Tesla (TSLA.US) eng qimmat modeli kelmoqda? Roadster tez orada chiqariladi, optsion bozori esa "beparvo kuzatmoqda"

Zhihui Moliya Ilovasi xabar berishicha, Tesla(TSLA.US) avtomobil narxlari har doim qimmat bo‘lgan, va kompaniya 1-oktabrda taqdim etadigan Roadster modeli, 50 ming dollar oldindan to‘lov talab qilinishi hisobga olinsa, ehtimoliy eng qimmat modellaridan biri bo‘ladi. Shunga qaramay, Tesla opsiya narxlari ayniqsa qimmat emas: bir oylik o‘rtacha yashirin o‘zgaruvchanlik taxminan 36% pog‘onada. Garchi Roadster taqdimoti kabi katalizatorlar yaqinlashayotgan bo‘lsa-da, va odatda oktyabr oyida o‘zgaruvchanlik o‘rtachadan yuqori bo‘lsa ham, bu ko‘rsatkich hali ham o‘rtacha qiymatdan ancha past.

Roadster 1-oktabrda taqdim etiladi: Dastlab 50 ming dollar depozit, yetkazib berish hali noma’lum

Sentyabr boshida chiqarilgan Cybercab tahlilchilar tomonidan tan olinmadi, xususan Wells Fargo tahlilchilari ushbu avtonom taksi xizmati "bajqaruv muammolari"ga duch kelayotganini ta’kidlaydi. Biroq, keyinchalik Tesla aksiyalari o‘zining yo‘qotilgan qismini tiklay boshladi. Endilikda, Roadster buyurtmalari qayta ochilishi va bir oylik opsion premyasi diapazon pastki chegarasiga yaqinlashgani bilan, turli belgilar ushbu aksiyalar Cybercab chiqarilishidan oldingi ko‘rsatkichdan oshib ketishi mumkinligidan darak beradi, biroq agar Roadster ham investorlar kutgandek chiqmasa, ma’lum bir xavf mavjud.

Roadster sportkari 1-oktabr kuni Texas shtatining Makgregor shahridagi SpaceX sinov bazasida rasman taqdim qilinadi. Buyurtma jarayoni oddiy emas: avval kredit karta orqali 5000 dollar miqdoridagi qaytariladigan depozit to‘lanadi, so‘ng, o‘n kun ichida 45000 dollar o‘tkazilishi lozim; faqat to‘liq to‘lov olingach, buyurtma yakunlangan hisoblanadi. Hozirda Kanada va Xitoyda ham buyurtmalar ochilgan. Tesla ushbu taqdimotda Roadsterning so‘nggi narxi, texnik xususiyatlari va ishlab chiqarish rejalari oshkor qilinishini ma’lum qildi.

Tanqidchilar, Tesla 2017-yilda ham huddi shunday 50 ming dollar depozit olganini, biroq qayta-qayta yetkazib berishda kechikkanini eslatmoqda. Shunga qaramay, taqdimotdan ikki hafta oldin buyurtmalarni qayta ochish – kompaniya mijozlardan sharmandalik keltiradigan avtomobil uchun 50 ming dollar oldindan undirishni kutmaydi, degan ishorani beradi. Kamida, ko‘pchilik shunday umid qiladi. Cybertruck taqdimoti ancha noqulay o‘tdi: bosh muhandis deraza "mustahkam" deya namoyish qilayotganda, uni sindirib qo‘ygan edi.

Cybercab ta’siri bo‘rttirilgan: Avtomatsiyalashgan taksilar istiqboli o‘zgarishsiz

Opsion tahlil platformasi OpenInterest.PRO hammuassisi va bosh strateg Michael Khouw, Cybercab chiqarilishi ortidan bo‘lgan salbiy reaksiyani bo‘rttirilgan deb hisoblaydi. 3-sentyabr kuni Austin shahrida taqdim etilgan Cybercab, haqiqatan ham ba’zi investorlarni hafsalasini pir qildi; biroq, reglament muammolari va boshqa real omillarni hisobga olganda, boshlang‘ich bosqichdayoq jiddiy o‘zgarish kutishning imkoni yo‘q edi.

