金價飆升！後市將如何發展？

　　轉載自：證券日報網

　　本報記者 賀王娟

　　近期金價飆升，再度吸引市場關注。

　　東八區8月11日，倫敦金現、COMEX黃金價格盤中雙雙重返4,400美元/盎司之上，SHFE黃金亦連續多個交易日上升（註：以下金價分析範圍以上述三類品種為主）。以COMEX黃金為例，截稿時，COMEX黃金維持強勢，穩於4,400美元/盎司之上。拉長時間來看，8月4日至8月11日，6個交易日內COMEX黃金大漲9%，全年跌幅收窄至約1.3%。

　　針對此情況，深圳市厚石天成投資管理有限公司總經理侯延軍對《證券日報》記者分析指出，受美聯儲加息情緒降溫、美元走弱以及各國央行持續增持黃金等因素影響，近期貴金屬展開反彈上漲行情。

　　消息面上，東八區8月7日晚上，美國勞工統計局數據顯示，美國7月經季調後非農就業人口減少2.3萬人，為2月以來首次下降，市場原先預期增加8萬人。美國7月失業率小幅下降至4.1%，創2025年6月以來最低水準，低於市場預期中值4.2%。美國非農就業數據意外走弱，扭轉市場對美聯儲貨幣政策的預期。

　　不過，侯延軍認為：「市場只是降低加息概率，尚未給出立即降息的定價，實際利率仍處於相對高位，只是邊際回落，尚無趨勢性下行。同時，受地緣政治影響，原油航運局勢持續波動，對貴金屬價格造成影響，但整體來看，影響呈現減弱走勢。」

　　深圳市排排網基金銷售有限責任公司研究員張鵬遠對《證券日報》記者分析稱，金價短期反彈力度較大，但趨勢反轉仍有待確認。

　　「當前金價反彈更多是預期修復，而非單邊趨勢確認，黃金短線已進入超買區，面臨回調風險。」張鵬遠分析稱，「近期金價上漲主要由空頭回補與短期預期修復推動，在美聯儲明確啟動降息或地緣衝突超預期升級前，缺乏趨勢性上漲的核心支撐。同時金價半月內反彈幅度較大，已進入技術性超買區間，獲利盤存在兌現壓力。若後續美國經濟數據改善或通脹預期抬頭，加息預期可能會重新升溫。」

　　侯延軍亦表示，除了各國央行持續購金對貴金屬價格形成底部支撐外，短期市場仍聚焦於美聯儲九月議息會議，目前正等待數據指引，後續就業數據及通脹數據將為九月議息會議提供較強參考。若市場重新定價美聯儲加息，實際利率再次上升，美元走強，金銀價格則會出現明顯回調。

　　談及近期金價走勢，侯延軍認為，短線金銀築底基本成功，但不建議盲目追高，回調時可逢低佈局。中長期依然看好。

　　「金價中長期定價邏輯仍存，但需密切關注宏觀數據。」張鵬遠指出，黃金作為非主權信用資產的戰略價值正重新獲得評估。然而，機構對後市看法分歧，即將公布的核心宏觀數據及美聯儲政策表態，是判斷趨勢能否延續的關鍵變數。

責任編輯：朱赫楠