Demokratlar to‘lqini Kongressni qamrab oldi, Wall Street nega qarshi pozitsiyani ko‘proq sotib olmoqda?

Amerika Qo‘shma Shtatlari o‘rta muddatli saylov natijalari Vashingtonga katta ta’sir ko‘rsatdi, biroq bu Vol-stritni larzaga keltira olmadi. Demokratlar Senat va Vakillar palatasida ham ko‘pchilik o‘rindiqlarni qo‘lga kiritdi, Texas shtatida gubernatorlik o‘rinbosari ham almashtirildi, bu esa o‘tgan bir avlod ichida eng yirik siyosiy burilish bo‘ldi — biroq fond bozori bunga javoban sotib olishni davom ettirdi.

Nasdaq 100 indeksi fyucherslari saylov kechasida eng ko‘p 2.4% pasaydi, keyin esa Nyu-York ertalabki savdosida 0.9% ko‘tarilib, tunda pasayganidan taxminan 929 punkt yuqoriga o‘tdi. Goldman Sachs va Deutsche Bank tomonidan chiqarilgan tahlil hisobotlarida bu o‘sishning davomiy asoslari borligi qayd etildi. Asosiy mantiq: saylovdan oldin to‘planib qolgan ko‘p miqdordagi xedjing pozitsiyalari hodisa natijasi e’lon qilingandan so‘ng bir vaqtning o‘zida yopilib, bu esa bozorga passiv ravishda o‘sish bosimini berdi.

Ushbu saylov natijalari bozorga struktural ta’sir o‘tkazishini e’tibordan chetda qoldirib bo‘lmaydi. Texasning yangi saylangan gubernatori Gina Hinojosa, to‘liqroq tartibga soluvchi me’yorlar kuchga kirmaguncha ma’lumot markazlari qurilishni litsenziyalash bo‘yicha taqiqni olib tashlamasligini aniq aytdi; bu esa AI infratuzilmasiga investitsiya kiritish istiqbollariga bevosita zarba bo‘ldi. Shu bilan birga, qarz limiti kelasi yilning ikkinchi choragida ishga tushadi, Respublika partiyasi yangi Kongress ish boshlashidan avval mustaqil tarzda limitni oshira oladimi — bozordagi eng katta noaniqlik manbai bo‘lib turibdi.

Demokratlar aslida Senatda sof to‘rtta o‘rinni oshirishlari kerak edi, natijada ular yetti o‘rinni qo‘lga kiritdi; Iowa, Kansas, Maine, North Carolina, Ohio, South Carolina va Texasda g‘alaba qozondi. Decision Desk HQ ma’lumotlariga ko‘ra, Demokratlar hozirda 54 ta o‘rin bilan Respublika partiyasining 44 ta o‘rinidan ustunlikka ega.

Asosiy kurash natijalari quyidagicha: James Talarico Texasda Ken Paxtonni mag‘lub etib, 1988 yildan beri birinchi demokrat senatorga aylandi; Adam Hamilton Kansasda amaldagi senator Roger Marshallni yengib, 1932 yildan beri birinchi demokrat senator bo‘ldi; Troy Jackson Susan Collinsning deyarli 30 yillik siyosiy faoliyatiga tamom dedi; Sherrod Brown Ohio shtatida Jon Husted ustidan g‘alaba qozonib qaytdi; Roy Cooper North Carolina shtatida senator o‘rnini qo‘lga kiritdi; Annie Andrews South Carolina shtatida Darline Grahamni mag‘lub etdi.

Bundan tashqari, Michigan progressiv nomzodi Abdul El-Sayed 52.2% ovoz bilan sobiq vakil Mike Rogersni (45.8%) mag‘lub etib, Amerika tarixida Senatga saylangan birinchi musulmon bo‘ldi. Vakillar palatasi a’zosi Ro Khanna aytishicha, El-Sayedning g‘alabasi “progressivlar butun mamlakat bo‘ylab g‘alaba qozona olishini ko‘rsatdi”.

Vakillar Palatasida NBC prognoziga ko‘ra, Demokratlar taxminan 258 ta o‘rinni qo‘lga kiritadi; bu ko‘rsatkich 1993 yilda Klinton prezident bo‘lganidan beri birinchi marta qayd etildi — hattoki Respublika partiyasi bir yarim yil davomida saylov okruglarini qayta chizgan bo‘lsa-da, bu natijaga to‘sqinlik qila olmadi.

Saylov kechasida bozorni eng ko‘p hayajonga solgan narsa Texas natijalari bo‘ldi. Shtat vakili Gina Hinojosa taxminan 53% ovoz olib Greg Abbottni mag‘lub etib, Texasda birinchi latino gubernator, Ann Richardsdan beri birinchi demokrat gubernator bo‘ldi — garchi Abbott o‘tgan yildan buyon taxminan 180 million dollar sarflagan, Elon Musk ham Respublika partiyasiga o‘n millionlab dollar ajratgan bo‘lsa ham.

