunta en Nevada, EE.UU., lo que acelera el camino final hacia la OPI de sus activos mineros en Norteamérica en la Bolsa de Nueva York.

Según el acuerdo anunciado este lunes, Newmont pagará a Barrick Gold 1.950 millones de dólares y, al mismo tiempo, ambas compañías integrarán activos que antes no formaban parte de la empresa conjunta, incluyendo el proyecto Fourmile de Barrick Gold, así como los importantes proyectos de desarrollo Fiberline y Mike de Newmont.

Los resultados del segundo trimestre publicados por Barrick Gold resaltan que, a pesar de la caída intertrimestral en el precio del oro, la empresa mantiene elevados niveles de rentabilidad y cumplimiento en producción. Mientras tanto, la compañía recompró aproximadamente 1.209 millones de dólares en acciones y anunció un dividendo trimestral de 0,175 dólares por acción, llevando la devolución a accionistas en el trimestre a unos 1.500 millones de dólares, un crecimiento interanual del 242%, lo que indica que la dirección aún considera que sus activos están significativamente infravalorados. Más importante aún, la empresa mantiene su guía anual de producción de oro de 2,9 a 3,25 millones de onzas y un indicador AISC clave entre 1.760 y 1.950 dólares por onza, a la vez que reduce su gasto de capital anual previsto de 4.000-4.450 millones a 3.800-4.200 millones de dólares.

El AISC o Costo Total Sostenido (All-In Sustaining Cost) es el costo integral unitario necesario para mantener la capacidad actual de producción de una mina de oro, generalmente incluyendo los costos de operación en efectivo, gastos de capital de mantenimiento, gastos administrativos, exploración en zona minera, regalías y gastos de restauración, por lo que es el indicador clave para determinar "cuánto realmente cuesta mantener la producción de una onza de oro" para Barrick Gold. Cuanto mayor sea la diferencia entre el precio del oro y el AISC, mayor suele ser la elasticidad de margen de la mina.

Barrick Gold acelera la OPI de grandes activos en Norteamérica

Como el tercer mayor productor mundial de oro, Barrick Gold busca activamente lanzar una Oferta Pública Inicial (OPI) de sus activos en Norteamérica, con la intención de relanzar su trayectoria tras una serie de dificultades operativas y sacudidas en la gestión, incluyendo la sorpresiva salida en septiembre pasado de Mark Bristow, quien dirigió la compañía durante mucho tiempo. Barrick Gold también ha quedado rezagada con respecto a competidores como Newmont y Agnico Eagle Mines Ltd., sin haber aprovechado plenamente el repunte récord del precio del oro en 2025.

Según informaron medios en febrero de este año, Newmont deseaba que Barrick Gold resolviera los problemas de bajo rendimiento de los activos en Nevada antes de impulsar la OPI. A principios de este año, Newmont envió a Barrick Gold una notificación de incumplimiento después de encontrar evidencias de que la gestión y operación real de la empresa conjunta en Nevada no era óptima.

Tras resolver sus diferencias, el lunes Barrick Gold anunció en un comunicado importante que Mark Hill será nombrado CEO de la futura división norteamericana. Aunque algunos grandes accionistas se oponen al plan de OPI por temor a diluir su exposición a los activos más valiosos de Barrick Gold, la empresa sigue adelante con el objetivo de completar la OPI antes de fin de año.

John Thornton, presidente de Barrick Gold, señaló que esta OPI permitirá a los inversores liberar plenamente el valor de los activos norteamericanos. No obstante, tal como informaron medios previamente, el plan se enfrenta a la oposición de importantes accionistas como Van Eck Associates Corp, Mackenzie Financial Corp y Franklin Equity Group.

En cuanto a los resultados más recientes, Barrick Gold reportó para el segundo trimestre un beneficio ajustado por acción de 82 centavos, en línea con el consenso de analistas de Wall Street. La producción de oro aumentó un 11% a 796.000 onzas, superando las previsiones. La empresa reiteró su guía anual previa: producción de oro entre 2,9 y 3,25 millones de onzas, y producción de cobre estimada entre 190.000 y 220.000 toneladas.

Tras el anuncio de la nueva OPI y los resultados trimestrales, las acciones de Barrick Gold llegaron a caer un 6,1% en las operaciones previas a la apertura del lunes en Nueva York.

