بارريك ماينينغ (B.US) تحقق زيادة بنسبة 50% في أرباح الربع الثاني، وتسوية بقيمة 1.95 مليار دولار تزيل عقبة الاكتتاب العام، وارتفاع الذهب يفتح نافذة جديدة لتسريع الأرباح

أفادت التطبيق المالي الذكي أن شركة Barrick Mining، الرائدة عالمياً في قطاع مناجم الذهب ومقرها كندا (رمز السهم: B.US)، أعلنت في تقرير الأرباح الصادر قبل افتتاح السوق الأمريكية يوم الاثنين أنها توصلت إلى اتفاق هام مع عملاق التعدين الآخر Newmont Corp. بشأن المشروع المشترك الضخم بينهما في ولاية نيفادا الأمريكية، مما يمهد الطريق أمام الشركة الكندية للإسراع في طرح أصولها التعدينية في أمريكا الشمالية للاكتتاب العام النهائي في بورصة نيويورك.

وبحسب الاتفاقية المعلنة يوم الاثنين، ستدفع Newmont مبلغ 1.95 مليار دولار لشركة Barrick Mining، وفي الوقت نفسه ستقوم الشركتان بإدخال الأصول التي لم تكن مضمنة مسبقاً في المشروع المشترك، بما في ذلك مشروع Fourmile التابع لـ Barrick Mining، بالإضافة إلى مشروعي تطوير مناجم الذهب الضخمة Fiberline وMike الخاصين بـ Newmont.

أبرزت نتائج Barrick Mining للربع الثاني أن الشركة حافظت على ربحية عالية وإنتاج متحقق رغم تراجع أسعار الذهب على أساس ربع سنوي. وفي الوقت نفسه، قامت الشركة بإعادة شراء أسهم بقيمة حوالي 1.209 مليار دولار وأعلنت عن توزيعات أرباح فصلية بقيمة 0.175 دولار للسهم الواحد، ليصل إجمالي عائدات المساهمين خلال الربع إلى حوالي 1.5 مليار دولار، أي بزيادة سنوية بنسبة 242%، مما يوضح أن الإدارة لا تزال ترى أن أصولها مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية. والأهم من ذلك، أبقت الشركة على توجيهات إنتاج الذهب السنوي بين 2.9 و3.25 مليون أوقية، وكذلك على مؤشر AISC الحاسم بين 1,760 و1,950 دولار للأوقية، بينما خفضت الإنفاق الرأسمالي السنوي المنسوب من 4—4.45 مليار دولار إلى 3.8—4.2 مليار دولار.

يشير مفهوم AISC (التكلفة المستدامة الشاملة) إلى التكلفة الإجمالية للوحدة اللازمة للحفاظ على القدرة الإنتاجية الحالية للمنجم، والتي تشمل عادة تكلفة الاستخراج النقدية، الإنفاق الرأسمالي الصيانتي، المصروفات الإدارية، الاستكشاف في مناطق التعدين، رسوم الامتياز والتأهيل البيئي وغيرها من النفقات. لذلك، يعد هذا المؤشر محورياً لقياس "كم تبلغ تكلفة التشغيل الفعلية والمستمرة لإنتاج أونصة ذهب واحدة" ضمن Barrick Mining؛ وكلما كان الفرق أكبر بين سعر الذهب وAISC، زادت مرونة الربحية عادة للمنجم.

Barrick Mining تسرّع طرح الأصول الرئيسية في أمريكا الشمالية للاكتتاب العام

بصفتها ثالث أكبر منتج موارد ذهب في العالم، تسعى Barrick Mining بنشاط لإجراء اكتتاب عام أولي (IPO) لأصولها في أمريكا الشمالية، على أمل انطلاقة جديدة بعد سلسلة من الإخفاقات التشغيلية والاضطرابات على مستوى الإدارة، وكان من بين ذلك استقالة مارك بريستو الذي ظل يدير الشركة لفترة طويلة بشكل مفاجئ في سبتمبر الماضي. كما بقيت Barrick Mining متأخرة عن منافسيها Newmont وAgnico Eagle Mines Ltd. في الاستفادة الكاملة من ارتفاع أسعار الذهب القياسي حتى عام 2025.

