Super Micro Computer (SMCI.US) conferência de resultados do quarto trimestre: Margem bruta “dispara” para 17,6%, supera as previsões e líder em infraestrutura de IA entra em temporada de colheita

O aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finance recebeu a informação de que a Super Micro Computer (SMCI.US) divulgou seus resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2026 após o fechamento do mercado em 11 de agosto, com as ações disparando mais de 10%. Os dados mostram que a receita atingiu US$ 11,1 bilhões, um salto anual de 93%, com margem bruta não-GAAP de 17,6%, muito acima da faixa de orientação de 8,2%–8,4%. O lucro por ação não-GAAP foi de US$ 1,70, também superando amplamente as expectativas. A empresa revelou que novos pedidos no trimestre superaram US$ 60 bilhões, impulsionando o backlog para um recorde histórico, e apresentou uma previsão robusta de receita entre US$ 65 bilhões e US$ 72 bilhões para o ano fiscal de 2027, além de estimar receita de US$ 14,5 bilhões a US$ 15,5 bilhões para o primeiro trimestre. A gestão afirmou que irá aprofundar a expansão de clientes corporativos com base em DCBBS (soluções completas para data centers), otimizar o portfólio de produtos e eficiência operacional, melhorando continuamente a lucratividade em meio ao crescimento acelerado, consolidando sua posição como fornecedora líder de soluções completas de infraestrutura de IA.

A seguir está a tradução em português brasileiro da transcrição da teleconferência de resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2026 da Super Micro Computer:

Falas dos executivos

Michael Steiger

Vice-Presidente Executivo Sênior de Desenvolvimento Corporativo

Michael Steiger: Boa tarde, obrigado por participarem da teleconferência da Super Micro para discutir os resultados financeiros do quarto trimestre do ano fiscal de 2026, encerrado em 30 de junho de 2026. Como sabem, estão presentes comigo hoje o fundador, presidente do conselho e CEO, Charles Liang, e o CFO David Weigand. Vocês já devem ter recebido a cópia do comunicado à imprensa divulgado hoje após o fim do pregão regular, que também está disponível em nosso site.

Gostaria de lembrar que, nesta teleconferência, a empresa fará referência a uma apresentação disponível na seção de relações com investidores, na aba “Eventos e Apresentações” do nosso site. Também publicamos comentários preparados pela administração em nosso site.

Por favor, notem que algumas informações discutidas hoje contêm declarações prospectivas, incluindo, mas não se limitando, a declarações sobre receitas, margens brutas, despesas operacionais, outras receitas e despesas, impostos, alocação de capital e perspectivas de negócios futuras (incluindo perspectivas para o primeiro trimestre e todo o ano fiscal de 2027). Essas declarações e demais comentários baseiam-se nas expectativas e pressupostos atuais da administração, envolvendo riscos e incertezas significativos que podem fazer com que os resultados ou eventos reais difiram substancialmente do esperado. Não confiem excessivamente em declarações prospectivas. Vocês podem obter mais informações sobre esses riscos e incertezas em nosso comunicado divulgado hoje, no formulário 10-K mais recente do ano fiscal de 2025 e em outros documentos da SEC dos EUA. Todos estão disponíveis na página de relações com investidores do nosso site. Não temos obrigação de atualizar quaisquer declarações prospectivas. Grande parte do conteúdo apresentado hoje envolve desempenho e perspectivas financeiras não-GAAP. Para informações sobre nossas métricas financeiras não-GAAP, consulte a apresentação anexa ou o comunicado divulgado mais cedo.

Fornecemos métricas não-GAAP porque acreditamos que ajudam os investidores a avaliar e compreender como a administração faz essa avaliação do desempenho operacional. Essas métricas não devem ser vistas de forma isolada e nem devem substituir os indicadores financeiros preparados de acordo com o GAAP dos EUA. Além disso, a reconciliação entre desempenho GAAP e não-GAAP está nos materiais suplementares anexados ao comunicado de hoje e à apresentação. Após as falas preparadas de hoje, realizaremos uma sessão de perguntas e respostas para analistas sell-side. O período de silêncio da empresa para o ano fiscal de 2027 — desculpe, para o ano fiscal de 2027, terá início ao fechamento de sexta-feira, 11 de setembro de 2026.

Agora passo a palavra ao Sr. Liang.