Goldman Sachs valyuta tadqiqotlari hamrahbari Mike Cahill saylovdan keyin yozgan hisobotida ta’kidlashicha, Abbott ilgari ham yangi ma’lumot markazlari qurilishini litsenziyalashni muzlatib qo‘ygandi va bozor uning bu yil oxirigacha bekor qilinadi deb umid qilgandi. Natijada, so‘rovlar asta-sekin ko‘rib chiqilib litsenziyalash orqadanoq yechiladi deb taxmin qilindi. Ammo Hinojosa aniq qilib aytdiki, yangi va to‘liq tartiblar qabul qilinmaguncha muzlatish olib tashlanmaydi. “Bu jarayon ko‘proq vaqt olishi mumkin va 2027 yilda ishga tushishi rejalangan bir nechta gigavatt (gigawatt) quvvat 2028 yilga surilishi mumkin.”

Bozor darhol javob berdi. Ma’lumot markazi operatorlari IREN, Hut 8 va Applied Digital ertalabki savdolarda pasaydi, lekin juda katta o‘lchamdagi bulutli hisoblash kompaniyalari (hyperscaler) aksincha, mustahkamlana boshladi. Goldman Sachs aksiyalari savdosi rahbari Rich Privorotsky bu farqni quyidagicha tushuntirdi: Agar hisoblash infratuzilmasi cheklansa, chiplar, sovutish uskunalari va data center uskunalari yetkazib beruvchilar ortiqcha buyurtmalar xavfi bilan yuzlashadi; ammo allaqachon o‘rnatilgan va elektr ulangan quvvatlar narxi kamyobligi tufayli o‘sishni davom ettiradi va bu mavjud bulutni yirik provayderlarga foyda keltiradi. U yakunladi:

"Bugun elektr bilan ta’minlangan hisoblash quvvatini ushlab turish, ertaga va’da berilgan quvvatdan afzaldir."

Saylov kechasi bozor larzaga keldi. Demokratlarning keng ko‘lamli g‘alabasi bilan, Nasdaq 100 fyucherslari bir yo‘la 2.4% pasaydi, S&P 500 fyucherslari 1.4% ga tushdi, Janubiy Koreyaning KOSPI indeksi esa 4% dan ko‘proq pasaydi. UBSning real vaqtli sharhlarida aytilishicha, bozor AI va data center investitsiyalari bo‘yicha to‘qnashuv va qarz limiti bo‘yicha kelishmovchiliklar haqidagi xavotirlar asosiy bosim bo‘ldi.

Biroq, sotuv shu bilan to‘xtadi. London bozori ochilganda, Nasdaq fyucherslari yo‘qotishlarining katta qismini qoplab olib bo‘ldi. 10 yillik Amerika davlat obligatsiyalari daromadliligi bir vaqtning o‘zida 7 punktga tushib, 4.89% atrofida bo‘ldi, so‘ngra 4.93% ga qaytdi.

Dollar indeksi (DXY) zaiflashdi, dollar/yen kursi 158.70 dan 157.50 pastga tushdi, Goldman Sachs Osiyo sotuvi jamoasi xabariga ko‘ra, makro xedj-fondlar va CTA lar ochiqchasiga dollar sotish bozorini boshqardi. Oltin 2.3% ga o‘sib, 4020 dollarga yetdi. Bitcoin esa avvalgi kun yuqori ko‘rsatkichiga qaytdi.

Nyu-York ertalabki savdolarida S&P 500 fyucherslari 1% ga, Nasdaq fyucherlari 0.9% ga va Dow Jones fyucherlari taxminan 700 punktga ko‘tarildi, AMD kutilganidan yuqori hisobot e’lon qilgani (savdo boshlanishidan oldin taxminan 6% o‘sdi) texnologiya segmentini yanada quvvatladi.

Privorotsky bu teskari o‘zgarishni pozitsiyalar tuzilmasi bilan bog‘laydi: "So‘nggi kunlarda juda ko‘p xedj pozitsiyalari ochildi va hozir ularni yopish fursati keldi. AI infratuzilmasining qiymat ko‘paytmalari ancha qisqardi, savol: qanchalik ko‘p salbiy xabarlar narxga kiritilgan? Mening hissiyotimga ko‘ra, AI infratuzilmasi haddan tashqari sotildi... volatilitet tezda tushishi va bu qisqa muddatda spot bozorini ko‘tarib yuborishi mumkin."