ذكرت وسائل إعلام في فبراير من هذا العام أن Newmont كانت تأمل أن تعالج Barrick Mining أولاً الأداء الضعيف للأصول في نيفادا وفق رأيها قبل المضي في IPO. وفي وقت سابق من العام الحالي، أصدرت Newmont ما يسمى بإشعار خرق لـ Barrick Mining بعد اكتشاف أدلة على سوء إدارة المشروع المشترك في نيفادا وسوء الممارسات التشغيلية في التعدين الفعلي.

وبعد حل الخلافات بين الطرفين، أعلنت Barrick Mining يوم الاثنين في بيان مهم عن تعيين Mark Hill كرئيس تنفيذي لأنشطة الشركة المقترحة في أمريكا الشمالية. وبالرغم من اعتراض بعض كبار المساهمين على خطة الـ IPO المنفصلة لأصول أمريكا الشمالية للمناجم لأنهم لا يريدون تقليص تعرضهم لأكثر أصول Barrick Mining قيمة، إلا أن الشركة لا تزال تمضي نحو إتمام الـ IPO قبل نهاية العام الجاري.

قال John Thornton رئيس مجلس إدارة Barrick Mining إن هذا الطرح العام سيتيح للمستثمرين الإفراج الكامل عن قيمة الأصول في أمريكا الشمالية. إلا أن تقارير إعلامية سابقة أفادت بأن هذه الخطة تواجه مواقف معارضة من بعض المساهمين الرئيسيين مثل Van Eck Associates Corp وMackenzie Financial Corp وFranklin Equity Group.

أما البيانات الأحدث للأداء المالي، فسجلت Barrick Mining ربحية معدلة للسهم خلال الربع الثاني بلغت 82 سنتاً، بما يتوافق مع متوسط توقعات المحللين في وول ستريت. وزاد إنتاج الذهب خلال الفترة بنسبة 11% ليبلغ 796,000 أوقية، متجاوزاً توقعات السوق. وجددت الشركة التأكيد على التوجيهات السابقة للإنتاج السنوي ما بين 2.9 إلى 3.25 مليون أوقية ذهب، مع توقع إنتاج النحاس بنحو 190,000 إلى 220,000 طن.

وعقب إعلان خطة الـ IPO الجديدة ونتائج الربع الأخير، تراجعت أسعار أسهم Barrick Mining بنسبة 6.1% خلال تداولات ما قبل افتتاح سوق نيويورك يوم الاثنين.

انتعاش قوي في أسعار الذهب يفتح نافذة تسارع أرباح Barrick Mining في النصف الثاني

رغم التراجع الكبير في أسعار الذهب خلال الربع الثاني والنصف الأول من السنة، حافظت Barrick Mining على ربحية وإنتاج عالٍ. وبلغت إيرادات الربع الثاني 5.292 مليار دولار، بزيادة سنوية 44%؛ وصافي الربح 1.217 مليار دولار، بزيادة 50% على أساس سنوي. أما الأرباح المعدلة فبلغت 1.363 مليار دولار، بنمو سنوي 70%، ووصل EBITDA المعدل المنسوب للشركة إلى 2.545 مليار دولار بزيادة 51%، مع هامش ربح يتجاوز 60%. واستقرت إنتاجية الذهب عند 796,000 أوقية، بزيادة 11% عن الربع الأول، ومتجاوزة الحد الأعلى لتوجيهات الشركة الربع سنوية (730,000—770,000 أوقية)، وشحنات المبيعات 801,000 أوقية بزيادة سنوية 4%.

ما يستحق التركيز هو أن Barrick حققت سعراً للذهب في الربع الثاني بلغ 4,417 دولار للأوقية، أي بانخفاض 8% على أساس ربع سنوي، فيما ارتفع مؤشر AISC إلى 1,866 دولار للأوقية، بزيادة 9% عن الربع السابق و11% سنوياً، ما يعني أن الشركة حققت نمواً كبيراً في الأرباح السنوية رغم الضغط المزدوج من "انخفاض سعر البيع وارتفاع تكاليف الوقود والجودة ورسوم الامتياز"، مما يثبت أن قاعدة الأرباح الحالية أعلى بكثير من دورة الذهب السابقة. وبلغ تدفق النقد التشغيلي 1.704 مليار دولار، أي بنمو 28% سنوياً، مع سيولة نهائية بقيمة 5.927 مليار دولار وديون 4.682 مليار دولار، محافظة بذلك على صافي سيولة بنحو 1.245 مليار دولار وميزانية عمومية قوية.

