美股前瞻｜三大股指期貨齊漲 美國7月CPI今晚出爐 Nebius(NBIS.US)績後大漲

盤前市場動向

1. 8月12日（週三）美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.12%，標普500指數期貨漲0.26%，納指期貨漲0.71%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.35%，英國富時100指數跌0.04%，法國CAC40指數跌0.22%，歐洲斯托克50指數漲0.13%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.49%，報83.61美元/桶。布倫特原油漲0.29%，報89.17美元/桶。

市場消息

「全球資產定價之錨」迎來關鍵時刻！ 若美國CPI送來鴿派驚喜 美債空頭回補或助推風險資產漲勢。對於美聯儲下個月是否會選擇重返加息，華爾街策略師們幾乎不可能比現在更加分裂。不過，有一點沒有爭議：週三公佈的美國CPI通脹報告將在很大程度上決定美聯儲下一步行動。根據掉期市場交易情況，交易員目前計入的加息25個基點機率約為50%。在7月非農就業意外轉弱以後，華爾街對9月美聯儲是否加息25bp幾乎形成50∶50的極端分裂定價，而沃什領導下的美聯儲又明顯減少前瞻指引，使市場不得不重新依賴硬數據決定政策路徑。因此7月CPI的影響具有明顯的非對稱性——即溫和通脹數據可以進一步削弱加息理由，但超預期偏熱的數據更容易迅速把9月加息重新變成基準情景。對於「全球資產定價之錨」10年期美債收益率而言，當前債券市場風險收益實際上已經明顯向「7月份的溫和CPI驅動收益率快速下行」的定價方向傾斜，主要因為宏觀數據與CTA債市倉位結構正在產生積極共振。

美聯儲官員齊聲警告通脹風險！今夜7月CPI料成加息路徑關鍵裁決。在美國7月CPI之前，多位政策制定者警告通脹持續高企的風險。芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，與勞動力市場的任何疲軟相比，他更加擔心通脹過高。哈馬克週一接受訪問時表示，單次加息25個基點可能不足以對整體經濟產生太大影響，因此，如果美聯儲需要透過貨幣政策進一步壓低通脹，最終可能需要採取「一定次數」的加息行動。不過，她同時強調，目前並不希望預先判斷究竟需要加息多少次，也不願提前設定本輪政策調整的終點。上週，聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆也表示，在通脹率高於美聯儲2%目標的情況下，政策制定者無法承受在等待強勁生產力增長可能性的同時忍受更高的通脹。美聯儲理事庫克同樣於上週重申，如果未來通脹未能繼續放緩，她準備支持進一步加息，並警告稱，隨著通脹持續高於2%目標的時間不斷延長，美聯儲可能沒有太多時間繼續等待，否則未來控制通脹的難度將進一步加大。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利則表示，美聯儲目前應開始逐步提高利率，以壓低仍高於目標的通脹，並避免未來因通脹進一步固化而被迫採取更激進的加息措施。

「AI算力需求風向標」業績再爆表！鴻海Q2利潤大增35% 7月營收狂飆54% AI基建超級週期仍在上演。鴻海最新公佈的季度利潤增幅高於分析師們一致預期，凸顯出大型雲計算廠商以及Anthropic、SpaceXAI等AI應用領軍者們對英偉達AI GPU伺服器集群產品線的需求持續強勁。財報數據顯示，截至6月的三個月內，鴻海淨利潤同比大幅增長35%，至600億新台幣（約19億美元），高於分析師平均預期的584億新台幣。該公司此前已公佈季度營收增長40%。7月營收更是大增54.2%，至9465億新台幣。分析師們平均預計，鴻海本季度累計營收將在去年高基數背景下繼續大幅增長32%。此外，市場聚焦的業績展望方面，鴻海管理層預計第三季度AI伺服器機架（AI Server Rack）出貨量將環比繼續實現「高雙位數增長」，並且鴻海將在美國增加產能，包括德克薩斯州和威斯康辛州。鴻海管理層在業績聲明中明確稱，AI算力基礎設施正在推動公司業績增長，並對AI伺服器前景持「強勁」看法。

給狂熱散戶踩剎車：南韓再收緊槓桿ETF監管，炒單股槓桿需先過「5天模擬盤」。南韓將要求個股槓桿ETF的新投資者完成模擬交易練習，進一步收緊針對這類放大市場波動的高風險產品的監管規定。南韓金融服務委員會（FSC）在一份聲明中表示，單一股票槓桿ETF的新投資者必須完成至少5天、累計至少5小時的模擬交易。這項新規定將於8月19日起同時適用於南韓本土及海外的投資。此前一輪大跌導致投資者持倉損失數十億美元，此舉是監管當局遏制散戶接觸槓桿ETF的最新舉措。此前，監管機構已將此類交易的最低現金保證金提高至3000萬韓元（約合2.1萬美元），並將單一股票槓桿產品新投資者的強制性線上培訓時間延長至3小時。

