“Phe 8000 điểm” trên Phố Wall mở rộng: JPMorgan nâng mục tiêu S&P 500, lợi nhuận AI hiện thực hóa khôi phục niềm tin vào thị trường bò.

智通 Tài chính APP nhận thấy rằng vào thứ Hai, JPMorgan đã nâng mục tiêu cuối năm cho chỉ số S&P 500 từ 7.800 điểm lên 8.000 điểm, với lý do triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc cùng với đầu tư AI của các nhà cung cấp điện toán đám mây siêu lớn có thể thúc đẩy tăng trưởng doanh thu nhanh hơn và niềm tin thị trường ngày càng mạnh mẽ.

Mức giá mục tiêu mới này có nghĩa là so với mức đóng cửa trước đó của chỉ số ở 7.757,64 điểm, còn dư địa tăng khoảng 3,1%, đồng thời gia nhập vào làn sóng tăng giá ngày càng mạnh—hiện đã có ít nhất bảy công ty chứng khoán dự báo chỉ số này sẽ đạt mức 8.000 điểm trước cuối năm 2026.

Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết: “Khi lượng đơn hàng tồn đọng cao được chuyển hóa thành doanh thu xác nhận, tăng trưởng điện toán đám mây nên sẽ nhận được hỗ trợ mạnh mẽ, giúp xác thực chi tiêu vốn vào AI ngày càng tăng, củng cố tỷ lệ bao phủ đơn hàng, và tiếp tục xoa dịu những lo ngại về lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC).”

Công ty chứng khoán này cũng nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu S&P 500 năm 2026 từ 350 USD lên 365 USD, còn dự báo năm 2027 từ 390 USD lên 420 USD.

Theo dữ liệu của Tập đoàn Sở giao dịch chứng khoán London (LSEG), tính đến sáng thứ Sáu tuần trước, trong số 436 công ty thành phần S&P 500 đã công bố báo cáo quý 2, có 85,1% vượt kỳ vọng của các nhà phân tích, cao hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn 68% kể từ năm 1994.

JPMorgan cho biết, những lợi ích do đầu tư AI tăng lên càng rõ rệt hơn trong quý 2, đặc biệt là ở Google, Amazon và Microsoft; tăng trưởng đám mây mạnh mẽ, lượng đơn hàng tồn đọng lớn hơn và triển vọng dòng tiền rõ ràng hơn, đã xoa dịu những lo ngại của nhà đầu tư về lợi nhuận cho khoản chi tiêu này.

Dù lợi nhuận vững chắc, JPMorgan vẫn giữ mục tiêu hệ số định giá kỳ vọng ở khoảng 20 lần, với lý do lãi suất tăng, rủi ro địa chính trị và nguồn cung lớn từ phát hành cổ phiếu và trái phiếu.

Được thúc đẩy bởi tâm lý lạc quan về AI, chỉ số S&P 500 đã tăng tổng cộng 13,3% kể từ đầu năm, mặc cho Vịnh Hormuz mở cửa trở lại và những bất định trong đàm phán giữa Iran, Oman và Mỹ tiếp tục gây áp lực lên thị trường dầu mỏ và vận tải biển.

“Đồng thuận tăng giá” trên Phố Wall: Bảy tổ chức lớn đứng về phe 8.000 điểm

Khi chỉ số S&P 500 liên tiếp đạt mức cao lịch sử trong vài năm trở lại đây, Phố Wall từng nghi ngờ về việc định giá quá cao và lo ngại bong bóng AI. Tuy nhiên, bước sang nửa cuối năm 2026, với lợi nhuận quý 1 và quý 2 vượt bậc, các ngân hàng đầu tư hàng đầu trên Phố Wall đang khởi động làn sóng “nâng mục tiêu giá” rầm rộ.

Từ Goldman Sachs, Citi đến JPMorgan, mức 8.000 điểm—ngưỡng từng bị coi là viễn tưởng—nay đang nhanh chóng trở thành cơ sở đồng thuận cho dự báo chỉ số S&P 500 cuối năm 2026 của các ông lớn.

Từ “đầu cơ AI” đến “hiện thực hóa lợi nhuận”

Đặc điểm nổi bật nhất của đợt nâng giá mục tiêu lần này là lập luận tăng giá chuyển hoàn toàn từ “mở rộng định giá (tăng hệ số PE)” sang “tăng trưởng lợi nhuận (EPS làm động lực)”.