Charles Liang

Fundador, Presidente do Conselho, Presidente e CEO

Charles Liang: Obrigado, Michael, e obrigado a todos por participarem da teleconferência de hoje. O ano fiscal de 2026 foi um marco histórico para a Super Micro, com quase o dobro da receita em relação ao ano anterior, saltando de US$ 22 bilhões para US$ 39 bilhões em 2026. O mundo está sendo transformado pela inteligência artificial (IA), e a Super Micro está evoluindo de uma fabricante de servidores baseada nos EUA para uma empresa líder em soluções completas de data center focadas em IA/IT.

Projetamos e fabricamos nossas soluções modulares de data center (DCBBS) nos Estados Unidos, com instalações também em Taiwan, Malásia e Holanda. A demanda por nossas soluções de IA/IT nunca foi tão forte enquanto nos transformamos em uma companhia de soluções completas DCBBS: entregando serviços integrados para clientes que querem construir data centers ou “fábricas de IA” melhores e mais rápidos.

Em nossa prévia, divulgamos que os novos pedidos superaram US$ 60 bilhões, levando nossa carteira e backlog de pedidos a níveis recordes em preparação para o ano fiscal de 2027. Embora tenha havido alguns atrasos temporários de clientes devido a limitação de energia, resfriamento e rede, a receita do quarto trimestre atingiu US$ 11,1 bilhões, um mero ajuste de timing.

A boa notícia é que, agora, nossos clientes podem facilmente utilizar nossas vantagens únicas das soluções completas DCBBS, assim como as novas tecnologias e linhas de produtos que serão lançadas para acelerar seus prazos de implantação (chamamos de TTD) e de entrada em operação (TTO), garantindo crescimento robusto e valor duradouro para a Super Micro nos próximos anos. Mais importante, nosso foco na lucratividade já está apresentando resultados visíveis.

No quarto trimestre, tivemos uma performance excelente, com margem bruta não-GAAP de 17,6% e lucro por ação não-GAAP diluído de US$ 1,70. Essa expansão de margem bruta veio principalmente da estratégia de equilíbrio entre portfólio de clientes e produtos. O trimestre também teve algumas contribuições pontuais positivas. Desde o início de 2026, ampliamos equipes e recursos dedicados a expandir nossa base de clientes corporativos e linhas de produtos de servidores corporativos, armazenamento e IoT.

Nossos produtos de inferência e IA orientados por agentes estão crescendo rapidamente e elevarão ainda mais nossas margens no futuro. Um fator chave para essa expansão é o DCBBS, que entrega valor integrado por meio da combinação perfeita de servidores GPU/CPU, armazenamento corporativo, soluções de resfriamento líquido direto, CDU, resfriadores, torres de água, switches de alta velocidade e rede, software de gestão e serviços ao longo de todo o ciclo de vida.

Esse ecossistema turnkey permite que clientes construam e expandam data centers de IA em trimestres, não anos, reduzindo drasticamente o custo total de propriedade (TCO) e acelerando o tempo de colocação em operação e geração de receita. Novos serviços proativos aprimoram essa proposta de valor: nosso software de gerenciamento e equipes de campo emitem alertas automaticamente e preparam imediatamente reparo ou manutenção de unidades defeituosas, evitando queda de capacidade computacional dos clientes. Com recursos robustos de automação e gerenciamento agregados ao hardware, aprofundamos a confiança dos clientes e agregamos valor a longo prazo. Nosso DCBBS agora está tão forte que logo contribuirá de forma significativa para o lucro líquido da companhia. No início da próxima semana, novas funções de software e ofertas de serviços estarão disponíveis.

Operacionalmente, estamos aprimorando a eficiência da manufatura por meio de automação, otimização de design e uma arquitetura modular altamente versátil. Continuamos atentos à logística e ao estoque, reduzindo grandes contingências de inventário e taxas expressas. No geral, essa disciplina operacional ajuda a suavizar as flutuações de margem bruta entre trimestres causadas pelo mix de clientes/produtos e sustenta nosso objetivo de crescimento contínuo da margem bruta.

Falando de roadmap de produtos: nossos módulos de sistema permitem otimizar rapidamente cada principal plataforma de silício. Em parceria de longa data com a NVIDIA (NVDA.US), enviamos SKUs em volume das linhas GB300 NVL72, HGX B300, B200 NVL4 e RTX 6000 Pro, preparando o lançamento prioritário do Vera Rubin VRNVL72, Rubin HGX, Vera C1 e outros sistemas de alta densidade Vera. Com a AMD, lançamos a nova linha Helios e soluções MI450 completas, com motores vigorosos em CPUs EPYC, MI350 e MI355X.

