Correzione - Revisione - L'accordo sui chip tra AMD e OpenAI, Meta ha comportato una spesa di 1 miliardo di dollari in un solo trimestre

Correzione al settimo paragrafo, precisando che i warrant emessi hanno soglie di prezzo delle azioni fissate per entrambe le società (e non solo per OpenAI)

Max A. Cherney

Reuters San Francisco, 4 novembre - La strategia di AMD AMD.O consiste nell'offrire quote future del proprio successo ai principali clienti AI, OpenAI e Meta Platforms META.O, in cambio di impegni d'acquisto su larga scala di chip: questa politica sta iniziando ad avere un impatto significativo sui suoi profitti.

Nel febbraio di quest'anno, AMD ha accettato di vendere a Meta chip AI per un valore fino a 60 miliardi di dollari in cinque anni (link), concedendo alla società madre di Facebook dei warrant — che le permetteranno di acquistare fino al 10% delle azioni del produttore di chip se Meta raggiungerà determinati traguardi. In precedenza, AMD aveva concluso un accordo simile lo scorso anno con OpenAI (link), concedendo alla startup warrant per acquistare circa il 10% delle azioni del produttore di chip.

Martedì, AMD ha dichiarato che, nel terzo trimestre conclusosi il 26 settembre (link), a seguito dell'aumento delle spedizioni dovuto agli accordi menzionati, l'azienda ha registrato 1,07 miliardi di dollari di spese non monetarie (pari a 66 centesimi per azione) per riflettere l'impatto di questi warrant.

Grazie al boom delle vendite dei data center, il produttore di chip prevede una crescita nel 2027 (link) più rapida delle aspettative, facendo salire le sue azioni dell’8% nelle contrattazioni after-hours e trainando anche Intel INTC.O, Nvidia NVDA.O e Broadcom AVGO.O.

Questi warrant fanno parte di una tendenza crescente tra aziende di chip e cloud AI nell'adottare strumenti di incentivazione in azioni per assicurarsi ordini di acquisto di lunga durata e grande entità da una cerchia ristretta di clienti AI, evidenziando anche la natura circolare del boom AI — in cui le aziende possono contemporaneamente essere reciproci clienti, fornitori e investitori.

Questa strategia potrebbe anche diluire la partecipazione degli azionisti AMD. Se i warrant maturassero completamente e venissero esercitati, OpenAI e Meta sarebbero in grado di possedere una quota significativa del produttore di chip pagando solo un centesimo per azione, il che potrebbe aumentare notevolmente il numero di azioni in circolazione di AMD. Il valore finale dei warrant dipenderà dal prezzo delle azioni AMD al momento dell'esercizio.

Questi warrant prevedono una soglia minima sul prezzo delle azioni AMD.

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Secondo gli analisti, anche se ciò rappresenta una grande fiducia nei chip e nel software AI di AMD, difficilmente minerà la supremazia di Nvidia, poiché il leader di mercato continua a vendere ogni singolo chip AI che produce.

“Anche se ritengo che le misure di incentivazione abbiano influito su alcune vendite, la questione cruciale è che nel mercato c’è una forte domanda arretrata per alternative a Nvidia, e ora AMD inizia a competere sul rapporto qualità-prezzo,” ha dichiarato Bob O’Donnell, analista capo di TECHnalysis Research.

AMD ha inoltre siglato un accordo di fornitura di chip con Anthropic, rivale di OpenAI, ma tale accordo include anche un impegno di investimento da parte di AMD su Anthropic.

La Chief Financial Officer di AMD, Jean Hu, ha spiegato martedì, in una conference call con gli analisti, che una volta soddisfatte da OpenAI e Meta le condizioni di maturazione ed esercizio (comprese le spedizioni e altri requisiti commerciali), tali warrant cominceranno a diluire la quota degli azionisti AMD. Ha specificato che AMD prevede di fornire maggiori chiarimenti su quando queste condizioni potrebbero essere soddisfatte entro il 2027.

Altre società di chip e infrastrutture AI hanno stretto accordi simili legati a warrant azionari con i principali clienti. La startup Cerebras CBRS.O ha concesso warrant a OpenAI (link) in cambio di un impegno da 20 miliardi di dollari; mentre Marvell MRVL.O ha emesso warrant a Google, controllata di Alphabet GOOGL.O, offrendo al colosso delle ricerche il diritto di acquistare azioni fino a un valore di 12,2 miliardi di dollari (link).

Qualcomm, nell’ambito di un accordo per chip AI destinati ai data center dal valore di 60 miliardi di dollari, ha fornito warrant ad Amazon (link).

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