Deutsche Bank valyuta tadqiqotlari rahbari George Saravelos saylovdan keyingi hisobotida bozor teskari o‘zgarishini qo‘llab-quvvatladi va uchta asosiy asosni sanab o‘tdi.

Birinchidan, xavflar ijobiy. Demokratlar Kongressda ancha ustunlikka ega bo‘ldi, Trump qarshi partiya bilan hamkorlik qilishga tayyorligini bildirgani, haddan tashqari siyosiy qarorlar xavfini kamaytiradi va risk premyasini qisqartiradi. Saravelos fikricha, bozor ijro etuvchi hokimiyat tomonidan kutmagan siyosiy o‘zgarishlarni kelasi prezident saylovi yoki yangi ichki siyosiy muhit bilan cheklangan qisqa muddatli harakat sifatida qabul qiladi.

Ikkinchidan, Eron xavf premyasi pasaymoqda. So‘nggi 48 soat ichida Trump Eron bo‘yicha urush harakatlarini darhol boshlamasligini bildirgan, va Eron urushi saylov natijalariga ta’sir ko‘rsatganini tan oldi. Saravelos qayd etadi, Yaqin Sharq neft tashish uzluksiz davom etmoqda, hozirgi narx ko‘tarmalarida ko‘plab yangilangan risklar hisobga olingan, "har qanchalik keyinga qoldirilsa, neft narxining bosimi shunchalik kamayadi".

Uchinchidan, qarz limiti va AI eng asosiy o‘zgaruvchilardir. Saravelos qayd etdi, AQShda eng katta siyosiy noaniqlik shuki, qarz limiti kelgusi yil ikkinchi choragida oʻz kuchini ko‘rsatadi. Hisobotlarga ko‘ra, Respublika partiyasi kelasi bir necha hafta ichida byudjetni o‘zgartirish mexanizmi (reconciliation) orqali limitni oshirishni rejalashtirmoqda. Agar bu amalga oshsa, fiskal notinishlik yo‘qoladi va AI kabi boshqa siyosiy masalalar Demokratlar bilan uzoq muzokaralarga tortilmaydi.

Saravelos dollar bo‘yicha umumiy xulosasini quyidagicha ifoda etdi: energiya va siyosiy risk premyalari tushib boradi, AI borasida noaniqlik kuchayadi — bu esa dollar uchun bosim yaratadi va yevroning dollarga nisbatan barqarorlashishiga yordam beradi. Shu bilan birga, u ogohlantirdi: agar "lame-duck" Kongress yanvargacha qarz limitini oshira olmasa, bu “qo‘shimcha salbiy omil” hisoblanadi.

O‘rta muddatli nuqtai nazardan, tarixiy ma’lumotlar ko‘proq o‘sishni ko‘rsatadi. Privorotsky ma’lumotlarga tayanib aytdi: 1950 yildan buyon 19 ta o‘rta muddatli saylovdan keyingi 12 oyda S&P 500 doimo o‘sgan. Shuningdek, u, Trump prezidentligi 2028 yilgacha davom etishi aniq bo‘lib, korporatsiyalarda kapital xarajatlar, litsenziya arizalari va M&A bitimlarini 2027 yilgacha oldindan amalga oshirishga turtki bo‘ladi deb hisoblaydi.

Lekin hal qilinmagan xavflarni ham ko‘rish kerak: Texas data center muzlatilishi bir nechta gigavatt quvvatni 2028 yilgacha kechiktirishi mumkin, qarz limiti kelasi yil ikkinchi choragida o‘z kuchini ko‘rsatadi, Eron masalasi hali ham sezilarli darajada noaniqlik ostida va Trump allaqachon "veto" kartasini ko‘rsatdi — u Demokratlar bilan hamkorlik qilishga tayyorligini aytgandan bir soat o‘tmay, ijtimoiy tarmoqlarda veto yozuvi bo‘lgan bosh kiyimini ko‘rsatdi.

Respublika partiyasi taxminan sakkiz haftalik birlashgan boshqaruv oynasiga ega, yangi Kongress kelishidan oldin mustaqil ravishda qarz limitini oshirishi mumkin. Agar bu imkoniyat qo‘ldan boy berilsa, yangi Kongressda birinchi muhim voqea — spiker Hakeem Jeffries va Oq Uyni “yaxshi yurist topishga” chaqirgan nazorat qo‘mitasi raisligiga nomzod Robert Garcia bilan qarz limiti bo‘yicha bahs bo‘ladi.

Ushbu o‘sish uchun yonilg‘i — saylov oldidan o‘rnatilgan xedj fondlarning passiv yopilishi edi. Asosiy baholash zarur bo‘lgan masalalar — litsenziya, elektr energiyasi va qarz limiti — faqat yanvarda Kongress yana yig‘ilganda kun tartibiga qaytadi.