Neft narxi pasayishi inflyatsion bosimni yumshatdi, oltin 4300 dan yuqoriga sakradi va yana diapazonning yuqori chegarasiga qaytdi.

Huìtōng veb-sayti, 18-sentabr—— Oltin juma kuni Osiyo savdolari boshida 4360 dollar atrofida tiklandi va olti haftalik minimal darajadan o‘zini tikladi. Neft narxi bir haftalik eng past darajaga tushib, dollar zaiflashgani qisqa muddatda oltin uchun muhitni yaxshiladi, biroq Federal zaxira tizimi (Fed) qat'iy hawk siyosati yo‘lidan chekinmayapti va oktyabrda yana bir bor foiz stavkasini oshirish ehtimoli 53,1% ga ko‘tarildi. Natijada, oltin narxi ikkita cheklov – daromadlilik va dollar ta’sirida o‘sishga duch kelishda davom etmoqda.

Spot oltin juma kuni Osiyo savdolari davomida tiklana boshladi, XAU/USD yana 4360 dollar atrofida harakat qildi, bozor oldingi keskin pasayishdan so‘ng ma'lum darajada texnik tiklanishga guvoh bo‘ldi. Ushbu tiklanishning asosiy sabablaridan ikkitasi bor: birinchisi, xom neft narxining sezilarli pasayishi, energiya xarajatlarining kamayishi inflyatsiyaning yanada kuchayishi haqidagi tashvishlarni susaytirdi; ikkinchisi, dollar qisqa muddatda zaiflashdi, bu esa dollar asosida baholanadigan oltinning valyuta bosimini kamaytirdi. Biroq, Fedning oxirgi siyosat signalida hali ham "hawk" kayfiyat ustunligi saqlanayotgan holatda, oltinning hozirgi o‘sishi, asosan, past darajadan uzilishga o‘xshaydi, yangi kuchli bir tomonlama trend shakllangani emas.

Energiyaga oid bozorlardagi o‘zgarishlar yana qimmatbaho metallar narxlash mexanizmini qayta belgilamoqda. So‘nggi paytlarda xom neft narxi bir haftalik past darajaga tushdi, Yaqin Sharqdagi taʼminot to‘xtashi xavfi sekin-asta yumshay boshladi degan kutishlar kuchaydi. Saudiya Arabistoni muhim quvur orqali neft tashishni qisman tiklashga urinayotgani, bozor qatnashchilarida takroriy "supply shock" ehtimolini kamaytirdi.

Bu oltin uchun ikki tomonlama ta’sir qiladi: neft narxining pasayishi inflyatsiyaning oltin uchun to‘g‘ridan-to‘g‘ri tayanchini zaiflashtiradi, lekin agar energiya narxi pastlashi foiz stavkalari va dollar tushishiga olib kelsa, bu moliya bozorlar orqali oltin narxini qo‘llab-quvvatlaydi.

So‘nggi vaqtda energiya narxlari va oltin o‘rtasidagi bog‘liqlik kuchaydi. High Ridge Futures metallar bo‘limi boshlig‘i Devid Meggning aytishicha, energiya narxining aniq pasayishi ilgari inflyatsion bosimdan chiqqan oltin bozoridagi og‘irlikni yengillashtirmoqda. Hozirgi bozor uchun investorlar diqqat markazida endi faqat xavfsiz aktivlardan foydalanish emas, balki neft narxining o‘zgarishi AQSH foiz stavkalariga va dollar kursiga inflyatsion kutishlar orqali ta’sir qila oladimi-yo‘qmi muhim. Shu bilan birga, dollar qisqa muddatli zaiflashuvi ham oltin bozoriga ijobiy muhit yaratdi. Oltin dollarda baholanadi, dollar mustahkamlanganda boshqa valyuta investorlari uchun oltin xarid qilish narxi ortadi, dollar qiymati kamayganda esa oltinning nisbiy jozibasi oshadi. Oldin oltin narxi pasayishda davom etayotganda, dollar kuchayishi va AQSH davlat obligatsiyalari daromadliligi oshishi bir yo‘la bosim bergan edi, shuning uchun dollar o‘sishning kuchi sustlashishi bilanoq, oltin qisqa muddatda tiklanishi osonlashadi.