Com a Intel, lançamos o Panther Lake Edge AI e embarcamos o Xeon 6+ em volume. Também desenvolvemos produtos para demandas robustas de processadores Arm AGI (código Phoenix), otimizadas para cargas de trabalho de inferência eficiente em energia — refletindo o voto de confiança de longos parceiros de silício em nossa engenharia.

Para atender ao elevado volume de pedidos, seguimos ampliando a infraestrutura global. No Vale do Silício, anunciamos recentemente um novo campus DCBBS de 32 acres, com laboratório de redes fotônicas de ponta e instalações de fabricação em nível de data center, chegando a quase 400 mil m² nos EUA. Globalmente, nossas instalações em Taiwan, Malásia e Holanda também estão operando forte, permitindo capacidade de produção acima de 6.000 racks/mês, dos quais mais de 3.000 são racks de resfriamento líquido direto, inclusive a maioria compatível com as mais intensas plataformas de rack de 250kW.

Antes de concluir, uma rápida atualização sobre a estrutura de capital: após levantar US$ 5,6 bilhões em junho, nosso balanço sustenta integralmente suprimentos e necessidades de operação. Graças à sólida posição de caixa e melhor portfólio de clientes/produtos, não planejamos usar o programa ATM iniciado há poucos meses.

Seguimos focados na eficiência financeira. Com todos esses avanços operacionais e de produto, quero destacar que nosso ritmo de crescimento está acelerando nos pontos cruciais. A Super Micro tornou-se a arquiteta da infraestrutura de IA de hoje ao conquistar centenas de clientes empresariais e outros, liderando a transição para IA orientada por agentes e cargas especializadas.

Nossas soluções completas DCBBS — cobrindo computação CPU/GPU, armazenamento, switches de 800G e 1,6T, futuro networking óptico e nosso suíte de softwares de gestão (SCM, Super Micro Cloud Composer; SDM, Super Micro Data Center Manager; e SOM, Super Micro Orchestration Manager) — oferecem a experiência unificada exigida por empresas modernas, Neoclouds e qualquer outro cliente de data center.

Olhando para 2027, nosso momento nos deixa confiantes quanto à meta de receita de US$ 65 a US$ 72 bilhões, pois estamos em um ciclo histórico de construção em massa de infraestrutura. Equilibramos crescimento de receita e lucratividade focando na expansão de clientes corporativos, mix de clientes, soluções DCBBS e disciplina operacional. Estamos moldando o futuro da tecnologia de IA e proporcionando valor real aos clientes. Tenho plena confiança de que 2027 será mais um ano de crescimento agressivo e sólido para nós.

Obrigado. Agora passo para o David.

David Weigand

Diretor Financeiro, Secretário Corporativo e Vice-Presidente Executivo Sênior

David Weigand: Obrigado, Charles. Neste relatório trimestral, a Super Micro bateu recorde ao atingir receita de US$ 39,1 bilhões no ano fiscal de 2026, crescendo 78% em relação aos US$ 22 bilhões de 2025. O lucro por ação totalmente diluído não-GAAP foi de US$ 3,63, 76% acima do resultado de US$ 2,06 de 2025.

Encerramos 2026 com backlog recorde, novos pedidos acima de US$ 60 bilhões no quarto trimestre, que esperamos reconhecer nos próximos trimestres. A margem bruta anual 2026 não-GAAP foi de 10,9% (vs. 11,2% em 2025). A margem operacional não-GAAP subiu de 7,1% em 2025 para 8,1% em 2026. Nossa base de clientes está mais diversificada: em 2026, nove clientes contribuíram com mais de US$ 1 bilhão de receita cada, frente a quatro em 2025.

No 4º trimestre, receita de US$ 11,1 bilhões, alta de 93% ano a ano e 9% trimestre a trimestre, próxima ao limite inferior do guidance de US$ 11–12,5 bilhões, devido a postergamentos de clientes, com a expectativa de reconhecer essa receita depois.

Nossas soluções de IA foram cerca de 60% da receita do 4º trimestre, ante mais de 80% no terceiro trimestre, devido ao timing de alguns projetos grandes. Com base no backlog, acreditamos que mais de 80% da receita futura virá de soluções de IA. Receitas corporativas e de canal somaram US$ 5,6 bilhões (50% do total), subindo 172% ano a ano e 98% trimestre a trimestre.

