華爾街集體謹慎！13F持倉報告最新總結：科技龍頭、AI賽道調倉分化，多空博弈陷入膠著

智通財經APP獲悉，美國證券交易委員會（SEC）披露的季度13F文件顯示，今年第二季度，機構投資者在半導體、人工智能（AI）基礎設施及大型科技股等關鍵板塊上小幅縮減持倉，整體未出現明顯的單向大額押注跡象。

一項對6,371家養老基金、對沖基金、財富管理機構及其他機構投資者提交的13F文件進行分析後發現，增持與減持的機構數量差距不大，但在許多情況下，減持一方略佔上風。

在被稱為「七巨頭」的超級科技股群體中（包括Microsoft（MSFT.US）、Meta Platforms（META.US）等），約44%的申報機構削減了持倉，而42%的機構選擇新建或增持倉位。其餘機構未披露持股變動。這批科技巨頭在本輪牛市中一直是推動股指上行的重要力量。

相關文件涵蓋截至6月30日的季度持倉情況，分析所依據的申報數據截至上週五下午（據SEC網站公布）。

持倉文件並不披露調倉背後的具體邏輯。但有市場人士指出，這些數據可能更多反映了許多機構已在這些板塊中建立了較大倉位的現狀，而非其對相關公司基本面的判斷——同時，這也有助於解釋近期市場動能的某些變化。

對沖基金OnyxPoint Global Management創始人Shaia Hosseinzadeh表示：「當買賣雙方力量如此接近時，我們認為這說明市場並未形成共識。沒有人質疑（AI）支出規模之大。」但他補充稱，各方對哪些企業最終能夠真正受益存在分歧，這帶來了不確定性。

對於許多長期持有這些公司大量股份的基金而言，風險因素同樣成為重要考量。

Interactive Brokers市場策略師Steve Sosnick指出：「你可能正在看到的是，一些大型機構基於自身的風險參數或投資政策，持倉水平已達到或接近其上限。」他補充道：「這也解釋了為何部分業績向好的公司，股價卻在財報發布後走弱——那些通常會在利好消息時買入的大持倉者，已無力進一步增持。」

13F數據還顯示，截至第二季度末，機構投資者在半導體板塊仍整體偏多。在已申報的基金中，48%為淨買入方，僅34.5%為淨賣出方。

在包括Adobe（ADBE.US）和Datadog（DDOG.US）在內的20家大型軟體公司群體中，也呈現出類似的窄幅差距：28.2%的機構投資者為淨賣出，26.3%為淨買入。

老虎環球減持「七巨頭」

至少一家備受關注的對沖基金——老虎環球管理公司披露，其在第二季度削減了對Microsoft、Nvidia（NVDA.US）和Meta等多家「七巨頭」公司的持倉，並將對Alphabet（GOOGL.US）的持股減少45.4%，降至580萬股。該基金還減持了台積電（TSM.US）（SoftBank集團也有減持），但同時增持了Intel（INTC.US）。

這一操作可能令部分對沖基金在7月付出了沉重代價——當時科技相關交易的平倉潮嚴重拖累了回報率。J.P. Morgan在本月初發布的一份報告中指出，科技股倉位高度擁擠，使得對沖基金等投機者在試圖退出交易時尤其難以鎖定先前利潤。

投資者在第二季度對AI主題相關股票整體呈增持傾向，在所有已提交13F文件的機構中，36%披露其淨買入了CoreWeave（CRWV.US）、Arista Networks（ANET.US）和Broadcom（AVGO.US）等AI概念股。

多家族辦公室Erlen Capital Management管理合夥人Bruno Schneller表示，第二季度，從儲存晶片到數據中心等各類AI相關股票，「已從基本面的增長故事演變為高槓桿的動能交易」。他補充稱，7月許多相關個股的下跌，「更多是典型擁擠交易平倉被槓桿和風控不足放大所致，而非市場對長期AI邏輯的否定」。

儘管第二季度原油價格上揚，但機構投資者整體對能源板塊興趣寥寥，40.3%的申報機構表示其為12家主要能源企業的淨賣方，而淨買方僅佔28%。

OnyxPoint——這家投資於金屬礦業及能源等AI上下游企業的對沖基金——在第二季度則增加了部分能源資產的敞口。該基金新建了英國石油（BP.US）、Devon Energy（DVN.US）以及地熱供應商Fervo Energy（FRVO.US）的頭寸，同時還建倉了數據中心企業Keel Infrastructure（KEEL.US）。

整體來看，機構投資者對數據中心板塊持觀望態度，淨買方與淨賣方比例幾乎完全持平，各佔已申報機構的24.3%。