Thị trường thực sự lo ngại điều gì sau khi nợ công Hoa Kỳ vượt 40 nghìn tỷ USD? Lãi suất, đồng USD và vàng trở thành tâm điểm

Khi nợ công Hoa Kỳ tiếp tục tăng, thị trường không còn chỉ tập trung vào việc con số nợ công tổng thể đã lớn đến mức nào. Câu hỏi cốt lõi hơn là: Liệu chính phủ Hoa Kỳ có thể tiếp tục phát hành nợ với chi phí hợp lý trong khi vẫn duy trì nhu cầu của các nhà đầu tư toàn cầu đối với trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ?

Theo các báo cáo thị trường, tổng nợ quốc gia của Hoa Kỳ đã vượt mốc 40 nghìn tỷ USD. Chủ tịch Fed Richmond, ông Thomas Barkin, cho biết chỉ cần các nhà đầu tư vẫn sẵn sàng mua trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, chính phủ có thể tiếp tục huy động vốn thông qua việc phát hành nợ. Tuy nhiên, nếu các nhà đầu tư bắt đầu yêu cầu mức lợi suất cao hơn, giảm lượng trái phiếu đang nắm giữ, hoặc tham gia kém tích cực hơn vào các phiên đấu giá trái phiếu, vấn đề nợ công có thể chuyển từ một mối lo ngại dài hạn thành nguồn căng thẳng tức thời đối với thị trường tài chính.

Đối với nhà giao dịch, đây không đơn thuần là vấn đề tài khóa. Nó còn có thể ảnh hưởng đến lãi suất Hoa Kỳ, đồng USD, các chỉ số cổ phiếu Hoa Kỳ và vàng.

Áp lực trái phiếu không đồng nghĩa với nguy cơ vỡ nợ ngay lập tức: Vấn đề then chốt là chi phí huy động vốn

Hoa Kỳ được hưởng lợi từ vị thế của đồng USD với vai trò là đồng tiền dự trữ hàng đầu thế giới. Kết hợp với quy mô và tính thanh khoản của thị trường trái phiếu, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ vẫn là một thành phần trung tâm trong phân bổ tài sản toàn cầu. Do đó, việc vượt qua một ngưỡng nợ nhất định không đồng nghĩa với việc Hoa Kỳ đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng trả nợ ngay lập tức.

Tuy nhiên, quy mô nợ càng lớn và lãi suất càng duy trì ở mức cao trong thời gian dài, thì chi phí lãi vay của chính phủ có thể tăng nhanh hơn.

Điều này là do chính phủ Hoa Kỳ phải liên tục tái cấp vốn cho các khoản nợ đến hạn. Khi các trái phiếu cũ đến hạn, trái phiếu mới có thể cần được phát hành với lợi suất cao hơn để thu hút người mua. Điều đó sẽ càng làm gia tăng gánh nặng tài khóa của chính phủ liên bang. Do đó, sự chú ý của thị trường có thể chuyển từ việc liệu Hoa Kỳ có thể phát hành nợ hay không sang những câu hỏi như:

• Nhu cầu tại các phiên đấu giá trái phiếu có duy trì ổn định không?

• Các nhà đầu tư có đang yêu cầu lợi suất cao hơn không?

• Trái phiếu dài hạn có tiếp tục chịu áp lực bán không?

• Thâm hụt tài khóa và chi phí lãi vay có đang xấu đi thêm không?

• Các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư tổ chức nước ngoài có đang điều chỉnh tỷ trọng phân bổ vào trái phiếu Hoa Kỳ không?

Nếu thị trường bắt đầu nghi ngờ về kỷ luật tài khóa của Hoa Kỳ, lợi suất trái phiếu dài hạn có thể tăng lên. Điều này có thể làm tăng chi phí vay đối với doanh nghiệp và hộ gia đình, tạo áp lực lên thị trường nhà đất, chi tiêu tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp.

