【美股巨頭深度】SK海力士：380億美元擴產後，股價還有多少上漲空間？

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Bitget2026/08/12 05:22

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作者:Bitget

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盈利週期

SK海力士本週最大看點，是Q2創紀錄業績後再批准約380億美元擴產，股價卻仍處於高位回落後的修復階段。市場已認可HBM需求強勁，真正尚未明確定價的是：擴產會延長盈利週期，還是提前埋下供給過剩的風險。

政策擴產

韓國政府本週宣布設立5萬億韓元半導體基金，並提供額外5萬億韓元貿易融資，重點支持材料、零組件、設備及無晶圓廠企業，同時加快Yongin等半導體聚落的電力與基礎建設建設。對SK海力士而言，政策直接降低擴產配套成本並強化本土供應鏈，但市場已計入部分政策紅利，真正未充分定價的是：政府與企業同步擴產後，2028—2030年的新增供給會否反過來壓低儲存器價格。

HBM兌現

Q2 SK海力士收入79.3萬億韓元、營業利益60.5萬億韓元，雙雙創歷史新高；收入同比成長257%，營業利潤同比成長557%。HBM、AI server DRAM和企業級SSD成為主要利潤來源，HBM4已在第二季度開始量產出貨，公司還與約10家核心客戶簽訂長期協議。最新54.3萬億韓元投資中，35.2萬億用於Yongin Y2 DRAM工廠，19.1萬億用於Cheongju M17 NAND工廠，首批無塵室分別計劃於2029年與2028年啟用。在產業鏈上，海力士上游依賴設備、材料與先進封裝，下游高度連結Nvidia及AI server客戶；Samsung和Micron正在追趕HBM，海力士目前優勢仍是量產進度、良率與客戶綑綁。

關鍵價位

SKHY 8月11日收盤於141.65美元，單日反彈4.7%，但仍明顯低於8月初150–156美元的密集成交區，短線屬於急跌後的修復結構。下方133–135美元是近期第一支撐，跌破後看130美元整數位；上方先看143–145美元，進一步是150–156美元。若放量站穩145美元，反彈有望延伸至150美元以上；若再度跌破133美元，則前期賣壓可能重新佔優。

雙向策略

主策略採取雙向交易。多頭可等待135–138美元區間止穩，或放量突破145美元後跟進；前者止損設於132美元下方，第一目標145美元，第二目標150–156美元。空頭則關注143–145美元反彈失敗，若衝高回落並重新跌破138美元，可嘗試做空，目標先看133–135美元，若失守再看130美元。SKHY波動較大，波段槓桿建議控制在5倍以內，10倍以上僅適用於嚴格止損的日內交易。時間維度以2–5個交易日為主，只有再次站穩156美元後才考慮中期趨勢單。