從閃迪到長鑫，記憶體長期合同擴散至二三線廠商

全球儲存晶片供應緊張持續升溫，長期供應協議（LTA）已從三星、SK海力士與美光三大廠，迅速擴展至閃迪和中國長鑫存儲，供需失衡的局勢正重塑整條產業鏈的定價權力與議價邏輯。

本週華爾街見聞提及，蘋果為確保產品供貨穩定，測試並採用長鑫存儲產品，接受其「現成晶片」供貨模式。

據中經新緯援引韓國媒體《Digital Daily》報導，蘋果公司曾試圖與長鑫存儲商談更低的DRAM採購價格，但遭到拒絕。長鑫存儲堅持要求報價不低於三星電子和SK海力士，甚至更高。

原因很簡單，華為和小米等中國本土企業已透過長期合約鎖定了長鑫存儲的產能，因此長鑫存儲無需遷就蘋果公司苛刻的條件。

市場預計，舊款iPhone 17本週啟動漲價，日本市場舊機已錄得8%至11%漲幅，MacBook Air增值幅度更達20%。

記憶體產業過去的標準合約週期為一年，買方掌握主導權，供應寬鬆時殺價、供應緊張時鎖量。然而這一結構正被徹底顛覆。

據高盛針對三星、SK海力士、美光與SanDisk四家廠商的長約條款對比表，目前各廠合約期限普遍以五年為主，部分客戶選擇三年期，即使最短合約也已是過去產業慣例的三倍。

三星在近期財報電話會議中明確表示，其LTA以五年為基本期限，並設有逐年滾動續約機制，確保合約永不終止。

三星聯席CEO Kim Yong-hyun此前表示：鑑於AI投資擴張帶來的供需不確定性，我們正從傳統短期協議轉向三至五年的多年期合約。

SK海力士CEO Kwon Oh-jung亦指出，客戶對LTA的需求正在持續增加。從具體數據來看：

• SK海力士已涵蓋前十大LTA客戶及關鍵客戶，合約期大多為五年；
• 美光已與16家戰略客戶簽約，多數客戶合約期五年，車用客戶為三年；
• 閃迪的八家LTA客戶加權平均合約期超過四年，最長為五年。

四家廠商同步延長合約期限，系統性壓縮了買方在供需環境變化時的調整空間。

過去長約執行力有限，買方即使簽約後仍可削減採購量、延後交貨甚至違約，而不承擔實質代價。

本輪最大的結構性變化，正在於預付款機制的全面落地：

• 美光預計將收到約220億美元的現金訂金及相關財務承諾；
• 閃迪已披露逾110億美元的財務擔保及165億美元的客戶違約保護；
• 三星表示合約中包含大額預付款，目前已收取約四分之一。

對於一家雲端服務供應商而言，為確保2028年前獲得足夠的HBM與DRAM供應，必須先將數十億美元存入廠商帳戶上。

這筆錢不僅鎖定供貨，也綁定了買方，違約的成本極為高昂。高盛將預付款機制稱為「本輪LTA週期與以往週期最顯著的區別特徵」。