No 4º trimestre, vimos demanda corporativa e de canais se recuperar, atualizando infraestrutura de computação, armazenamento e rede para plataformas CPU mais eficientes. Receitas de OEMs e grandes data centers foram US$ 5,5 bilhões (50% do total), aumento de 50% ano a ano e queda de 26% trimestre a trimestre.

No consolidado 2026, receita corporativa/canal cresceu 39% (31% do total) e de OEM/data centers cresceu 104% (69% do total). Tivemos um grande cliente de data center/CSP representando 28% da receita.

Por região: EUA foi 71% da receita do trimestre, Ásia 11%, Europa 8%, resto do mundo 10%. Ano a ano, EUA subiu 259%, Ásia caiu 50%, Europa cresceu 4%, resto do mundo, 296%. Versus trimestre anterior: EUA +12%, Ásia -13%, Europa +25%, resto do mundo +1%.

A margem bruta não-GAAP do trimestre foi de 17,6% (guidance 8,2%–8,4%), acima dos 10,1% do trimestre anterior, um salto de 750 pontos-base, devido a mix melhor de clientes/produtos — impactado por contratos adiados para Q1 e períodos seguintes — respondendo por 75% da melhora, com os 25% restantes vindos de menor custo de tarifa e redução de contingência de estoque.

Despesas operacionais GAAP foram US$ 455 milhões, não-GAAP subiram 44% ano a ano e 16% trimestre a trimestre; não-GAAP, US$ 357 milhões, alta de 49% e 28%. O aumento reflete maior headcount e gastos com vendas/marketing. A margem operacional não-GAAP foi de 14,3%, ante 7,2% no Q3.

Outras receitas/despesas do trimestre foi despesa líquida de US$ 19 milhões: US$ 61 milhões de juros e outras receitas, pressionadas por US$ 80 milhões de despesas com notas conversíveis e linhas de crédito. Provisão de IR GAAP foi US$ 290 milhões, não-GAAP US$ 316 milhões. Taxa efetiva trimestral: 19,7% GAAP e 20,1% não-GAAP; no ano, 19,9% GAAP vs. 12,9% em 2025; não-GAAP 20,4% (vs. 15,4%).

Lucro por ação diluída GAAP do trimestre foi US$ 1,62 (guidance US$ 0,53–0,67); não-GAAP foi US$ 1,70 (guidance US$ 0,65–0,79), superando o guidance devido à margem bruta acima do esperado. No ano, LPA diluído foi US$ 3,26 GAAP (US$ 1,68, 2025), e US$ 3,63 não-GAAP (US$ 2,06 em 2025).

O número de ações diluídas GAAP subiu de 692 milhões no Q3 para 705 milhões no Q4; não-GAAP, de 709 milhões para 721 milhões. O caixa das operações foi US$ 747 milhões no trimestre, contra uso de US$ 6,6 bilhões no anterior. No ano, consumo operacional foi de US$ 6,8 bilhões (vs. geração de US$ 1,66 bi em 2025).

Estoque ao fim do trimestre era US$ 12,9 bilhões, contra US$ 11,1 bilhões no anterior. Capex de US$ 28 milhões e free cash flow de US$ 722 milhões. No ano, capex de US$ 162 milhões (US$ 127 mi em 2025), principalmente investindo em capacidade global. No trimestre, completamos oferta pública de ações e levantamos líquido US$ 5,6 bilhões — US$ 1,4 bi em ações ordinárias, US$ 4,2 bi em ações preferenciais conversíveis compulsórias, que financiarão capital de giro para novos pedidos. Caixa e equivalentes no final do trimestre somavam US$ 7,5 bilhões. Dívida bancária e notas conversíveis totalizavam US$ 8,7 bilhões, dívida líquida de US$ 1,2 bi (US$ 7,5 bi no fim do trimestre anterior).

Na análise do balanço e dos indicadores de capital de giro: ciclo de conversão de caixa subiu 43 dias, de 106 para 149 dias; dias de estoque aumentaram 13 para 119 dias, refletindo estocagem para crescimento de receita em 2027. Dias de contas a receber caíram de 85 para 59, devido ao recebimento de grandes clientes. Dias de contas a pagar caíram de 85 para 29, devido ao pagamento de projetos de GPU de IA entre Q3 e Q4. Esperamos normalização futura do ciclo de caixa conforme termos dos pedidos em backlog.