El repunte del precio del oro abre la puerta a una aceleración de ganancias en Barrick Gold en el segundo semestre

A pesar de la fuerte caída del oro en el segundo trimestre y primera mitad del año, Barrick Gold mantuvo elevados niveles de rentabilidad y cumplimiento en producción. Los ingresos del segundo trimestre alcanzaron los 5.292 millones de dólares, un crecimiento interanual del 44%; la utilidad neta fue de 1.217 millones de dólares, un 50% más que el año anterior, y la utilidad neta ajustada fue de 1.363 millones de dólares, un 70% más interanual. El EBITDA ajustado atribuible fue de 2.545 millones de dólares, un aumento del 51% y un margen aún alto del 60%. La producción de oro alcanzó las 796.000 onzas, un 11% más que en el primer trimestre y por encima del rango guía trimestral de 730.000-770.000 onzas; las ventas fueron de 801.000 onzas, con un crecimiento interanual del 4%.

Lo realmente destacado es que el precio realizado por Barrick en el trimestre fue de 4.417 dólares/onza, una baja del 8% intertrimestral, mientras que el AISC subió a 1.866 dólares/onza, un alza del 9% respecto al trimestre previo y un 11% más interanual, lo que significa que la empresa logró un importante aumento de beneficios a pesar de la doble presión de la caída de precios de venta y el aumento de costos por combustible, ley y regalías, demostrando que la base de ganancias actual es mucho mayor que en el ciclo anterior del oro. El flujo de caja operativo fue de 1.704 millones de dólares, un 28% más interanual y al cierre del período la caja era de 5.927 millones de dólares, con una deuda de 4.682 millones, manteniendo un nivel de caja neta de unos 1.245 millones y un balance aún sólido.

Pero los resultados del segundo trimestre también revelan la mayor limitación fundamental actual de Barrick Gold: los costos están comiéndose parte de los beneficios generados por el oro, por lo que la futura elasticidad del precio de la acción dependerá de si la velocidad de recuperación del precio del oro puede superar el aumento del AISC. El flujo de caja libre atribuible en el trimestre fue de solo 141 millones de dólares, una caída del 33% interanual y del 88% respecto al trimestre previo, principalmente debido a la aceleración de los proyectos de capital, con una inversión total que subió a 1.189 millones; mientras tanto, la empresa recompró unos 1.209 millones en acciones y anunció un dividendo trimestral de 0,175 dólares por acción, con un retorno total al accionista trimestral de aproximadamente 1.500 millones, un aumento del 242% interanual, indicando que la dirección sigue viendo una valoración infravalorada de sus activos.

Más importante aún, la empresa mantiene su guía anual de producción de oro de 2,9 a 3,25 millones de onzas y AISC de 1.760 a 1.950 dólares/onza, mientras que reduce el gasto de capital anual previsto de 4.000-4.450 a 3.800-4.200 millones de dólares; Fourmile comenzará el desarrollo subterráneo en rampa en el tercer trimestre, la expansión de Lumwana sigue prevista para entregar su primera producción de cobre a finales del primer trimestre de 2028 y el acuerdo con Newmont aporta 1.950 millones de dólares en efectivo y amplía la cartera de activos de Nevada a casi 100 millones de onzas, despejando así el mayor obstáculo para la OPI de activos norteamericanos a fin de año.

Considerando la evolución del precio del oro, la relación riesgo-beneficio para Barrick Gold en la segunda mitad del año ya es claramente mejor que a finales de junio, aunque aún no ha vuelto al entorno extremadamente favorable del primer trimestre. El oro al contado cayó hasta cerca de 4.027 dólares/onza el 30 de junio, con una baja mensual acumulada del 11,2% —uno de los peores trimestres desde 2013— debido principalmente al aumento de la inflación por el conflicto entre EE. UU. e Irán y las expectativas de suba de tasas por parte de la Fed.

Según datos hasta el 10 de agosto, el oro al contado había repuntado a unos 4.345 dólares/onza y el viernes pasado alcanzó un máximo de siete semanas, rebotando alrededor del 8% desde el piso de fin de junio, debido esencialmente a que la debilidad de los datos de empleo en EEUU redujo considerablemente la probabilidad de una suba de tasas en septiembre. Esto indica que el oro ha dejado atrás el peligroso entorno de "alta inflación + alta tasa de interés" del cierre del segundo trimestre, aunque el precio actual aún permanece por debajo del precio realizado de 4.417 dólares por onza de Barrick en el trimestre y del supuesto anual de 4.500 dólares de la empresa, lo que pone de manifiesto que los vientos en contra de las ganancias se están aliviando rápidamente, en lugar de regresar a una explosión de beneficios como la del primer trimestre.