Biroq, oltin bozorida hozir asosiy cheklovchi faktor hali ham AQSH pul-kredit siyosatidan keladi. Fed chorshanba kuni asosiy foiz stavkasini 25 baza punktiga oshirib, 3,75%–4,00% oralig‘iga yetkazdi, siyosiy prognozlar yil oxirigacha yana bir marta foiz oshishi mumkinligini ko‘rsatmoqda. Faqat ushbu foiz oshishiga e’tibor qaratishning o‘rniga, bozor Fed yuqori stavkalarda qancha vaqt turishini va bu holat qanchalik davom etishini muhim deb bilmoqda. Chicago Mercantile Exchange FedRateWatch vositasi ko‘rsatishicha, hozirda bozor Fedning oktyabr oyida yana bir bor foiz oshirish ehtimolini taxminan 53,1% deb bilmoqda, bu esa oldingi savdo kunidagi 44% ga nisbatan yuqoriroq. Agar kelajakda AQSH inflyatsiyasi yoki bandlik ko‘rsatkichlari yana mustahkam natija ko‘rsatsa, bozor Fed qayta foiz oshiradi deb narx ko‘taradi, bu dollar va kassa obligatsiyalari daromadlarini yana balandlatadi va oltin yana bosim ostida qoladi.

AQSH davlat obligatsiyalari daromadliligidagi so‘nggi dinamikasi ko‘rsatib turibdiki, foizlar bilan bog‘liq faktor oltin uchun muhim to‘siq bo‘lib qolmoqda. Bozor strateglari aytishadiki, Fed qaroridan so‘ng, dollar o‘sishi va AQSH obligatsiyalari daromadliligi ortishi sababli oltin narxi jiddiy pasaydi, 2 yillik obligatsiyalarda daromadlilik qisqa vaqt ichida 4,75% ga yetdi, 10 yillik esa deyarli 5% ga yaqinlashdi. Yuqori daromadlilik oltinni ushlab turish uchun alternativ xarajatlarni oshiradi, chunki oltinning o‘zi foiz daromadi keltirmaydi. Xavfsiz yoki past xavfli aktivlarda daromadlilik baland turganida, kapitalni oltinga yo‘naltirish jozibadorligi sezilarli kamayadi. Shunga qaramay, oltindagi hozirgi tuzatish o‘rta muddatli o‘sish tendensiyasi butunlay yo‘qolgani degan ma’no bermaydi. Strateglar fikricha, Fed qayta-qayta "hawk" siyosat yuritishini aktiv narxiga muhim darajada allaqachon hisobga olgan. Endi agar kelgusi AQSH makroiqtisodiy ma’lumotlari pasayishni boshlasa, bozor yana foizlar haqida kutilmani kamaytiradi, kassa obligatsiyalari daromadliligi va dollar pasayib, oltin o‘sishni qayta boshlashi mumkin. Oltinning o‘sish trendlari tiklanadimi–yo‘qmi, asosan AQSH makroko‘rsatkichlari foiz stavkalarini belgilashda o‘zgaradimi, shunga bog‘liq.

Investorlar kayfiyatidan kelib chiqib, oltin qariyb olti haftalik minimal qiymatga yetgandan keyin tiklandi, demak, qisqa muddatda arzon narxda sotib olishga intilgan sarmoyadorlar paydo bo‘ldi, biroq bozor kayfiyati to‘liq ijobiy emas. Hozirgi 4345 dollar atrofidagi narx hamon ilgari tushganidan keyingi tiklanish bosqichida, investorlar Fed siyosati, dollar va daromadlilikdagi harakatlarga juda sezgir. Agar oltin muhim texnik qarshilik darajalarini yengib o‘tmasa, qisqa muddatli kapital yuqoriga chiqqanda foyda olish uchun pozitsiyalarini qisqartirishi mumkin. Neft narxining kelajakdagi harakati ham juda muhim. Agar Yaqin Sharq neft ta’minoti tiklansa, energiya narxi yana pasaysa, bozor inflyatsiya kutishlari ham yanada tushadi va bu yuqori foiz stavkalari bosimini pasaytiradi. Aksincha, ta’minot kutilganidek tiklanmasa, neft narxi ko‘tarilib, energiya xarajatlari inflyatsion kutishlarni yana o‘stiradi va Fed yuqori foiz stavkalarini uzoqroq saqlab qoladi, natijada oltin yangi bosim namoyon bo‘ladi.

Hozir uchta asosiy bog‘lanish zanjiriga e’tibor berish lozim: Birinchisi, xom neft narxi yana pasaydimi; ikkinchisi, AQSH inflyatsiya va bandlik ma’lumotlari oktyabrda foiz oshirish ehtimoliga taʼsir qiladimi; uchinchisi, dollar va AQSH obligatsiyalari daromadliligi bir yo‘la tushishi mumkinmi.