Na perspectiva para o primeiro trimestre de 2027, projetamos receita líquida entre US$ 14,5 bi e US$ 15,5 bi, LPA diluída GAAP entre US$ 0,89 e US$ 0,98, não-GAAP entre US$ 1,01 e US$ 1,10. Esperamos margem bruta entre 10,4% e 10,8%, conforme mix de clientes/produtos esperado.

No Q4, finalizamos a oferta de ações preferenciais conversíveis obrigatórias de US$ 4,2 bilhões, impactando cálculo bifásico do lucro por ação a partir do 1º trimestre de 2027, com parte do lucro sendo alocada aos detentores dessas ações, o que afeta o guidance trimestral e todos os futuros cálculos de LPA.

Prevemos despesas operacionais GAAP de cerca de US$ 453 milhões, incluindo aprox. US$ 127 milhões de compensação em ações, excluídas do não-GAAP. O guidance de LPA totalmente diluída do Q1 inclui cerca de US$ 106 milhões em despesas com stock options (após US$ 32 milhões de efeito fiscal), igualmente excluídas do não-GAAP.

Estimamos outras receitas/despesas líquidas (incluindo juros) em desembolso de US$ 45 milhões. O guidance de LPA para Q1/2027 assume taxa efetiva GAAP de 20,1% e não-GAAP de 20,5%, número de ações diluídas GAAP de 745 milhões e não-GAAP de 761 milhões. Capex entre US$ 50 milhões e US$ 60 milhões no trimestre. Para o ano de 2027, esperamos receita líquida entre US$ 65 bilhões e US$ 72 bilhões.

Perguntas e respostas

Ananda Baruah, Loop Capital

Ananda Baruah: Tenho duas perguntas. Parabéns pelo resultado sólido e melhora contínua da lucratividade. Para começar, srs. Liang e David, qual o melhor modo de pensar a margem bruta para 2027? Em junho vocês se beneficiaram do mix de produtos. Parece que há algum efeito residuais desse mix mesmo com adiamentos, mas o guidance para setembro ainda traz alta anual consistente. Podem detalhar os motores e impactos na margem, incluindo mix, CPUs etc.? Como devemos estimar e pensar no possível desenvolvimento da margem bruta em 2027?

Charles Liang: Ótima questão, obrigado. Sim, controlamos cuidadosamente o equilíbrio entre receita e rentabilidade. Como sabem, margens brutas de GPUs de alto volume são bem menores, enquanto as de CPUs, armazenamento, IoT e aplicações empresariais são mais elevadas. Então, buscaremos manter esse equilíbrio entre esses segmentos. Nos últimos 12 meses, expandimos muito a força de vendas nessas áreas corporativas e de aplicações, servidores, armazenamento, o que ajudará na margem global. Continuaremos crescendo rápido, até mais que GPUs, mas daremos mais ênfase às linhas corporativas e de CPUs/armazenamento. Ao mesmo tempo, o DCBBS está mais maduro, e estamos embarcando mais hardware, serviços de software e switches. O DCBBS será nossa linha de produto mais lucrativa no longo prazo.

Ananda Baruah: Antes da próxima questão, só quero confirmar, vocês então esperam que a margem bruta melhore ante o nível de setembro pelos fatores citados, correto?

David Weigand: Sim. Por isso projetamos de 10,4% a 10,8% para setembro. Estamos fazendo tudo possível, como comentou o Charles, para obter a melhor margem possível.

Ananda Baruah: Ótimo. Parece que a receita de IA caiu de 80% no Q3 para 60% no Q4, e voltará a 80% no Q1. O sr. Liang falou sobre aumentar negócios de servidores CPU, armazenamento, rede. Como considerar o segmento não-IA, que responde por 20%? Alguma atualização sobre investigações do conselho? Imagino que estejam quase concluídas, mas qualquer update ajuda.

Charles Liang: Depende do mix de clientes. Quando grandes data centers compram muito, IA é maioria. Quando David fala em 80% de IA, acredito que incluímos dois segmentos: IA tradicional e IA de aplicação, IA orientada por agentes ou de borda. Então IA pura está entre 60 e 70%, outros 10%–20% são IA baseada em CPU ou IA de agente/borda. O resto, cerca de 20%, são servidores tradicionais puros, armazenamento ou IoT. O objetivo é chegar a 100%.

