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Plano de financiamento de IA de 500 bilhões da Nvidia esconde preocupações, conselheiro de Trump alerta para risco de excesso de "GPUs ocultas"

Plano de financiamento de IA de 500 bilhões da Nvidia esconde preocupações, conselheiro de Trump alerta para risco de excesso de "GPUs ocultas"

华尔街见闻华尔街见闻2026/08/16 11:51
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Por:华尔街见闻

O consultor tecnológico de Trump, David Sacks, alertou em um podcast que o maior risco do plano de financiamento de US$ 500 bilhões da Nvidia para IA é o excesso de capacidade computacional, comparando-o à crise das "fibras óticas apagadas" após a bolha da internet. Caso as GPUs fiquem largamente ociosas e seus preços desabem, toda a cadeia de investimento em infraestrutura de IA será fortemente impactada. Ele destacou ainda que a resistência política à construção de centros de dados pode, na verdade, prevenir o excesso.

O ambicioso plano da Nvidia de empacotar GPUs como ativos financeiros enfrenta atualmente alertas de risco provenientes do interior da Casa Branca.

Recentemente, David Sacks, membro do Conselho de Assessores de Ciência e Tecnologia do presidente Trump, afirmou no programa "All In Podcast" que o maior risco do plano da Nvidia em colaboração com instituições de investimento — transformar GPUs em ativos financiáveis e rentáveis — não está na falta de demanda, mas sim no excesso de oferta de poder computacional. Caso surja o cenário de "dark GPU" (GPU ociosa), pode haver um impacto sistêmico em toda a cadeia de investimentos em infraestrutura de IA.

A declaração de Sacks representa o alerta de risco mais direto vindo do círculo interno do governo Trump sobre esta onda de financiamento de IA.

O que é o risco de “dark GPU”

Sacks utilizou a analogia da "dark fiber" (fibra óptica ociosa) da bolha da internet para explicar o cenário que ele teme.

No início dos anos 2000, empresas de telecomunicações instalaram fibra óptica em larga escala, mas a demanda ficou muito aquém do esperado, resultando em grandes volumes ociosos e no colapso dos preços, episódio conhecido como a crise da "dark fiber". Sacks acredita que o mercado de GPU enfrenta risco semelhante.

Ele afirmou diretamente no programa: "Para mim, o maior risco não está do lado da demanda, mas sim no excesso de capacidade computacional, de sobreconstrução. Assim como, após o estouro da bolha da internet, houve fibra óptica ociosa, se surgirem dark GPUs, isso será desastroso para todos — especialmente para aqueles que construíram infraestrutura de computação esperando preços à vista de US$ 30 a US$ 50 por watt."

Este valor de “US$ 30 a US$ 50 por watt” refere-se à estimativa pública sobre o valor da potência computacional feita por Elon Musk. Segundo relatos, Musk comentou numa reunião interna da SpaceX que o valor da capacidade de IA giraria em torno de US$ 30 a US$ 50 por watt e, a partir disso, calculava que fornecer 1 gigawatt de poder computacional poderia gerar entre US$ 300 bilhões e US$ 500 bilhões em receitas até o final de 2027.

No entanto, a provedora de infraestrutura computacional Nebius revelou posteriormente que o valor anual dos contratos plurianuais para serviços de nuvem estava na faixa de US$ 20 milhões a US$ 25 milhões por megawatt. Isso indica que o preço projetado por Musk, na verdade, representa um nível de prêmio de curto prazo, e não o preço praticado de forma ampla no setor.

Resistência política como “seguro natural”

Sacks não se limitou a alertar sobre os riscos, ele também fez uma avaliação contraintuitiva: a forte resistência política enfrentada hoje na construção de centros de dados pode, na verdade, proteger o mercado do excesso de oferta.

Ele disse: "Se, de repente, muitas pessoas passarem a fornecer capacidade computacional e houver excesso de oferta, isso levará ao colapso do mercado — este sim é o verdadeiro risco. Mas, curiosamente, todos esses obstáculos políticos acabam funcionando como um seguro contra esse resultado. Porque construir centros de dados é muito difícil — por vários motivos já discutidos, atualmente vivemos uma espécie de pânico moral, histeria, até uma espécie de farsa. São justamente essas resistências políticas que, em minha opinião, praticamente garantem que não haverá excesso de oferta em relação ao crescimento exponencial da demanda. Então, de certa forma estranha, você está protegido."

Ou seja, a lógica de Sacks é: quanto maiores as barreiras para construir, mais difícil se torna expandir rapidamente a oferta — e menor o risco de excesso.

A lógica central do plano de financiamento da Nvidia

No programa, Sacks também explicou a causa principal do atual plano de financiamento da Nvidia: a lacuna nos gastos de capital dos compradores a jusante já é tão grande que não pode ser coberta apenas por financiamento via ações e dívidas.

Ele usou o plano de expansão de Musk como exemplo: "Musk planeja adicionar cerca de 6 a 8 gigawatts de poder computacional no próximo ano, o que sabemos que exigirá de US$ 300 bilhões a US$ 400 bilhões em investimentos. E suas empresas acabaram de captar US$ 100 bilhões via ações e dívidas. Claramente, eles precisarão buscar outros meios de financiamento."

Sacks acredita que a solução mais direta seria solicitar crédito de fornecedor à Nvidia. Ele disse: "Agora, Jensen (Jensen Huang) está criando uma linha de crédito, contando com grandes bancos e firmas de private equity, para abrir essa linha de crédito para todos os compradores a jusante, o que irá beneficiá-los."

O mecanismo central do plano da Nvidia é transformar GPUs em uma classe de ativos semelhantes a títulos financeiros, com a própria Nvidia oferecendo suporte ao valor residual, tornando o ativo financiável e gerador de receita. Sacks considera isso um movimento fundamental para aliviar o gargalo de financiamento atual na construção de infraestrutura de IA.

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