لكن نتائج الربع الثاني كشفت أيضاً أكبر قيد أساسي يواجه Barrick Mining حالياً—التكلفة تلتهم بعض أرباح ارتفاع أسعار الذهب، لذا ستعتمد مرونة سعر السهم مستقبلاً على "سرعة عودة أسعار الذهب للصعود وهل ستتفوق على سرعة ارتفاع AISC". وبلغ التدفق النقدي الحر المنسوب للربع الثاني 141 مليون دولار فقط، بانخفاض سنوي 33% وربع سنوي 88%، ويرجع ذلك أساساً للاستمرار في تقديم الإنفاق الرأسمالي للمشاريع، حيث ارتفع إجمالي الإنفاق الرأسمالي إلى 1.189 مليار دولار؛ وفي الوقت نفسه، قامت الشركة مجدداً بإعادة شراء أسهم بنحو 1.209 مليار دولار وأعلنت توزيع أرباح فصلي بقيمة 0.175 دولار للسهم، ليبلغ إجمالي عوائد المساهمين نحو 1.5 مليار دولار، أي زيادة 242% سنوياً، ما يؤكد استمرار إيمان الإدارة بتقييم أصولها دون القيمة الحقيقية.

والأكثر أهمية، أن الشركة أبقت على توجيهات إنتاج الذهب السنوي بين 2.9—3.25 مليون أوقية وAISC بين 1,760—1,950 دولار للأوقية وخفضت الإنفاق الرأسمالي السنوي المنسوب من 4—4.45 مليار دولار إلى 3.8—4.2 مليار دولار؛ سيبدأ تطوير المنحدر السفلي لمشروع Fourmile في الربع الثالث، وتوسعة Lumwana لا تزال مخططاً لها إنتاج النحاس الأول بنهاية الربع الأول من 2028، كما أن اتفاقيتها مع Newmont أمنت لها 1.95 مليار دولار نقداً وزادت محفظة أصول نيفادا لما يقرب من 100 مليون أوقية، مما يمهد الطريق أمام IPO أصول أمريكا الشمالية نهاية العام.

وبالنظر لمسار أسعار الذهب بشكل شامل، أصبح معدل المخاطرة إلى العائد لدى Barrick Mining في النصف الثاني من العام أفضل بشكل ملحوظ مما كان عليه نهاية يونيو، لكنه لم يعد إلى البيئة الملائمة الاستثنائية مثل الربع الأول. فقد تراجع الذهب الفوري في 30 يونيو إلى نحو 4,027 دولار للأوقية، بانخفاض شهري 11.2% ومسجلاً أحد أسوأ نتائج ربع سنوية منذ 2013، نتيجة لصراع إيران-أمريكا الذي رفع التضخم وتوقعات رفع الفائدة الأمريكية.

وتشير الإحصاءات إلى أنه حتى 10 أغسطس، ارتفع الذهب الفوري لما يقارب 4,345 دولار للأوقية ولامس يوم الجمعة الماضي أعلى مستوى خلال سبعة أسابيع، محققاً انتعاشاً حوالي 8% مقارنة بأدنى مستوى في نهاية يونيو، ويعود ذلك بالأساس لضعف بيانات التوظيف الأمريكية مما خفّض بشكل حاد احتمالية رفع الفوائد في سبتمبر. هذا يعني أن الذهب خرج من أخطر مرحلة "تضخم مرتفع + فوائد مرتفعة" في نهاية الربع الثاني، ومع ذلك لا يزال سعر الذهب الفوري دون سعر تحقيق Barrick Mining البالغ 4,417 دولار في الربع الثاني وتقدير الشركة السنوي 4,500 دولار، مما يبرز أن الرياح المعاكسة للأرباح تتلاشى بسرعة، لكنها لم تعد إلى وضع الانفجار الربحي الفائض مثل الربع الأول.