Từ GPU đến lưu trữ, rồi đến thiết bị bán dẫn và điện toán đám mây! Ông lớn quản lý tài sản BlackRock tăng tỷ trọng AI trong quý 2, dự đoán chính xác sự trỗi dậy của các ông lớn đám mây

Theo thông tin từ VietFinance APP, căn cứ theo tiết lộ của Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC), tập đoàn quản lý tài sản lớn nhất phố Wall BlackRock đã nộp báo cáo vị thế cổ phiếu thị trường Hoa Kỳ quý II cho đến ngày 30/6/2026 (báo cáo 13F).

Thống kê cho thấy, tổng giá trị cổ phiếu nắm giữ của BlackRock trong quý II là 6,73 nghìn tỷ USD, quý trước đó là 5,72 nghìn tỷ USD, có nghĩa là quy mô cổ phiếu thị trường Mỹ ở cấp độ nghìn tỷ USD của BlackRock đã tăng mạnh 18% theo quý, trong bối cảnh áp lực chốt lời gia tăng trong quý II. Trong quý này, tổ chức đã thêm mới 274 mã cổ phiếu, tăng nắm giữ ở 3606 mã, giảm ở 1322 mã và bán hết 263 mã cổ phiếu. Top 10 cổ phiếu chiếm 28,01% tổng giá trị danh mục, phản ánh tỷ trọng tổng thể của top 10 mã cổ phiếu của BlackRock ở mức khá cao.

Trong top 10 cổ phiếu nắm giữ lớn nhất quý II, BlackRock phát đi tín hiệu rất rõ ràng về việc “tiếp tục tăng cường vào hạ tầng năng lực tính toán AI và các ông lớn điện toán đám mây”. BlackRock không chỉ tăng mua ở một ông lớn GPU đơn lẻ mà trải rộng mạnh mẽ dọc theo toàn bộ chuỗi chi tiêu vốn AI từ “GPU/ASIC—HBM và DRAM—thiết bị bán dẫn—kết nối quang tốc độ cao trong trung tâm dữ liệu—hạ tầng điện toán đám mây”, đặc biệt gia tăng lượng nắm giữ ở AMD, Broadcom, Micron, Applied Materials, KLA, cùng với việc đầu tư thêm vào Amazon, Google và những ông lớn đám mây khác (giá cổ phiếu của những ông lớn này đã tăng mạnh trong quý III vừa qua), cho thấy dòng vốn khổng lồ của BlackRock không vì biến động của phần cứng AI mà phủ nhận chu kỳ chi tiêu vốn AI (AI Capex) cũng như chu kỳ nhu cầu bùng nổ năng lực AI toàn cầu do Anthropic, OpenAI dẫn dắt, mà còn tiếp tục nắm giữ và tăng mua các lớp tài sản chuyên biệt về “nút thắt năng lực AI”.

Bản 13F do BlackRock nộp là báo cáo hợp nhất cấp tập đoàn, bao gồm tất cả các thực thể quản lý đầu tư và sản phẩm nằm trong quyền quyết định đầu tư của công ty này, bao gồm rất nhiều iShares ETF, quỹ chỉ số, quỹ cộng đồng và tài khoản quản lý chủ động… Phần lớn phản ánh tổng hợp vị thế của dòng tiền/quỹ mà BlackRock đại diện quản lý tài sản khách hàng.

Xét về mặt cấu trúc thị trường, bối cảnh BlackRock gia tăng tỷ trọng lần này đặc biệt đáng chú ý: cuối quý II đến đầu tháng 7, phần cứng AI và bán dẫn đang trải qua pha giảm đòn bẩy và chốt lời rõ rệt. Theo dữ liệu từ Goldman Sachs Prime, tính đến đầu tháng 7, các quỹ phòng hộ của Mỹ đã bán ròng cổ phiếu công nghệ thông tin và bán dẫn/hardware tuần thứ 4 liên tiếp, “phong vũ biểu năng lực AI” là chỉ số bán dẫn Philadelphia (SOX) đã giảm 4,2% trong tuần kết thúc ngày 3/7; trong khi đó, thị trường liên tục nghi ngờ liệu chi tiêu vốn AI có thành hiện thực, đỉnh giá lưu trữ đã bị phá vỡ và định giá cao liệu có đi trước quá xa so với tương lai? Chính trong môi trường thu hẹp sở thích rủi ro như vậy, BlackRock lại tiếp tục gia tăng nắm giữ Nvidia, Broadcom, AMD, Micron, Applied Materials, KLA… những “người bán xẻng” của kỷ nguyên AI.

