Pelosi đặt cược vào Bloom Energy: Liệu năng lượng AI còn đủ sức duy trì mức giá cao?

Pelosi đặt cược vào năng lượng AI

Bloom Energy đã trở lại tâm điểm chú ý sau khi bản công bố giao dịch gia đình mới nhất của Nancy Pelosi cho thấy chồng bà đã mua tổng cộng 15.000 cổ phiếu BE vào ngày 24/7 và 28/7, cùng với 200 quyền chọn mua có giá thực hiện 100 USD, đáo hạn vào tháng 6/2027.

Hoạt động giao dịch của các thành viên Quốc hội bản thân nó không phải là một luận điểm đầu tư, nhưng sự kết hợp giữa một vị thế cổ phiếu lớn và các quyền chọn mua đáo hạn dài hạn, sâu trong vùng có lãi đã thu hút sự chú ý mới đối với câu chuyện cốt lõi của BE: các trung tâm dữ liệu AI ngày càng bị hạn chế bởi khả năng cung cấp điện.

Các hệ thống pin nhiên liệu oxit rắn của Bloom có thể được triển khai trực tiếp gần các trung tâm dữ liệu, giảm sự phụ thuộc vào việc mở rộng lưới điện kéo dài. Thỏa thuận của công ty với Nebius, bao gồm kế hoạch triển khai 328 MW công suất trong năm nay, làm nổi bật lợi thế “thời gian tiếp cận điện” này. Khi hạ tầng AI mở rộng nhanh hơn khả năng đáp ứng của các lưới điện truyền thống, điện năng đang trở thành nút thắt quan trọng trong chu kỳ đầu tư AI.

Tăng trưởng bùng nổ, định giá đắt đỏ

Kết quả kinh doanh gần đây của Bloom thực sự ủng hộ một phần cho luận điểm tăng giá. Doanh thu quý 2 đạt 1,065 tỷ USD, tăng 165,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu sản phẩm tăng 215%. Biên lợi nhuận gộp non-GAAP tăng lên 34,3%.

Công ty cũng nâng dự báo doanh thu năm 2026 lên 3,9–4,2 tỷ USD và kỳ vọng EPS non-GAAP đạt 2,55–2,85 USD.

Vấn đề nằm ở định giá. Ở mức giá khoảng 204 USD/cổ phiếu, Bloom có vốn hóa thị trường gần 60 tỷ USD, tương đương khoảng 15 lần mức trung bình của dự báo doanh thu năm 2026 và hơn 70 lần lợi nhuận dự kiến dựa trên mức trung bình của triển vọng EPS.

Ngay cả khi doanh thu tăng gần gấp đôi, đây vẫn là một mức định giá tăng trưởng khá mạo hiểm. Do đó, câu hỏi cốt lõi đã chuyển từ việc liệu nhu cầu năng lượng AI có tồn tại hay không, sang việc liệu Bloom có thể tăng trưởng đủ nhanh để biện minh cho những gì đã được định giá trước hay không.

185 USD trở thành mốc quan trọng

BE đã giảm hơn 40% so với mức đỉnh 351,28 USD vào ngày 25/6. Vào ngày 24/8, cổ phiếu đã giao dịch thấp nhất ở mức khoảng 186 USD trước khi hồi phục và đóng cửa ở mức 204,02 USD, cho thấy vùng 185–195 USD đang bắt đầu thu hút lực mua.

Vùng kháng cự đầu tiên nằm ở khoảng 220–230 USD, tiếp theo là vùng cung mạnh hơn gần 240–253 USD. Nếu giá duy trì trên mức 220 USD với khối lượng giao dịch cải thiện, điều này sẽ cho thấy đợt điều chỉnh kể từ tháng 7 đang chuyển sang giai đoạn hồi phục, mở ra khả năng kiểm định lại vùng 240–250 USD.

Đối với những nhà giao dịch mạo hiểm hơn, việc giá ổn định gần mức 190 USD có thể mang lại cơ hội mở một vị thế nhỏ ban đầu, trong khi mức 185 USD nên được xem là mốc phá vỡ quan trọng.

Việc giá phá vỡ dứt khoát xuống dưới mức 185 USD sẽ cho thấy tâm lý tích cực gần đây vẫn chưa đủ để đảo chiều xu hướng giảm, còn vùng 160–165 USD sẽ trở thành khu vực cần theo dõi tiếp theo.

Luận điểm về năng lượng AI của Bloom vẫn còn thuyết phục, nhưng ở mức định giá hiện tại, nhịp tăng tiếp theo sẽ ngày càng phụ thuộc vào khả năng thực thi. Đơn hàng, tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hiện cần phải bắt kịp với câu chuyện tăng trưởng đã được kỳ vọng.