Khouw ta’kidlaydi: Avtonom taksi kelajakda insonlarning harakatlanish usulining bir qismiga aylanishi aniq. Eng dolzarb savol — avtomashinalarning ilk kuni bir zumda yetuklashuvi emas, balki qaysi kompaniya tijorat nuqtai nazaridan ma’qul narxda o‘n minglab, hattoki millionlab avtonom mashinalarni ishlab chiqara oladi va haqiqatan ham ko‘chaga chiqaradi. Dunyoda kam kompaniyalar shunday murakkab iste’molchi texnikani masshtabda loyihalash, ishlab chiqarish va tarqatish qobiliyatini isbotlay olgan — Tesla shular sirasiga kiradi.

Tesla uchun dastlabki muammolar odatiy, biroq keyinchalik kompaniya bu yo‘lda boshqa kompaniyalar qila olmagan ishlarni bajara olishini amalda ko‘rsatib berdi.

Baholash muammosi: An’anaviy mezonlar ishlamaydi, yuqori narx kelajakka tikilgan

Teslaga eng asosiy, o‘rinli tanqid — bu yangi avtomobil texnologiyalarini emas, balki baholanishini bildiradi. Agar Tesla an’anaviy avtomobil kompaniyalari standartlari bo‘yicha yoki Uber yoki Lyftning avtonom taksi loyihalari nuqtai nazaridan o‘lchansa, bunday tanqid o‘rinlidir; hozirgi daromadga qaraganda, kompaniya qiymati asossiz baland. Tesla prognozli P/E koeffitsienti – 213, Uber – 22, Ford – 7 ga teng.

Biroq, bozor hech qachon Tesla-ni an’anaviy usulda baholamagan va bu bejiz emas. Kompaniya va uning asoschisi ko‘plab imkonsiz, hatto kulgili bo‘lgan ishlarni amalga oshirdi: keng ko‘lamda foyda keltiruvchi elektromobillar, xaridorlar ham foydalanayotgan quvvat olish tarmog‘i, elektr energiya saqlash tizimlari va SpaceX tomonidan ishlangan qayta foydalaniladigan raketalar. Tesla’ni aslida noyob va erishish qiyin bo‘lgan murakkab iste’mol texnologiyalarini ishlab chiqaruvchi kompaniya sifatida ko‘rish lozim. Shu jihatdan, yuqori qiymat pufak emas, balki kompaniyaning avtonom boshqaruv, robototexnika va energiya sohalaridagi ustunligining o‘zgarilmas qiymati, bunday imkoniyatni oz kompaniyalar taqdim qila oladi.

Savdo strategiyasi: Bir nechta katalizator, Call opsion sotib olgandan ko‘ra speads afzal

24-sentyabrda Semi yuk mashinasi taqdimoti, 1-oktabrda Roadster sportkari taqdimoti, darhol undan so‘ng uchinchi chorak yetkazib berish hisobotlari bo‘ladi — Tesla aksiyalari uchun bir oylik opsion narxi baland bo‘lishi kutiladi, biroq holat aksincha. 30 kunlik yashirin o‘zgaruvchanlik 41% atrofida, bu yirik kompaniya uchun yuqori ko‘rsatkich, lekin Tesla aksiyalari so‘nggi bir yil ichida harakatlanayotgan farqning pastki chegarasiga yaqin. Tez-tez yangiliklarga qarab 5%gacha o‘zgaradigan aksiyalar uchun bunday narx — rivojlanish imkoniyati uchun to‘lanadigan mantiqiy to‘lovdir.

Call opsion sotib olishdan ko‘ra, Khouw spreadlardan foydalanishni tavsiya etadi, bu opsion uchun sarflarni pasaytiradi va hodisadan so‘ng bozor o‘zgarishi xavfini kamaytiradi. 30-oktabr muddatli 380/440 call spread strategiyasi Roadster taqdimoti, yetkazib berish hisoboti va yaqinlashib kelayotgan moliyaviy hisobot davrini o‘ziga qamrab oladi.