David Weigand: Sobre sua segunda dúvida, Ananda, esperamos divulgar novidades brevemente, é tudo que podemos compartilhar nesta conferência.

Joseph Cardoso, J.P. Morgan

Manmohanpreet Singh: Olá, sou MP, cobrindo pelo Joseph Cardoso. Primeira pergunta: gostaria de explorar melhor o forte volume de pedidos no trimestre — mais de US$ 60 bilhões. Podem comentar sobre concentração de clientes e o que impulsionou esse forte crescimento?

Charles Liang: Sim. Desses US$ 60 bilhões, cerca de 70% é IA pura, o restante, CPU ou IA baseada em CPU (IA de borda). No geral, acredito que o mix de margem tende a melhorar ainda mais.

Manmohanpreet Singh: Entendi. Como follow-up, o sr. citou sucesso na diversificação de clientes, com 9 acima de US$ 1 bilhão em 2026. Pode detalhar o perfil, como Neoclouds, empresas, clientes de IA soberana etc.?

David Weigand: Sim. Temos muitos Neoclouds, CSPs emergentes e alguns clientes corporativos dentro desse mix citado.

Charles Liang: Correto. Sobre IA baseada em CPU — por exemplo, agora a NVIDIA também tem IA baseada em CPU Vera, assim como a AMD, Arm e Intel. Hoje, IA ainda é principalmente GPU, mas IA baseada em CPU está crescendo rápido, sobretudo para aplicações de IA orientada por agentes.

Asia Merchant, Citi

Asia Merchant: Tenho duas questões. Primeiro, houve alguma mudança no padrão de compras dos grandes data centers e CSPs? Entendo que houve atrasos de embarque para o Q1 e o guidance presume que saídas do Q4 serão reconhecidas então. Há preocupações de investidores de que esses clientes possam migrar mais diretamente aos ODMs em vez de comprar da Super Micro. Pode comentar, e depois faço o follow-up.

Charles Liang: Claro. Data centers grandes sempre têm preocupação com prontidão elétrica e de infraestrutura, especialmente resfriamento líquido. Nossos clientes sentem o mesmo. Em geral, os embarques para Q3 e Q4 permanecem robustos. Nosso modelo de negócios é especial — cobrimos OEM e ODM. Temos muitos grandes data centers, incluindo Neoclouds. Estamos crescendo também em servidores empresariais, tradicionais e armazenamento. Portanto, continuaremos fortes tanto em ODM quanto OEM.

Asia Merchant: Certo. Sobre minha segunda dúvida: quanto os data centers de resfriamento líquido representam da receita? Pode comentar a distribuição entre empresas e grandes data centers/CSPs?

Charles Liang: Somos um dos pioneiros em resfriamento líquido. Por exemplo, em 2024 embarcamos cerca de 80% ou mais do mercado desse segmento. Cada vez mais plataformas — GPU e CPU, como Vera Rubin e Vera — usam resfriamento líquido. Muitos produtos baseados em Vera CPU, AMD e Intel usarão esse sistema. O segmento vai continuar crescendo muito rápido e logo dominará data centers.

Catherine Murphy, Goldman Sachs

Catherine Murphy: Sr. Liang, comentou sobre investir em vendas para capturar oportunidades corporativas. Pode detalhar o progresso? Que mais é preciso em estratégia go-to-market e nas funções/características da linha Super Micro? Este patamar de despesas operacionais é adequado como perspectiva anual?

David Weigand: Claro. Prevemos que alguns custos aumentem, outros diminuam. Consideramos o atual adequado. Historicamente, a taxa de crescimento das despesas operacionais é menos da metade da taxa de receita.

Charles Liang: Sim, como empresa de tecnologia investimos muito em novas tecnologias. Por exemplo, switches de alta velocidade e tecnologia óptica. Nossas soluções de data center DCBBS seguem muito fortes.

Catherine Murphy: Pode comentar sobre a equipe de vendas e como interage com a nova base corporativa, que representa chance maior do que antes?

Michael Steiger: Sim, sou o Michael. Vou completar: promovemos colegas como Matt Soper para CRO e Vic Malaya para CCO. Focamos eficiência, alinhando equipe de vendas com vendas de soluções de IA, o que melhora as margens. Temos iniciativas claras e durante o ano informaremos a evolução de nossa estrutura para captar novas oportunidades.

