ソフトバンクは四半期利益が2,486億円となり、予想された3,367億円を下回った。数字自体は大きいものの、この未達は注目を集めた。
グループは一部で利益を上げたものの、他の部分で足を引っ張られた。決してすっきりとした勝利ではなかった。見かけの利益額とは裏腹に、業績は一貫性に欠けていた。
4月から12月までの9カ月間の売上高は5兆7,200億円に達し、前年の5兆3,000億円から7.9%増加した。税引前利益は2.28倍の4兆1,700億円となり、純利益はほぼ4倍の3兆1,700億円（前年は6,362億円）へと急増した。
投資による利益は2兆1,700億円から4兆2,200億円に倍増したが、Vision Funds以外の投資事業は91.9%減少し、わずか1,634億円となった。このセグメントはかつて2兆円以上をもたらしていた。
昨年の崩壊から復活したVision Funds
ソフトバンクのVision Funds部門は大きな回復を遂げ、3兆6,000億円の利益を計上した。これは前年の3,099億円の損失からの大幅な反転である。
Vision FundsはOpenAIへのエクスポージャーの大部分が存在する場所である。ソフトバンクは2025年を通じて数十億ドルを投入し、AIの波に乗ることを目指している。
出典：ソフトバンク グループは2025年3月にOpenAIへ400億ドルのコミットメントを正式に発表したが、そのうち300億ドルはソフトバンク自身のエクスポージャーだった。資金は第2のVision FundであるSVF2を通じて投入された。2025年4月には第1ラウンドの100億ドルがクローズし、そのうち75億ドルがSVF2からのものだった。
その後12月までに、第2ラウンドの310億ドルが完了し、SVF2はさらに225億ドルを投じた。これらを合わせてソフトバンクの総持分は346億ドルとなり、OpenAIの約11%の所有権を得た。
最初の資金はOpenAI Global LLCに、2回目は10月に完了したリキャピタリゼーション後にOpenAI Group PBCに投入された。
投資前評価額は2,600億ドルで、共同投資家がさらに110億ドルを出資し、シンジケート全体は410億ドルとなった。ソフトバンクは現在、SVF2を通じてOpenAI株式を直接保有している。
資産売却と新たな投資が示す資金の流れ
舞台裏では、ソフトバンクはOpenAIへの資金提供を続けるため、他の保有資産を売却している。
6月から12月の間に、T-Mobile株式127.3億ドル分を売却した。また、AIチップに関わるNvidiaの全株式も10月に58.3億ドルで売却した。同社はArm株式やその他の保有資産を担保に借入も行い、流動性を維持している。
それでも支出は止まっていない。2025年12月には、フロリダ州拠点のデータセンター投資会社DigitalBridgeを負債込みで40億ドルで買収すると発表。2カ月前の10月にはABBのロボティクス部門を54億ドルで取得することに合意した。いずれの動きも、AI関連インフラへのエクスポージャー拡大を狙ったものだ。
ソフトバンクのCFO後藤芳光氏は今週、同社資産の60%が現在AIまたはASI（人工超知能）関連であると述べた。創業者の孫正義氏はかつて「人間の1万倍賢い」と表現したことがある。ASIへの注力はもはや口先だけではなく、明確に全てを賭けている分野だ。
決算説明会では後藤氏がOpenAIについて何度も質問を受けた。ソフトバンクが困難を乗り越えてなおAI企業への投資を続ける理由を問われ、彼はこう答えた：
「OpenAIがこの業界、この時代をリードできると想定しており、私たちはかなり確信しています。だからこそ、この企業に投資しています。」
同社はOpenAIが技術の収益化をまだ始めたばかりだと考えている。事情に詳しい人物によれば、今後の収益はエンタープライズ契約、ハードウェア、広告からもたらされる可能性があり、現時点ではまだ利益は出ていないという。
ソフトバンク株は2026年に入ってから9.5%上昇しており、2025年にはほぼ2倍になった。今週末の高市早苗首相の勝利を受け、投資家にはさらなる買い材料がもたらされた。
高市氏によるAIおよび半導体分野への大規模投資推進が市場に刺激を与えた。それでも、ソフトバンクがバランスシートを損なうことなくAIへの投資を継続できるかが、今後の大きな課題となっている。