Quan trọng hơn, logic phân bổ này hoàn toàn phù hợp với triển vọng trung hạn đến năm 2026 của BlackRock: Viện Đầu tư BlackRock nhấn mạnh nhà đầu tư nên tiếp tục tăng tỷ trọng cổ phiếu Mỹ để tiếp cận hạ tầng năng lực tính toán AI và nhấn mạnh sự khan hiếm thực sự trong cơn sốt AI hiện nay không nằm ở mô hình lớn nào mà là ở toàn bộ chuỗi cung ứng đầy đủ: từ AI GPU/AI ASIC, CPU hiệu năng cao của trung tâm dữ liệu, lưu trữ DRAM/NAND/HBM, bảng mạch AI PCB, hệ thống làm mát chất lỏng, hệ thống kết nối quang trung tâm dữ liệu, substrate ABF/substrate kính, MLCC, vải điện tử cao cấp, foundry đa dạng, bao bì tiên tiến, đến quá trình giao hàng trung tâm dữ liệu AI toàn diện.

Trong khi dòng tiền ngắn hạn giảm đòn bẩy, phần cứng AI và bán dẫn bị ép giảm vị thế và định giá cực đoan, nền tảng quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã giảm tỷ trọng những cổ phiếu phòng thủ như Costco, Berkshire Hathaway, AT&T... nhưng vẫn kiên định nắm giữ và đồng thời mở rộng vị thế cấu trúc ở hạ tầng vật lý AI. Đáng chú ý là, BlackRock không chỉ tăng vị thế ở Nvidia, mà còn đồng thời tăng ở AMD, Broadcom, Micron, Applied Materials, KLA và các ông lớn điện toán đám mây Bắc Mỹ, kiểu phân bổ chủ đề AI “trải dài qua điện toán đám mây, mạng, chip AI, lưu trữ và thiết bị bán dẫn” này giống như đang đặt cược vào chu kỳ hình thành tư bản AI vẫn còn ở giai đoạn đầu và giữa.

Cụ thể, Nvidia (NVDA.US) — "ông vua chip AI" — tiếp tục là cổ phiếu lớn nhất trong danh mục của BlackRock, với khoảng 1,942 tỷ cổ phiếu được nắm giữ, tổng giá trị vị thế khoảng 388,56 tỷ USD, chiếm 5,77% danh mục, tăng 0,85% so với quý trước về số lượng/vị thế nắm giữ.

Gã khổng lồ tiêu dùng điện tử Mỹ Apple (AAPL.US) là cổ phiếu lớn thứ hai của BlackRock, số lượng nắm giữ khoảng 1,163 tỷ cổ phiếu, giá trị vị thế khoảng 336,52 tỷ USD, chiếm 5,00% danh mục, tăng 1,60% so với quý trước.

Microsoft (MSFT.US), một trong những ông lớn điện toán đám mây, đứng thứ ba trong danh mục của BlackRock, với khoảng 607 triệu cổ phiếu, giá trị khoảng 226,56 tỷ USD, chiếm tỉ trọng 3,37%, tăng 2,37% so với quý trước.

Amazon (AMZN.US) — nhà vô địch điện toán đám mây lớn nhất toàn cầu — đứng thứ tư, với khoảng 748 triệu cổ phiếu, trị giá khoảng 178,37 tỷ USD, chiếm 2,65% danh mục, tăng 1,75% so với quý trước.