Charles Liang: Como empresa tecnológica, antes focávamos em engenharia, produção e atendimento. Agora, enfatizamos o segmento corporativo, que historicamente é mais lucrativo. Estamos expandindo o setor comercial de forma agressiva.

Ruplu Bhattacharya, BofA Securities

Ruplu Bhattacharya: David, com o ritmo da transição de plataformas GPU, como vocês administram o risco de estoque em cada nova geração de produto? Como confia que os pedidos recordes não criarão grande exposição se o cronograma dos clientes mudar? Pergunto porque a Super Micro já enfrentou esse tipo de desafio. Tenho uma sequência depois.

David Weigand: Com certeza, todos no setor precisam ter cautela com mudanças tecnológicas. Às vezes, estoques antigos até são revendidos a preço melhor, mas claro — não queremos ficar presos a muitos estoques. O que fazemos é tentar garantir pedidos de compras não canceláveis sempre que possível, e alinhamos as aquisições ao plano de entregas.

Charles Liang: Em complemento, a maioria dos nossos produtos é desenvolvida sob conceito modular. Assim, muitos subsistemas são compatíveis ou otimizados para diferentes linhas, inclusive de gerações variadas, o que ajuda muito a administrar estoques em ciclos de tecnologia.

Ruplu Bhattacharya: Obrigado. Como sequência — agora que a receita anual atinge a faixa dos US$ 70 bilhões, como pensar a intensidade de capital de giro e a conversão de caixa operacional em 2027? O sr. Liang citou isso, mas não entendi totalmente. Espera autofinanciamento de crescimento com caixa gerado, ou será preciso mais financiamento externo além da emissão recente?

David Weigand: Boa pergunta, Ruplu. Como citei, esperamos que o ciclo de conversão de caixa melhore, pois renegociamos termos dos contratos do backlog, o que ajudará nosso cashflow. Devemos conseguir suportar o maior volume com a solidez do balanço. Nossos ativos e passivos circulantes estão melhores até que a maioria das empresas do mercado. Contamos com isso e com uma base ampla de clientes para financiar o crescimento.

Charles Liang: Sim. Com a receita mantida entre US$ 65 e US$ 72 bilhões, acho que o cashflow já cobre. Se houver chance de crescer para US$ 80 bilhões ou mais, pode ser que se precise buscar mais capital, mas isso será avaliado com cautela.

George Notter, Wolfe Research

George Notter: Gostaria de saber se observam flexibilização no ambiente de preços de IA. E, sobre equilibrar receita/margem — estão rejeitando negócios de margem baixa? Como tratam as vendas de validação em novas gerações? Tenho um follow-up depois.

Charles Liang: Por isso projetamos receita de US$ 65 a US$ 72 bilhões. Queremos atender o máximo de clientes, mas o negócio precisa ser saudável. Nossas margens devem atender ao mínimo financeiro estipulado.

George Notter: Obrigado. Sobre receita de servidores/armazenamento tradicionais: provém de demanda independente de CPU? Qual o grau de cross-selling/efeito colateral da IA? Margem relativa desse negócio?

Charles Liang: Boa questão. Por muitos anos, focamos 100% em GPU/IA. Com o negócio maior, passamos a dar mais atenção ao mercado empresarial via CPU, além de PC industrial e IoT/armazenamento. Buscamos agora um equilíbrio saudável entre receita e lucro líquido.

David Weigand: Complementarmente, nosso desempenho anual foi sólido: receita +78% e o lucro líquido acompanhou, mostrando que perseguimos esse equilíbrio ano após ano.

Nihal Chokshi, Northland Capital Markets

Nihal Chokshi: Parabéns pelo excelente resultado em margem bruta. Sr. Liang, o valor agregado que a Super Micro traz para o ecossistema da NVIDIA difere do x86? Isso foi sugerido na apresentação quanto à plataforma Arm AGI CPU.

Charles Liang: Sim, vemos diversas oportunidades de agregar valor. Por exemplo, nosso DCBBS oferece suporte completo de construção de data center, abrangendo todos os componentes, não só GPU e CPU/armazenamento. Há muitas otimizações para aplicações de IA orientada por agentes, como soluções baseadas em Vera, Rubin HGX e várias workstations. Vemos muito espaço para nos diferenciarmos da concorrência.

