Tín hiệu phục hồi rõ rệt của "đầu tàu kinh tế châu Âu"! Đơn hàng nhà máy Đức tăng vượt kỳ vọng 3,1% trong tháng 6, chi tiêu cho quốc phòng và hạ tầng trở thành động lực chính

Trang Tài chính thông minh cho biết, dữ liệu do Cục Thống kê Liên bang Đức công bố vào thứ Năm cho thấy nền kinh tế lớn nhất châu Âu đang phát ra tín hiệu phục hồi mạnh mẽ trong lĩnh vực sản xuất. Đơn đặt hàng tại các nhà máy của Đức trong tháng 6 tăng 3,1% so với tháng trước, không chỉ vượt xa mức dự báo trung vị 0,5% của các nhà kinh tế, mà còn vượt qua cả dự đoán lạc quan nhất trong khảo sát của Bloomberg. Đây là tháng thứ hai liên tiếp đơn đặt hàng nhà máy của Đức ghi nhận mức tăng trưởng.

Bức tranh tổng thể dữ liệu: Rõ rệt sự phân hóa cấu trúc nhu cầu trong và ngoài nước

Kết quả mạnh mẽ của đơn đặt hàng nhà máy trong tháng 6 dựa trên nền tảng rộng rãi, tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước cũng rất ấn tượng. So với cùng kỳ năm ngoái, đơn đặt hàng nhà máy tháng 6 tăng 6,5%, cao hơn rõ rệt so với mức 4,5% đã điều chỉnh của tháng 5.

Tuy nhiên, chất lượng tăng trưởng lại khác biệt rõ rệt. Đợt tăng đơn đặt hàng lần này chủ yếu được thúc đẩy bởi các hợp đồng lớn, nếu loại trừ các đơn hàng quy mô lớn này, thì số đơn hàng mới thực chất lại giảm 0,5% so với tháng trước. Dựa trên dữ liệu ba tháng lăn có độ biến động thấp hơn, đơn đặt hàng từ tháng 4 đến tháng 6 tăng 1,3% so với ba tháng trước đó, nhưng nếu bỏ qua các đơn đặt hàng lớn thì gần như đi ngang.

Xét theo khu vực, nhu cầu trong nước và quốc tế thể hiện rõ mô hình “nội mạnh ngoại yếu”. Đơn đặt hàng trong nước tăng mạnh 7,8% so với tháng trước, trong khi đơn đặt hàng từ nước ngoài chỉ tăng nhẹ 0,2%. Đặc biệt, đơn hàng từ các quốc gia ngoài khu vực đồng euro tăng tới 10,2%, bù đắp mạnh mẽ cho sự sụt giảm sâu 14,0% trong khu vực đồng euro.

Cấu trúc tăng trưởng: Kỹ thuật máy móc và thiết bị điện tử dẫn đầu, đơn hàng quốc phòng là biến số then chốt

Những động lực dẫn dắt tăng trưởng đơn hàng trong tháng 6 tập trung cao độ. Sản phẩm kỹ thuật máy móc và các thiết bị xử lý dữ liệu, điện tử và quang học là những ngành dẫn đầu tăng trưởng lần này. Cụ thể, đơn đặt hàng sản phẩm máy tính, điện tử và quang học tăng vọt 22,7% so với tháng trước, đơn đặt hàng máy móc và thiết bị tăng 12,7%.

Tuy nhiên, sự tăng trưởng chủ yếu vẫn được kéo bởi các đơn hàng quy mô lớn. Nếu loại trừ các đơn hàng này, đơn đặt hàng mới trên thực tế giảm 0,5% so với tháng trước. Đơn hàng ngành ô tô chỉ tăng 3,8%, trong khi sau đợt tăng mạnh hồi tháng 5 thì đơn hàng thuộc nhóm phương tiện vận tải khác (bao gồm máy bay, tàu thuyền, tàu hỏa và xe quân sự) lại giảm mạnh tới 41,7%.