“Không ai mua trái phiếu” là một kịch bản cực đoan, nhưng nhu cầu suy yếu vẫn có thể gây ra biến động

Ý tưởng cho rằng “không ai sẽ mua trái phiếu Hoa Kỳ” nên được xem là một cảnh báo rủi ro, chứ không phải là một sự kiện chắc chắn sẽ xảy ra trong ngắn hạn. Trái phiếu Hoa Kỳ vẫn được hưởng lợi từ vị thế gắn liền với đồng USD, nhu cầu trú ẩn an toàn, khung pháp lý và tính thanh khoản sâu của thị trường.

Tuy nhiên, thị trường không cần mất hết người mua để giá phản ứng mạnh.

Nếu kết quả đấu giá cho thấy nhu cầu yếu hơn dự kiến, tỷ lệ chào mua trên khối lượng phát hành (bid-to-cover ratio) thấp hơn, hoặc các nhà đầu tư yêu cầu lợi suất cao hơn, giá trái phiếu có thể giảm và lợi suất có thể tăng. Đối với thị trường tài chính, chỉ riêng điều đó cũng có thể kích hoạt một phản ứng dây chuyền:

1. Lợi suất trái phiếu tăng cao: Chi phí huy động vốn trên toàn thị trường tăng lên.

2. Áp lực đối với các cổ phiếu có định giá cao: Cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất.

3. Biến động lớn hơn của đồng USD: Lợi suất cao hơn có thể thu hút vốn và hỗ trợ đồng USD, nhưng những lo ngại về uy tín tài khóa của Hoa Kỳ có thể tạo ra áp lực theo chiều ngược lại.

4. Nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng gia tăng: Vàng thường thu hút sự chú ý khi rủi ro tài khóa, lạm phát hoặc địa chính trị gia tăng.

Vì lý do này, mỗi phiên đấu giá trái phiếu, mỗi lần công bố số liệu lạm phát và mỗi bài phát biểu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đều có thể trở thành động lực gây biến động cho các thị trường tài sản toàn cầu.

Fed giữ nguyên chính sách hoặc tiếp tục tăng lãi suất đều có thể làm gia tăng áp lực tài khóa

Miễn là lạm phát chưa trở về hoàn toàn mức mục tiêu 2% của Fed, lộ trình chính sách tiền tệ vẫn còn nhiều bất định. Nếu quá trình giảm lạm phát trở nên thuyết phục hơn, Fed có thể giữ nguyên lãi suất hoặc dần chuyển sang lập trường nới lỏng hơn. Tuy nhiên, nếu áp lực giá cả tăng trở lại, không thể loại trừ nguy cơ lãi suất duy trì ở mức cao, hoặc thậm chí tăng cao hơn.

Đối với chính phủ Hoa Kỳ, môi trường lãi suất cao đồng nghĩa với chi phí lãi vay cao hơn. Đối với thị trường, điều đó đồng nghĩa với việc định giá tài sản có thể cần được điều chỉnh lại.

Khi lạm phát, thâm hụt tài khóa và chính sách thuế quan đồng thời xuất hiện, thị trường có thể lo ngại về một môi trường lãi suất “duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn”. Điều này có thể không thuận lợi cho các chỉ số cổ phiếu, do định giá doanh nghiệp và chi phí tài chính đều có thể chịu áp lực. Tuy nhiên, đối với vàng, sự gia tăng tâm lý né tránh rủi ro có thể mang lại lực hỗ trợ.

Thuế quan và chính sách thương mại có thể khiến lạm phát trở nên phức tạp hơn

Bên cạnh nợ công và lãi suất, chính sách thuế quan là một biến số khác đang được thị trường theo dõi chặt chẽ. Nếu căng thẳng thương mại leo thang và chi phí nhập khẩu tăng lên, các doanh nghiệp có thể chuyển một phần chi phí đó sang người tiêu dùng, ảnh hưởng đến triển vọng lạm phát.

Điều này có thể tạo ra một bài toán cân bằng khó khăn hơn cho Fed:

• Nếu kinh tế tăng trưởng chậm lại, thị trường có thể kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất;

• Nếu thuế quan đẩy giá cả tăng cao, Fed có thể không thể nhanh chóng chuyển sang nới lỏng chính sách;

• Nếu lãi suất cao tiếp tục kéo dài, gánh nặng trả nợ của chính phủ có thể tiếp tục gia tăng.