Nihal Chokshi: Quis dizer: a NVIDIA projeta sistemas completos, e vocês ajudam o cliente final a customizá-los. Para Arm AGI CPU, talvez a Super Micro ajude ainda mais no design do sistema completo, correto?

Charles Liang: Exatamente. Exemplo: redução do tempo de lançamento. Sempre que novos CPUs/GPUs ficam disponíveis, nossa arquitetura permite acelerar o time-to-market e garantir qualidade: design, produção, implantação, e serviços em toda a jornada do cliente, com máxima disponibilidade e mínimo de falhas. Por isso cada vez mais parceiros valorizam esse relacionamento, que é de colaboração contínua, e não só fornecimento pontual.

Nihal Chokshi: Entendido. Sobre contratos de backlog com termos de conversão de caixa melhores, isso vem mais de novos clientes ou de pedidos recorrentes com condições mais atrativas?

David Weigand: Na verdade, vem dos dois: novos clientes e os tradicionais. Apertamos os termos contratuais, dando melhor visibilidade ao ciclo de caixa.

Brandon Nispel, KeyBanc Capital Markets

Brandon Nispel: Queria perguntar sobre o DCBBS. Antes vocês projetavam contribuição de 20% para o lucro bruto anual. Pode atualizar o impacto na receita e lucro bruto em 2026 e a expectativa para 2027? Tenho uma sequência depois.

Charles Liang: Obrigado pela pergunta. O DCBBS é um grande projeto, oferecemos hardware, software de gestão, redes, manutenção — garantia total de disponibilidade para investimentos dos clientes. É um portfólio. Por exemplo, o software de gestão ativa: a partir da próxima semana, teremos pacote de serviços proativos que garante máxima disponibilidade do lado do cliente, atuando imediatamente em caso de falhas. Vemos espaço imenso para crescer, inclusive em switches e ferramentas de gestão de redes de alta largura de banda. Chegar a 20% parece estar próximo.

Brandon Nispel: Entendi. David, pode detalhar o comentário sobre margem bruta — 75% vieram de mix de produtos, 25% de tarifas/baixa de estoques? Pelo cálculo, seriam US$ 700 milhões do mix e US$ 230 milhões das tarifas. No mix, houve melhora de rebates fornecedores? E houve reconhecimento de devoluções de tarifas?

David Weigand: Ótima pergunta. Não reconhecemos receita de devolução de tarifas, embora busquemos reembolsos ativamente, mas só confirmamos quando recebidos. Outras áreas do setor apostam numa volta das tarifas, talvez não igual, mas possivelmente. Por isso tratamos o benefício como pontual, até que se prove. Já os rebates, sim, subiram um pouco nesse trimestre devido ao mix.

Brandon Nispel: Obrigado pelo detalhamento. Última: sobre guidance de margem bruta, Q1 está em 10,6%. Se normalizarmos para tarifas e estoques, como fica o ano contra o anterior? Sei que a comparação nominal é positiva, mas em 2025 tiveram mais tarifas e baixas afetando os números. Podem detalhar esse aspecto?

David Weigand: Minha comparação é mais Q/Q, houve queda relevante em tarifas e estoques obsoletos no trimestre. Ano contra ano, o efeito é similar — suspensão das tarifas IEEPA ajudou, e também eliminamos parte relevante de E&O, que tratamos como evento one-off.

Victor Chiu, Raymond James

Victor Chiu: Queria retomar um comentário do sr. Liang. Pode detalhar quanto da mudança na demanda/backlog de pedidos foi troca de treinamento para cargas de trabalho de agente/inferência? Esse movimento apareceu nos resultados? E qual impacto disso no mix CPU/GPU para os próximos anos?

Charles Liang: É combinação complexa. Diria que ainda é 70%+ GPU e 20%+ CPU. Mas parte dos GPUs agora é voltada a agentes ou borda. Margem de GPU de borda é entre a do GPU tradicional e CPU. É um mix complicado, mas acredito que, com o crescimento do DCBBS, manteremos as margens previstas.

Victor Chiu: Ok. Viu alguma mudança? Contraste com um ano atrás, o que mudou na influência das cargas de trabalho?

Charles Liang: Sim, a longo prazo a fatia de GPU continuará crescendo, mas agora muitos GPUs estão sendo usados em aplicações corporativas, IA de agente e de aplicação. O mercado GPU é não só grande, mas está presente em todos os segmentos. Essa é nossa visão no momento.