Bộ Kinh tế Đức trong tuyên bố cũng nhấn mạnh, xu hướng tăng đơn đặt hàng mới trong sản xuất chủ yếu nhờ vào nhu cầu trong nước vững mạnh, đồng thời đặc biệt đề cập: “Tăng trưởng nổi bật của các nhà sản xuất hàng tư bản nhiều khả năng liên quan đến các dự án mua sắm công hiện đại hóa Bundeswehr cũng như những hợp đồng thuộc các quỹ chuyên biệt cho cơ sở hạ tầng và trung hòa khí hậu.”

Câu chuyện phục hồi: Cải cách tài khóa và chi tiêu quốc phòng kích hoạt động cơ kinh tế

Số liệu vượt kỳ vọng lần này tiếp nối xu hướng tích cực của các dữ liệu kinh tế Đức gần đây. Trước đó, tăng trưởng kinh tế Đức quý II đã tốt hơn kỳ vọng, số liệu sản lượng quý I cũng được điều chỉnh tăng lên. GDP quý II của Đức tăng 0,2% so với quý trước, vượt dự báo thị trường; các chỉ số hoạt động kinh doanh và niềm tin cũng ghi nhận vượt mong đợi.

Dữ liệu kinh tế Đức tiếp tục mạnh mẽ trong vài tuần gần đây. Chính sách chi tiêu tài khóa quy mô lớn và những gói cải cách trong các lĩnh vực như lương hưu và bộ máy hành chính đã thúc đẩy hoạt động kinh doanh cùng các chỉ số niềm tin. Gói chi tiêu tài khóa vừa được Chính phủ Đức thông qua có quy mô khoảng 1.000 tỷ euro (tương đương 1,06 nghìn tỷ USD), chứ không phải riêng lẻ cam kết “vượt hơn một nghìn tỷ USD”. Kế hoạch này do Thủ tướng mới của Đức, Merz, thúc đẩy, nhằm phục hồi quốc phòng và cơ sở hạ tầng, thổi làn gió lạc quan cho đà phục hồi kinh tế kéo dài.

Giới kinh tế học nhìn chung cho rằng động lực phục hồi của nền kinh tế xuất phát chủ yếu từ kích cầu tài khóa quy mô lớn và cải cách cấu trúc. Nhà kinh tế Vincent Stamer của Ngân hàng Thương mại Đức nhận định: “Đơn đặt hàng trong nước tăng là một tiến triển tích cực, bởi trước đây động lực chính đến từ khu vực đồng euro. ‘Dữ liệu cứng’ cho thấy, tác động bất định do xung đột Trung Đông với người tiêu dùng và doanh nghiệp Đức nhỏ hơn kỳ vọng.”

Karsten Junius, chuyên gia kinh tế trưởng tại Bank J. Safra Sarasin, chia sẻ sự lạc quan trước khi công bố số liệu: “Tôi thực sự ngạc nhiên trước các cải cách. Chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và quốc phòng sẽ tác động lớn đến kinh tế Đức... Dựa trên toàn bộ các cải cách và vốn đầu tư, một chu kỳ tăng trưởng mạnh trong hai năm tới gần như là điều không thể tránh khỏi.”

Rủi ro còn đó: Giá năng lượng và mực nước sông Rhine là tác động kép

Dù dữ liệu rất ấn tượng, đường phục hồi ngành sản xuất Đức vẫn đối mặt nhiều rủi ro đáng kể. Xung đột Trung Đông kéo giá năng lượng tăng tiếp tục gây áp lực lên các ngành tiêu thụ nhiều năng lượng. Thêm vào đó, mực nước sông Rhine - tuyến giao thương hàng hóa quan trọng ở Tây Âu - đã xuống mức thấp kỷ lục, tạo ra thách thức mới cho chuỗi cung ứng. Doanh thu thực tế của ngành sản xuất giảm 1,3% so với tháng trước, cho thấy đơn đặt hàng tăng vẫn chưa hoàn toàn chuyển thành các hoạt động kinh tế thực tế.