機構：五大利好共振，金銀迎來難得的布局機遇
匯通網8月11日訊—— 城堡證券分析師斯科特·魯布納（Scott Rubner）指出，五大催化因素共振，貴金屬迎來難得上行窗口。CTA基金淨空頭存在逼空潛力，期權信號轉多，央行購金持續發力，被忽視的零售資金或帶來增量買盤。機構2026年首次建議結構性配置黃金，同時看好白銀的上漲彈性。
在AI板塊持續吸引市場資金的背景下，貴金屬板塊長時間處於市場視線之外。
城堡證券（Citadel Securities）股票及股票衍生品策略主管斯科特·魯布納（Scott Rubner）發佈最新觀點，
衍生品釋放多頭信號
魯布納將分析重點放在兩大主流交易品種，即SPDR黃金ETF（GLD）與安碩白銀信託ETF（SLV）。
從期權維度來看，GLD隱含波動率自低位開始抬升，看跌看漲期權的傾斜度反轉，觸及2月份以來最深水平，從歷史統計來看，這類組合往往代表市場多頭信心正在逐步積累。
機構研報表示：「SLV同樣出現類似特徵，隱含波動率開始上行，期權傾斜度發生明顯反轉。」這說明白銀市場正在跟隨黃金，重新定價資產的上行風險，衍生品市場已經悄然發生情緒轉向。
基金持倉暗藏逼空行情潛力
截至8月6日，商品趨勢跟蹤基金CTA在黃金、白銀品種上均為淨空頭，城堡證券並不將該情況視作利空，反而認為這是助推行情爆發的潛在動力。
魯布納表示，當前基金持倉和持續改善的宏觀環境出現錯配，一旦金銀重新獲取上行動能，就會觸發系統性買盤，帶來新的需求增量。
與此同時市場重新定價美聯儲利率路徑，
央行購金與零售資金成為增量變量
亞洲大國在全球黃金需求格局當中佔據舉足輕重的地位。魯布納引用城堡證券統計數據表示，至少從2024年12月開始，該國月度黃金購入規模持續提速，帶動全球官方購金需求整體走強，為金價提供長期底層支撐。
報告還提出，市場嚴重低估零售資金的爆發力，白銀的彈性空間尤為突出。他說：「AI主題牢牢抓住市場眼球，貴金屬被普通投資者冷落。一旦行情趨勢確認，零售資金具備很大的入場空間。」今年一二月份金銀創出歷史新高，已經充分證明，零售資金可以快速轉化為可觀的增量買盤。
結語
整體來看，
東八區12:00，現貨黃金現報4417.30美元/盎司。
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