IEA：儘管需求下降 但全球石油供應缺口仍將擴大。國際能源署（IEA）表示，隨著伊朗戰爭再度升級，即便高油價對需求造成的打擊進一步加劇，本季度全球石油庫存降幅仍將達到此前預估的兩倍以上。IEA在月度報告中稱，由於「新一輪敵對行動和海運中斷」阻礙產量恢復，全球石油市場將面臨每日180萬桶的供應缺口，2026年供應缺口可能達到五年來最大水平。IEA將今年全球石油需求降幅預測近乎上調50%至160萬桶/日，同時，全球庫存再次趨緊。這將是自2020年新冠疫情以來，以年度平均計算的最大需求降幅。IEA預計，隨著石油市場重新轉向供應過剩，全球減少的庫存將在明年得到補充。該機構表示，美國、日本和德國等成員國在3月宣布創紀錄釋放石油儲備後，需要重新補充緊急石油儲備。

傳美伊目前沒有就延長停火進行任何討論。據報導，一名伊朗高級消息人士稱：「伊朗與美國之間目前沒有就延長停火進行任何討論，從伊朗方面來看，停火並不存在生效日期，因此也就沒有任何可以延長的必要。美國在臨時協議達成48小時後違反了該協議，並在幾天後退出了該協議。目前正在討論的問題之一是美國重返諒解備忘錄，並確定美國履行相關承諾的時間框架，但是該問題目前沒有取得任何進展。」

個股消息

AI強勁需求助推增長，Nebius(NBIS.US)Q2營收超預期。週三，Nebius Group公佈第二季度營收超出市場預期，得益於人工智能基礎設施和雲服務需求旺盛，推動公司贏得更大規模合同並提高計算能力定價，受此提振，該公司股價在盤前交易中上漲約15%。數據顯示，截至6月的季度總營收為5.823億美元，高於分析師平均預期5.7275億美元。其核心業務AI雲服務營收佔集團總營收約98%，同比增幅超過500%。公司同時重申2026財年全年業績指引，並表示AI計算能力需求持續加速增長，助力其獲取更大規模、更高利潤率的客戶合同。Nebius透露，本季度共簽署四項具有里程碑意義的AI雲服務協議，每項平均合同總價值超過10億美元，合同總價值較上季度增長近四倍。公司表示，本季度定價能力有所增強，受益於新一代AI晶片需求旺盛以及上一代GPU租賃費率上調。期內簽署的約70%協議包含客戶預付款，涵蓋相關資本支出的50%至60%。

CoreWeave(CRWV.US)積壓訂單突破1040億美元、上調全年指引。CoreWeave第二季度實現營收25.8億美元，同比增長112%，超出分析師平均預期的25.6億美元。本季淨虧損6.26億美元，合每股虧損1.14美元，主要源於為擴張基礎設施而承擔的巨額利息支出——本季度淨利息費用高達6.4億美元，是去年同期的兩倍多，但仍顯著優於分析師預期的每股虧損1.41美元。CoreWeave二季度最令市場振奮的數據，是積壓訂單（Revenue Backlog）達到約1040億美元，同比增長246%，環比上季度末的994億美元繼續攀升。2026年全年營收指引從120億至130億美元上調至124億至132億美元。分析師此前對全年營收的預期為126.3億美元。

AI光通訊強勁需求成增長引擎！Lumentum(LITE.US)Q4業績、Q1指引雙雙超預期。Lumentum第四財季營收同比增長109.3%至10.06億美元，好於分析師平均預期的9.90億美元。調整後淨利潤為3.26億美元，同比增長415%；調整後每股收益為3.23美元，好於分析師平均預期的2.97美元；調整後毛利率為50.4%，同比提升1260個基點，好於分析師平均預期的48.8%；調整後營業利潤率為36.6%，同比提升2160個基點。Lumentum給出的2027財年第一財季指引同樣超出預期。該公司預計，第一財季營收為12.25億美元至12.75億美元，預測區間中值12.50億美元高於分析師平均預期的11.50億美元；預計調整後每股收益為4.05美元至4.35美元，預測區間中值4.20美元高於分析師平均預期的3.58美元。

超微電腦(SMCI.US)季度營收展望遠超最樂觀預期，AI算力狂潮再添明證。截至9月的當季營收預計將達145億至155億美元，剔除特定項目後每股盈利料為1.01至1.10美元。市場彙編數據顯示，分析師平均預期營收約120億美元、每股盈利0.74美元，而該展望甚至超越了市場最樂觀的133億美元營收預測。超微電腦進一步預計，始於7月的新財年營收將達650億至720億美元，而分析師平均預期僅為544億美元。

消費電子業又被通知漲價：微軟(MSFT.US)據稱已提高Windows 11授權費用。消費電子行業已經因半導體短缺造成成本上漲，而軟體方面似乎也顯示出不妙的苗頭。微軟據悉將Windows 11授權費提高7%至10%，幅度較往年明顯增加，且CPU越高端授權費越高。華碩、宏碁今年晚些時候擬漲價約5%，其中，華碩產品均價較2025年Q4已漲30%。