Kunlik grafikdan ko‘rsak, spot oltin oldin ketma-ket pasaydi va olti haftalik eng past qiymatga yetdi, hozir esa yana 4345 dollar atrofida tiklandi. Narx hanuz 100 kunlik o‘rtacha harakatchan chiziq ustida, bu o‘rtacha muddatli bo‘lishiylarning tuzilmasi butunlay yemirilmaganini ko‘rsatadi, qisqa muddatli trend esa kuchli o‘sishdan barqaror harakatga o‘tgani aniq. Hozirgi 100 kunlik harakatchan o‘rtacha – taxminan 4325 dollar – bu eng asosiy kunlik qo‘llab-quvvatlash nuqtasi; oltin shu darajadan yuqorida tursa, yana tiklanishga imkon mavjud. Yuqorida esa birinchi galda 4435 dollar atrofidagi Bollinger Band’ning (BB) o‘rta chizig‘iga e’tibor beriladi va bu hudud ushbu tiklanishdagi birinchi muhim qarshilik. Agar oltin samarali ravishda 4435 dollarni egallab olsa, qisqa muddatda "bullish" kumulatif energiya kuchayadi va 4678 dollar atrofidagi Bollinger yuqori chizig‘iga testlashga urinadi. Biroq, 4678 dollar joriy narxdan sezilarli uzoq, dollar va AQSH davlat obligatsiyalari daromadliligi yaqqol zaiflashmaguncha bevosita o‘sha zonani yengib o‘tish qiyin. Kundalik RSI hozir taxminan 48,58, ya’ni neytral maydon, na haddan tashqari sotib olingan, na haddan tashqari sotilgan holatda emas; bu kuchlar muvozanatda tarkib topayotganini ko‘rsatadi. RSI neytral pozitsiyasi narxlarni qayta yo‘nalishga, aniq trend o‘zgarishiga emas, borayotganini bildiradi. Agar 4325 dollar darajasi sinib qolsa, oltin 4190 dollar atrofidagi Bollinger past chizig‘ini qayta sinaydi; ushbu sohada ushlab qola oladimi, bu o‘rtacha muddatli o‘sish tarkibining saqlanish yoki yo‘qolishini belgilaydi.

4 soatlik grafikda qarasak, oltin tez pasaygandan so‘ng past nuqtadan tiklanishni boshladi, qisqa muddatli "bear" energiya zaiflashdi, biroq tiklanish uchun narx ilgari mavjud bo‘lgan qarshiliklarni yengib o‘tishi kerak. 4345 dollar atrofidagi narx harakat zonasi, 4325 dollar esa qisqa muddatli asosiy mudofaa nuqtasi. Agar oltin izchil 4325 dollar ustida tursa va 4435 dollarni yengib o‘tsa, 4 soatlik grafigidagi tiklanish kuchayadi; agar 4435 dollarni buzmoqchi bo‘lib yana 4325 dollardan pastga tushsa, bozor zaif harakatda qolganini, narxlar 4190 dollar atrofida yana qo‘llab-quvvatlash izlashini bildiradi. Umuman, texnik holat past darajadan tiklanishga yaqin, aniq trendli kuchayish bo‘lishi uchun 4435 dollarni yengib o‘tish va dollar bilan daromadlilikning birgalikda pasayishi talab etiladi.


Hozir oltin qat’iy pul siyosati va neft narxining pasayishi o‘rtasida taranglikda harakat qilmoqda. Neft narxining pasayishi va dollar zaiflashuvi qisqa muddatli tiklanishga sharoit yaratdi, biroq Fed baribir yuqori foizlarni saqlab turmoqda va oktyabrda yana bir bor oshirish ehtimoli 53,1% ga yetdi, bu esa oltin uchun yuqori alternativa xarajatlarini belgilamoqda.

Texnik kartinaga ko‘ra, 4325 dollar hozir asosiy tayanch, 4435 dollar esa tiklanish kengayadimi-yo‘qmi, ana shu bosh qarshilik. Agar dollar va kassa obligatsiyalari daromadliligi pasayishda davom etsa, oltin qiymati arzon darajadagi tiklanishda davom etishi mumkin; agar AQSH statistikasi ijobiy chiqib, foiz oshirilishi kutilmalari kuchaysa, oltin yana bosim ostida qoladi. Qisqa muddatda bozor asosiy yo‘nalishini xavfsiz aktivlardan neft narxi, inflyatsiya, foiz va dollar o‘zaro ta’siriga qaratgan.