英偉達（NVDA.US）拉攏高盛、黑石等華爾街金融巨頭籌劃5000億美元AI融資計劃 為客戶購買晶片「輸血」

智通財經APP獲悉，Nvidia (NVDA.US)正聯合Goldman Sachs (GS.US)、Blackstone (BX.US)、Apollo Global Management (APO.US)等華爾街大型金融機構，籌劃規模高達5000億美元的AI算力融資計劃，希望協助OpenAI、Anthropic等客戶取得購買Nvidia晶片所需的巨額資金，從而為未來AI基礎設施擴張提供新的融資渠道。

據知情人士透露，Goldman Sachs、Blackstone和Apollo過去數月一直在設計相關債務融資方案，但由於交易結構複雜，推進速度相對緩慢。隨後，Nvidia執行長黃仁勳決定將此計劃公開，並宣布相關金融機構計劃共同為總規模約5000億美元的AI算力項目提供融資。

值得注意的是，5000億美元並非已經簽署或正式承諾的融資規模。知情人士稱，該數字既包括目前正在討論的潛在交易，也包括對未來融資需求的預測，目前沒有明確的完成期限。截至計劃公布時，相關各方尚未正式簽署具體融資交易。

除最初參與的Goldman Sachs、Blackstone和Apollo外，Nvidia在計劃公布前數日又通知三家公司，KKR(KKR.US)、BlackRock(BLK.US)和Brookfield(BAM.US)也將加入融資陣營。這意味著全球最大的幾家銀行、私募信貸和資產管理機構將共同參與這一融資體系。

對於Nvidia而言，該計劃的重要目的之一是向投資者證明，其AI晶片客戶背後擁有充足的融資支持。Nvidia未來需求不僅依賴Microsoft(MSFT.US)、Amazon(AMZN.US)等大型雲端運算企業，還越來越依賴OpenAI和Anthropic等AI新創公司。而與大型科技公司相比，這些AI企業自身的現金流和融資能力相對有限，因此如何為巨額晶片採購和算力建設提供資金，已成為AI投資週期能否持續的重要問題。

Nvidia此前投資CoreWeave(CRWV.US)等自身客戶的做法曾引發市場對「循環融資」的擔憂，即晶片企業投資客戶，客戶再利用資金購買晶片，從而可能人為放大AI需求。此次5000億美元融資計劃最初同樣令部分債券投資者擔憂Nvidia可能承擔過多槓桿風險。

隨後，黃仁勳進一步澄清，Nvidia提供的支持最高只會覆蓋單一融資機會的25%，並且公司將逐個專案進行評估，而不是為全部5000億美元融資提供統一擔保。這一解釋一定程度上緩解了市場對Nvidia潛在風險曝險的擔憂。

知情人士表示，參與計劃的金融機構目前正在與主權財富基金、退休金和保險公司等客戶接觸，了解其購買相關債務的意願，部分資金未來甚至可能來自個人投資者。

從融資結構來看，大部分資金預計將來自私人信貸市場，但考慮到5000億美元的潛在規模，僅依靠私人資本難以滿足需求，因此公開債券市場也將成為重要資金來源。部分交易可能通過特殊目的載體發行規模達到數百億美元的債券，由這些載體購買Nvidia晶片，再將晶片出租給OpenAI、Anthropic等AI客戶使用。

相關貸款的抵押資產預計將包括晶片本身以及客戶簽署的長期採購或使用協議。如果某個AI客戶最終無力承擔晶片成本，相關GPU理論上仍可以出租給其他企業，從而降低單一客戶違約給債權人帶來的損失。

不過，這一融資模式仍存在風險。目前Nvidia高階GPU由於AI需求旺盛而價值高企，如果未來AI基礎設施建設過度擴張並導致算力供過於求，晶片的二手價值和租賃價格可能下降，從而削弱作為債務抵押品的價值。

Nvidia並非唯一嘗試利用華爾街資本支持AI客戶購買晶片的企業。Broadcom(AVGO.US)數週前也宣布與Apollo和Blackstone合作，計劃到2028年為包括Anthropic和OpenAI在內的前沿AI實驗室融資建設超過20吉瓦的算力容量，潛在資金需求同樣達到數千億美元。與Nvidia不同的是，Broadcom宣布合作時已經獲得Apollo和Blackstone提供的350億美元融資。

隨著AI基礎設施資本需求持續膨脹，更多華爾街機構也希望進入這一市場。據悉，摩根大通(JPM.US)正在討論參與Nvidia相關融資計劃的方式。摩根士丹利(MS.US)則在Nvidia宣布計劃後不久推出一項規模1.5兆美元的融資框架，用於支持美國創新和國家安全相關投資，其中AI和先進運算被列為重點領域。

從目前情況來看，Nvidia的5000億美元計劃更像是建立一個龐大的AI融資平台，而非已經落實的5000億美元資金承諾。其核心目標是將Nvidia不斷增長的晶片需求與華爾街、私人信貸、退休金、保險資金及公開債券市場連接起來，為AI企業持續擴張算力提供融資支持，同時降低Nvidia自身直接為客戶提供資金所帶來的資產負債表壓力。