JPMorgan chỉ ra rằng, lượng đơn hàng tồn đọng khổng lồ của các ông lớn công nghệ đang nhanh chóng chuyển thành doanh thu thực tế, tốc độ tăng trưởng cao của mảng điện toán đám mây đã xoa dịu đáng kể những lo ngại trước đây về tỷ suất sinh lợi đầu tư AI (ROIC). Nhóm chiến lược của Goldman Sachs cũng nhấn mạnh, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của S&P 500 năm 2026 dự kiến có thể đạt 340 USD (tăng 24% so với cùng kỳ), trong đó gần một nửa tăng trưởng đến trực tiếp từ các doanh nghiệp hưởng lợi từ xây dựng hạ tầng AI.

Điều này đồng nghĩa, hàng nghìn tỷ USD chi tiêu vốn hàng năm của các ông lớn công nghệ không còn là “hố đen” ngốn dòng tiền, mà ngược lại trở thành trụ cột giúp chỉ số tiếp tục bứt phá. Citi còn cho biết, khi cụm công nghệ AI nâng tỷ trọng trong tổng lợi nhuận S&P 500 lên trên 45%, đóng góp tích cực ngoài dự báo của nhóm cổ phiếu công nghệ cốt lõi đối với chỉ số thị trường đang ở mức cao lịch sử.

Trong nhóm dự báo tăng giá, Yardeni Research dẫn đầu với mốc 8.300 điểm, với lý thuyết “những năm 2020 sôi động” dự đoán rằng AI sẽ thúc đẩy năng suất nhảy vọt, đưa doanh nghiệp Mỹ bước vào thời kỳ lợi nhuận vượt trội kéo dài. Citi đặt mục tiêu ở mức 8.100 điểm, trong khi Deutsche Bank, Goldman Sachs và JPMorgan đều đưa ra mức 8.000 điểm.

Ngoài động lực AI, môi trường lãi suất của Fed ổn định, chính sách thuế tích cực với doanh nghiệp, và việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu cũng tạo thêm lớp đệm an toàn cho thị trường. Dù P/E kỳ vọng của thị trường vẫn duy trì quanh mức cao 20 lần, các ngân hàng đầu tư cho rằng chỉ cần lợi nhuận duy trì tốc độ tăng trưởng hai con số, mặt bằng định giá này sẽ rất bền vững.

Những “dòng chảy ngầm” khi dao động ở vùng cao

Dù vậy, đường đến mốc 8.000 điểm không hề bằng phẳng.

Đầu tiên là rủi ro tập trung thị trường. Hiện ngành công nghệ chiếm tới 37% trọng số S&P 500, trong khi mức tăng trưởng của chỉ số trong năm “gần như hoàn toàn đến từ một số rất ít cổ phiếu vốn hóa siêu lớn”. Chiến lược gia của Stifel cảnh báo, mức tập trung cổ phiếu đang ở đỉnh cao 40 năm, một khi cơn sốt AI dịu lại, thị trường chung sẽ biến động mạnh.

Tiếp theo là yếu tố địa chính trị và lạm phát. Barclays cảnh báo, thị trường lao động quá nóng và nguy cơ lạm phát tăng trở lại có thể khiến Fed bị định giá lại kịch bản tăng lãi suất, “lợi suất đang trở lại thành một mối rủi ro then chốt của thị trường chứng khoán”. Citi cũng thẳng thắn cho rằng tăng trưởng do AI dẫn đầu có duy trì nổi sau năm 2027 hay không vẫn là dấu hỏi lớn.

Nửa cuối năm 2026, Phố Wall sẽ chứng kiến một cuộc chiến dai dẳng giữa đại tiệc lợi nhuận do AI mang lại và những rủi ro vĩ mô. Trong bản đồ của Deutsche Bank, Goldman Sachs, Citi…, 8.000 điểm không còn là giấc mơ, mà là “mục tiêu điều kiện” đòi hỏi lợi nhuận doanh nghiệp phải bền bỉ gia tăng, rủi ro địa chính trị được kiểm soát và lạm phát không tăng quá nóng.