Google cổ phiếu loại A (GOOGL.US), một ông lớn điện toán đám mây khác, đứng thứ năm, với khoảng 461 triệu cổ phiếu, giá trị khoảng 164,74 tỷ USD, chiếm 2,45% danh mục, tăng 3,13% so với quý trước.

Trong top 10 cổ phiếu lớn nhất, cổ phiếu xếp hạng 6-10 trong vị thế cuối Q2 lần lượt là: Broadcom (AVGO.US), Google cổ phiếu loại C (GOOG.US), Micron (MU.US), Meta (META.US) — công ty mẹ Facebook và Tesla (TSLA.US). Broadcom nắm khoảng 398 triệu cổ, giá trị 150,43 tỷ USD, chiếm 2,24% và tăng 3,18% số lượng cổ phiếu so với quý trước; Google loại C nắm khoảng 370 triệu cổ phố, giá trị 130,70 tỷ USD, chiếm 1,94%, tăng 1,42%; Micron có khoảng 105 triệu cổ phiếu, giá trị 121,00 tỷ USD, chiếm 1,80%, tăng 1,63%; Meta nắm khoảng 173 triệu cổ, giá trị 97,67 tỷ USD, chiếm 1,45%, tăng 2,70%; Tesla có khoảng 214 triệu cổ, giá trị 90,06 tỷ USD, chiếm 1,34%, tăng 2,90%. Đáng chú ý là, tất cả cổ phiếu trong top 10 gần nhất mà BlackRock tăng nắm giữ đều tăng so với quý trước, trong đó Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, Broadcom và Micron — các tài sản lõi về năng lực AI và điện toán đám mây — vẫn giữ vị trí trọng yếu trong danh mục.

Xét sự thay đổi tỷ lệ nắm giữ, top 5 mã được BlackRock mua vào mạnh nhất quý II là: Micron, AMD, Applied Materials, Marvell Technology và KLA; top 5 mã bị bán ra mạnh nhất quý II là: Costco (COST.US), Honeywell (HON.US), Berkshire Hathaway B (BRK.B.US), AT&T (T.US) và Johnson & Johnson (JNJ.US).

Định hướng tăng mua cổ phiếu gần nhất của BlackRock tập trung mạnh vào cơ sở hạ tầng năng lực AI và chuỗi chi tiêu vốn bán dẫn: Micron tương ứng với nút thắt lưu trữ HBM/DRAM, AMD tương ứng với AI GPU và cụm máy chủ tính toán, Applied Materials, KLA dành cho các thiết bị bán dẫn tiến trình cao cấp và mở rộng lưu trữ, Marvell được hưởng lợi trực tiếp từ kết nối quang tốc độ cao trung tâm dữ liệu AI, ASIC AI tùy chỉnh và nhu cầu truyền thông quang học, thể hiện mạnh mẽ ưu tiên đầu tư của BlackRock trong quý II với trục “GPU + lưu trữ + WFE + kết nối” vật lý chủ đạo của AI khi ngành bán dẫn giảm đòn bẩy và bị ép giảm định giá sâu sắc.

Khác với top 5 mã mua vào chủ yếu tập trung ở bán dẫn và hạ tầng AI, các dòng tiền giảm tỷ trọng mua lại của BlackRock lại trải rộng qua các nhóm phòng thủ truyền thống như hàng tiêu dùng thiết yếu, công nghiệp, tài chính, viễn thông và y tế, tiếp tục thể hiện sự khác biệt rõ nét trong cơ cấu phân bổ tài sản quý II — trong bối cảnh các tài sản công nghệ liên quan AI chịu áp lực bán mạnh, danh mục của BlackRock không chú trọng tránh trú ẩn quy mô lớn vào các nhóm phòng thủ truyền thống, ngược lại còn tăng tỷ trọng các “người bán xẻng” trong chuỗi cung ứng AI, thể hiện rõ xu hướng phân bổ tương đối “giảm phòng thủ, gia tăng mạnh hạ tầng năng lực AI”.