馬斯克：五年後AI將佔SpaceX(SPCX.US)估值99%，目標明年底建成10吉瓦算力。在近期的一次SpaceX全員大會中，埃隆・馬斯克描繪了公司未來的發展藍圖，其中AI被擺在戰略最高優先級。按照他的判斷，SpaceX的AI業務將快速超越傳統航天相關業務，成為拉動公司收入與估值的核心支柱，而火箭、航天器、星鏈等航天板塊，將更多承擔配套基礎設施的角色。馬斯克表示：「我們的AI業務營收，不是有可能，而是肯定會在9月超過SpaceX其他所有業務的營收。」他還說道：「我敢說五年之後，AI絕對會佔據公司99%的估值，而屆時SpaceX的總價值，將是一個天文數字。」馬斯克將在AI領域取得競爭優勢稱為本次大會「最重要的信息」：「我們必須拿下AI賽道。因為未來的主導力量將是AI與機器人。」馬斯克稱，SpaceX已搭建起「全球算力最強的AI訓練集群」，計畫到明年年底將現有算力規模擴大約十倍，目標達到10吉瓦。馬斯克表示：「若我們在明年年底落地10吉瓦AI算力，每年將帶來3000至5000億美元營收，這是十分龐大的數字。」

三星(SSNLF.US)、SK海力士(SKHY.US)醞釀「史詩級」分紅回購 ，合計或超1400億美元。據報導，三星電子與SK海力士最快將於8月底前公佈新的股東回報方案，兩家公司合計回報規模或超過200萬億韓元（約合1412億美元），有望創歷史新高。兩家公司目前均表示，具體發布時間和規模尚未最終確定。市場對大規模股東回報的預期迅速升溫。與此同時，新加坡主權財富基金淡馬錫計畫首次以自有資金直接投資南韓股市，擬建倉三星電子與SK海力士。受兩項消息提振，兩家公司股價當日均上漲約6%，帶動南韓綜合指數（KOSPI）突破6500點。

為千億AI豪賭「騰資金」！傳甲骨文(ORCL.US)啟動新一輪裁員：部分團隊裁減比例或達兩位數。據內部文件及多位知情人士透露，甲骨文正在制定新一輪裁員計劃，以削減員工成本。部分團隊的裁員比例可能達到兩位數百分比，公司已要求管理人員提交受影響員工名單，目標是在9月1日第二財季開始前完成降本。這已是甲骨文在2026財年內的又一輪大規模裁員。根據公司近期提交的官方文件，截至2026年5月31日的2026財年，甲骨文員工總數已減少約2.1萬人，降幅達13%，目前全球全職員工約14.1萬人。公司在年度報告中首次正式承認，AI的應用是導致職位裁減的原因之一。甲骨文在文件中明確寫道：「在公司運營中採用和部署AI技術，已經並可能繼續導致員工數量的減少。」此次重組代價高昂：甲骨文在2026財年支付了18.4億美元的遣散費及其他離職相關成本，遠高於上一財年的3.74億美元。值得注意的是，此次裁員幾乎抹去了甲骨文2022年以280億美元收購Cerner帶來的員工增長。

谷歌(GOOGL.US)「搶灘」拉美數字經濟！新增三套海底光纜系統連接智利、巴拿馬等國。谷歌週二宣布，將在美洲鋪設三套新的海底電纜系統——Alisios、Canoa和OlaLuz。根據新聞稿，Alisios將連接多明尼加共和國、巴拿馬和智利；Canoa將連接多明尼加共和國與百慕大；OlaLuz則將把多明尼加共和國與美國佛羅里達州連接起來。其中，智利正努力將自身打造為其所在地區的數字樞紐，憑藉其經濟和政治穩定、廣泛的光纖網路、海底電纜以及豐富的可再生能源吸引科技公司進駐。除了新增的Alisios海底電纜，目前正在推進的項目還包括由谷歌支持的Humboldt海底電纜，該電纜將穿越太平洋，連接智利和澳大利亞。

通用汽車(GM.US)達成最高45億美元零部件採購協議，意在規避供應鏈「卡脖子」風險。通用汽車近日達成一項金額高達45億美元的獨特零部件採購安排，旨在保留現金的同時，防範本世紀以來曾重創全球汽車業的供應鏈中斷風險。根據週二提交的一份公開文件，這項最高達45億美元的採購融資工具涉及一家名為Procura Auto Parts的專業公司，該公司專注於稀有或關鍵零部件的採購。Procura將通過由摩根大通和桑坦德銀行牽頭的銀團獲得資金，並代表通用汽車向特定供應商進行預付款。作為回報，通用汽車將出具名為「不可撤銷付款承諾」（IPU）的正式書面承諾，將在相關零部件投入生產使用後、最遲於2029年7月31日前償還Procura。該安排使通用汽車能夠將庫存成本移出資產負債表，同時更好地確保未來供應。通用汽車拒絕透露該協議可能針對的具體零部件。汽車行業面臨的「問題零部件」包括半導體晶片（含動態隨機存取記憶體）、稀土材料和線束等。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國7月CPI。

北京時間22:30：美國截至8月7日當週EIA原油庫存變動。

北京時間次日01:00：美國8月12日10年期國債競標。

業績預告

週四早間：思科(CSCO.US)、Coherent(COHR.US)

週四盤前：京東(JD.US)