Do đó, hoạt động giao dịch trên thị trường trong thời gian tới không nên chỉ dựa vào một bản báo cáo kinh tế đơn lẻ. Nhà giao dịch có thể cần theo dõi đồng thời lạm phát, tình hình việc làm, lợi suất trái phiếu, kết quả đấu giá trái phiếu, lập trường chính sách của Fed và các rủi ro địa chính trị.

Nhà giao dịch CFD nên theo dõi những thị trường nào?

Khi áp lực liên quan đến trái phiếu và sự bất định về lãi suất gia tăng, biến động thị trường có thể tăng lên. Nhà giao dịch CFD có thể xem xét theo dõi các nhóm tài sản sau:

• Chỉ số cổ phiếu: Khi lợi suất trái phiếu tăng, các chỉ số Hoa Kỳ như NASDAQ 100 và SP 500 có thể trở nên nhạy cảm hơn với các biến động lãi suất và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

• Vàng: Vàng có thể thu hút sự chú ý nếu thị trường lo ngại về rủi ro tài khóa, lạm phát kéo dài hoặc nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng.

• Các thị trường liên quan đến đồng USD: Kỳ vọng về chính sách của Fed và những thay đổi trong lợi suất trái phiếu thường có tác động trực tiếp đến đồng USD.

Tuy nhiên, thị trường không phải lúc nào cũng vận động theo một luận điểm duy nhất. Ví dụ, lợi suất tăng đôi khi có thể phản ánh tăng trưởng kinh tế mạnh hơn và không nhất thiết ngay lập tức mang tính giảm giá đối với cổ phiếu. Vàng cũng có thể chịu áp lực khi đồng USD mạnh lên hoặc lợi suất thực tăng. Do đó, nhà giao dịch nên kết hợp phân tích thị trường với các biện pháp kiểm soát rủi ro, kế hoạch cắt lỗ và quản lý quy mô vị thế, thay vì chạy theo một biến động dựa trên một sự kiện tin tức đơn lẻ.

Kết luận: Nợ công Hoa Kỳ sẽ vẫn là một chủ đề dài hạn của thị trường

Việc nợ quốc gia Hoa Kỳ vượt mốc 40 nghìn tỷ USD không đồng nghĩa với việc một cuộc khủng hoảng tài chính sắp xảy ra. Tuy nhiên, đây là một lời nhắc nhở rằng thâm hụt tài khóa của Hoa Kỳ, cung trái phiếu, chi phí lãi vay và nhu cầu của nhà đầu tư có thể tiếp tục ảnh hưởng đến giá tài sản toàn cầu trong những năm tới.

Khi thị trường đánh giá lại nhu cầu đối với trái phiếu Hoa Kỳ và hướng đi của chính sách Fed, các chỉ số cổ phiếu, đồng USD và vàng đều có thể trải qua biến động gia tăng. Thay vì cố gắng dự đoán một kết quả cụ thể, nhà giao dịch có thể sẽ có lợi hơn khi theo dõi các số liệu và tín hiệu chính sách quan trọng, đồng thời áp dụng quản lý rủi ro một cách có kỷ luật.

Bạn muốn theo dõi biến động theo thời gian thực của các chỉ số cổ phiếu Hoa Kỳ và vàng? Hãy giao dịch chỉ số cổ phiếu và vàng thông qua Bitget CFD để nắm bắt cơ hội trong cả thị trường tăng và giảm. Giao dịch CFD có sử dụng đòn bẩy, có thể khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ. Vui lòng tìm hiểu kỹ rủi ro của sản phẩm và quản lý vị thế cẩn thận trước khi giao dịch.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Tất cả các hướng dẫn giao dịch của Bitget chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên tài chính. Các chiến lược và ví dụ chỉ mang tính tham khảo và có thể không phản ánh điều kiện thị trường thực tế.

Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất vốn. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai. Vui lòng tự nghiên cứu và tìm hiểu các rủi ro liên quan. Bitget không chịu trách nhiệm đối với các quyết định giao dịch của người dùng.