「大空頭」投資者史蒂夫·艾斯曼：Anthropic和OpenAI是AI交易的「阿基里斯之踵」

智通財經APP獲悉，市場正熱切期待OpenAI與Anthropic的上市時刻，但在知名空頭投資者史蒂夫·艾斯曼眼中，這兩家AI巨擘恰恰是整個AI交易鏈條中最脆弱的一環。

Anthropic正全力衝刺首次公開募股（IPO），其估值和募資規模有望超越今夏SpaceX創紀錄的上市發行。據報導，其估值或高達2萬億美元，一旦成行，這家Claude模型開發商將躋身全球最具價值企業之列。

然而，因在《大空頭》中逆勢做空房地產市場而聞名的交易員艾斯曼擔憂，當前AI交易過於依賴僅兩家公司的成敗。

「如果說整個故事存在『阿喀琉斯之踵』，那它就在Anthropic和OpenAI身上——如果這兩家出了什麼問題的話，」艾斯曼在接受採訪時表示。他警告稱，若來自中國的更便宜模型開始搶佔市場份額，可能引發價格戰，「屆時我們就有麻煩了。」

在歷經數年推動股指屢創新高之後，AI交易在2026年再度證明其市場引擎地位，但對該投資熱潮可持續性的擔憂也在持續升溫。

「問題在於，據我所知，Microsoft、Amazon、Google、Oracle等巨頭約70%的AI收入都來自Anthropic和OpenAI——就這兩家，」艾斯曼說，「從某種意義上講，這些巨頭的未來，本質上就是押注OpenAI和Anthropic能夠成功。」

艾斯曼並非首位對這兩家AI巨頭財務狀況表示擔憂的人。獨立研究員兼記者埃德·齊特龍今夏早些時候曾警告，OpenAI可能淪為AI交易中的「Lehman Brothers」——一旦其遭遇挫折，將構成系統性風險，拖累其他公司。

與此同時，以Kimi K3為代表的中國開源權重模型崛起，上月曾在華爾街引發恐慌，芯片股因擔憂AI市場競爭加劇而大跌。但與2025年1月DeepSeek問世時的情況類似，跌幅目前已基本收復，市場情緒趨於平靜。費城半導體指數年初至今累計上漲75%。

儘管心存憂慮，艾斯曼澄清稱，他尚不願對OpenAI、Anthropic與中國對手之間的價格戰做出判斷——至少在對兩家公司的財務狀況獲得更多資訊之前。

「等Anthropic上市就好了，我們就能看到真實數據，然後每個季度追蹤它們的表現，」他表示，「在那之前，一切都只是道聽塗說。」