شركة Castle Securities تدعو لشراء الذهب لأول مرة هذا العام: خمسة محفزات رئيسية قد تدفع أسعار الذهب للارتفاع

سوق الذهب يعيد تجميع زخم الصعود مرة أخرى. أوصى الاستراتيجي في Citadel Securities، سكوت روبنر، المستثمرين بتخصيص مراكز هيكلية للذهب للمرة الأولى منذ 2026، وقال إن سوق المعادن الثمينة يشهد تشكل “أحد أكثر فرص الصعود جاذبية منذ عدة أشهر”.

يعتقد روبنر أن الذهب والفضة يستفيدان حالياً من عدة عوامل إيجابية معاً، بما في ذلك تغير توقعات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب، بقاء صناديق الكوانت في مراكز بيع، مؤشرات صعودية في سوق الخيارات، بالإضافة إلى احتمال عودة أموال المستثمرين الأفراد التي كانت قد توجهت سابقاً لجنون تداول الذكاء الاصطناعي.

من وجهة نظره، تتشكل تضافر عوامل نادرة، وقد يشهد سوق المعادن الثمينة مرحلة صعود جديدة.

مؤخراً، تسبب تباطؤ سوق العمل الأمريكي في أن يصبح محفزاً مهماً لصعود الذهب.

تشير البيانات إلى أن عدد الوظائف في الولايات المتحدة انخفض بشكل غير متوقع في يوليو، كما تم تعديل بيانات التوظيف الجديدة للشهرين الماضيين بشكل ملحوظ نحو الانخفاض. ضعف سوق العمل قلص من توقعات السوق بشأن استمرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، مما أدى إلى إضعاف الدولار وتعزيز الطلب على الذهب.

حالياً، يستقر سعر الذهب فوق 4300 دولار للأونصة، ويبلغ سعر التداول الأخير حوالي 4355 دولار. ارتفع سعر الذهب الأسبوع الماضي بأكثر من 7%، مسجلاً أكبر ارتفاع أسبوعي منذ نهاية يناير من هذا العام.

نظراً لأن الذهب لا يدر فوائد بحد ذاته، غالباً ما يواجه ضغطاً في بيئات أسعار الفائدة المرتفعة. ولكن مع إعادة تقدير الأسواق لتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي، ارتفعت جاذبية الذهب بشكل واضح.

قال روبنر: “السوق يعيد حالياً تقييم مسار السياسة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي، وضعف الدولار سيعزز أكثر منطق صعود الذهب.”

وبالإضافة إلى العوامل الكلية، فإن بنية رؤوس الأموال في السوق تميل أيضاً نحو الذهب.

وأفاد روبنر أن صناديق مستشاري التداول على السلع (CTA) كانت حتى 6 أغسطس لا تزال تحتفظ بمراكز بيع صافية على الذهب والفضة. وعلى الرغم من أن مراكز البيع تُعتبر عادة ضغطاً هبوطياً على الأسعار، إلا أنه مع استمرار صعود الذهب، قد تصبح هذه المراكز هي الدافع القادم للارتفاع.

إذا واصل سعر الذهب الاختراق للأعلى، فقد تضطر صناديق التداول الاتجاهي إلى تغطية مراكز البيع والتحول للشراء، مما يدفع السوق نحو المزيد من الارتفاع.

وعلى الجانب الآخر، يرسل سوق الخيارات أيضاً إشارات إيجابية. أشارت Citadel Securities إلى أن التقلب الضمني لأكبر صندوق ETF للذهب في العالم، SPDR Gold Shares (GLD)، بدأ في الارتفاع، وأصبح انحراف خيارات البيع / الشراء في أقصى مستوياته منذ فبراير من هذا العام، مما يشير إلى أن المستثمرين يزيدون من رهانهم في الاتجاه الصعودي.

ويشهد سوق الفضة نفس التغيرات تقريباً. فقد بدأت تقلبات الصندوق iShares Silver Trust وبنية الخيارات تعكس إعادة تقييم السوق لمخاطر الصعود.

وإلى جانب ذلك، يظل شراء الذهب من قبل البنوك المركزية العالمية عاملاً أساسياً وراء صعود الذهب. ويركز روبنر بشكل خاص على السوق الصيني، حيث قال: “شراء الذهب في الصين يتسارع ويدفع بطلب المؤسسات الرسمية عالمياً إلى الانتعاش.”

تشير البيانات الرسمية إلى أن الصين استمرت منذ ديسمبر 2024 في زيادة مشتريات الذهب. وخلال يوليو من هذا العام، واصل البنك المركزي الصيني زيادة احتياطياته من الذهب للشهر الحادي والعشرين على التوالي، مضيفاً نحو 640 ألف أونصة ذهب خلال ذلك الشهر.

كما استمرت صناديق الذهب المتداولة في الصين مؤخراً في استقبال تدفقات نقدية، مما يدل على أن المستثمرين يعيدون ترتيب مراكزهم مستغلين فرصة تعديل الأسعار.

في ظل تصاعد الضغوط المالية الأمريكية، ومناقشة مصداقية الدولار، واستمرار المخاطر الجيوسياسية العالمية، ازدادت جاذبية الذهب كأصل احتياطي أكثر فأكثر.

يعتقد روبنر أن هناك أيضاً محفزاً محتملاً آخر في سوق المعادن الثمينة يتمثل في عودة أموال المستثمرين الأفراد.

خلال العام الماضي، جذبت أصول الذكاء الاصطناعي كثيراً من رؤوس الأموال الاستثمارية، ما أدى إلى تراجع الاهتمام بالذهب والفضة بين المستثمرين الأفراد. لكن إذا تأكد اتجاه صعود الذهب فإنه من المتوقع عودة بعض تلك الأموال إلى سوق المعادن الثمينة.

قال روبنر: “المعادن الثمينة كانت قد تراجعت جانباً بسبب موجة تداول الذكاء الاصطناعي، وإذا تشكل الزخم الصعودي فقد يتسارع مجدداً انخراط المستثمرين الأفراد.”

وأشار إلى أن موجة صعود الذهب بين يناير وفبراير من هذا العام أثبتت بالفعل أن أموال المستثمرين الأفراد يمكن أن تصبح قوة شرائية كبيرة بسرعة.