Hali ham bo‘linib ketgan Latin Amerikasidagi Alibaba: Elektron tijorat pul sarflab kurashmoqda, kredit berishning shartlarini qat’iylashtirmoqda

Latın Amerikasining “Ali”si — Mercado Libre (keyingi o‘rinlarda $LatAm Business Services (MELI.US) deb yuritiladi) 6-avgust tongida ikkinchi chorak hisobotini e’lon qildi. Umumiy hisobda, biznes va daromad o‘sishi hali ham kuchli, nominal daromad o‘sish sur’ati deyarli 50% ni tashkil etib, kutilganidan ancha yuqori bo‘ldi.

Biroq, operatsion foyda yildan-yilga pasayishda davom etmoqda (-17%), bu prognozlar bilan deyarli mos. O‘sish bor, lekin foyda bo‘yicha muammo saqlanmoqda, bu esa bozor uchun yoqimli emas, batafsil ko‘radigan bo‘lsak:

1. Logistika sarmoyasi samarali bo‘ldi, GMV tez o‘sishda davom etmoqda: e-commerce biznesi joriy chorakda GMV o‘tgan yilga nisbatan taxminan 44% o‘sdi, barqaror kurs bo‘yicha esa 36% atrofida, o‘tgan chorak bilan bir xil, o‘sish sur’ati hali ham yaxshi.

Narx va hajm tahlil qilinsa, ushbu chorakda buyurtmalar soni taxminan 45% ga o‘sdi, bu esa o‘tgan chorak bilan taqqoslaganda 1 foizga sekinlashgan bo‘lsa-da, avvalgi 30% darajasidan ancha yuqori sur’atda bo‘lib qolmoqda.

Yana bir qadam oldinga qaraydigan bo‘lsak, ushbu chorakda noyob xaridorlar soni barqaror o‘sdi, buyurtmalar sonidagi pasayish asosan har bir foydalanuvchining o‘rtacha buyurtma berish sur’atining sekinlashgani bilan bog‘liq.Kompaniya bergan ma’lumotlarga ko‘ra, bepul yetkazib berish ko‘proq Braziliya bozoriga qaratilgan, bu chorakda har bir foydalanuvchining o‘rtacha xaridlari 19% ga ko‘tarilgan, shuningdek, chegara pasayganidan so‘ng kunlik faollik o‘sishi oylik o‘sishdan yuqori. Yetkazib berish tezligini oshirish va bepul yetkazib berish chegara qisqarishi talabni rag‘batlantirish va foydalanuvchini ushlab qolishda natija berdi.

2. Komissiya pasayishi va Braziliyadagi e-commerce raqobati tobora kuchaymoqda: Ushbu chorakda e-commerce’ning umumiy daromadi o‘tgan yilga nisbatan 50% o‘sdi, o‘tgan chorakdagi 47% dan biroz tezlashdi. Xususan, 1P to‘g‘ridan-to‘g‘ri savdo biznesi 80% o‘sdi, lekin kvartallararo sekinlashdi. 3P platforma daromadi esa 42% ga tezlashdi.

Hisoblashlarga ko‘ra, e-commerce platformasining umumiy monetizatsiya ko‘rsatkichi 20.1% ni tashkil etib, u so‘nggi 3 kvartalda ketma-ket pasaygan.Kompaniya ma’lumotiga ko‘ra, logistika xarajatlarining qisqarishi bilan birga, kompaniya Braziliya bozorida ayrim mahsulot toifalari uchun komissiya monetizatsiyasini ham qisqartirgan.Shundan kelib chiqib, Meli Braziliya bozorida yanada tajovuzkor raqobat strategiyasini tanlaganini ko‘rish mumkin.

3. To‘lov xizmatlari barqaror yuqori o‘sishda, tizimdan tashqarida ham natijalar bor: Kompaniyaning moliyaviy qismi birinchi bo‘limi-- to‘lov biznesi ushbu chorakda umumiy to‘lov hajmini 56% ga oshirdi, o‘tgan chorakdan ancha tezlashdi, lekin asosan valyuta kursidagi ijobiy o‘zgarish tufayli. Valyuta o‘zgarishini chiqarib tashlaganda, o‘sish faqat 1.2 foizga tezlashgan.

Batafsilroq, ushbu chorakda muhim o‘zgarish shuki, tizimdan tashqarida amalga oshirilgan to‘lovlar sur‘ati, tizim ichidagi to‘lovlardan yuqori bo‘ldi, bu yaxshi signal, Mercado Payment o‘z e-commerce doirasidan tashqi to‘lov maydonlariga ham kirishni boshlaganini ko‘rsatadi, bu to‘lov daromadlari o‘sishiga xizmat qiladi (platforma ichidagi to‘lovlar uchun qo‘shimcha to‘lov olinmaydi).

Sho‘ba to‘lov komissiyasi stavkalari ko‘pincha pasayish tendensiyasini ko‘rsatmoqda (bir qismi to‘lov strukturasidagi o‘zgarishlar sabab), asosan to‘lov xizmatlari daromadi ushbu chorakda o‘tgan yilga nisbatan 31% ga oshdi, lekin kvartallar orasida o‘sish hali ham biroz sekinlashmoqda.

4. Riskni boshqarish keskinlashtirildi, kredit o‘sishi biroz sekinlashdi: Moliya bo‘limining eng muhim qismi bo‘lmish kredit biznesi bo‘yicha, ushbu chorakda jami kredit qoldig‘i $16,4 mlrd.ga yetdi, o‘tgan yilga nisbatan o‘sish sur’ati 75%, o‘tgan chorakdagi 87% ga nisbatan ancha pasaydi.

Batafsil olinadigan bo‘lsa, ilgari asosiy o‘sish omili bo‘lgan iste’mol krediti va kredit karta qoldiqlarining o‘sish sur’ati choraklararo taxminan 10 foizga sekinlashgan.Kompaniyaning izohiga ko‘ra, bu qaror kredit berish siyosatini qattiqlashtirish, asosan yuqori kreditli foydalanuvchilarga kredit berishga o‘tganini bildiradi.Natijada, ushbu chorakda kredit daromadi o‘sishi ham 72% ga pasaydi.

Yaqindagi muloqotlar kontekstida, kompaniya ehtimol Latın Amerikasi mintaqasida kredit xatarlari oshishi mumkinligini oldindan ko‘rib, riskni boshqarishni kuchaytirgan va yomon qarzlar xavfini oldini olishni maqsad qilgan.

5. Sof foiz farqi yanada yaxshilandi: Kompaniya kreditni tasdiqlash mezonlarini kuchaytirishi ortidan joriy chorakda kredit biznesining sof foiz farqi 20.7% ga yetdi, o‘tgan chorakdagi 17.8% dan ancha yuqori bo‘ldi.Tuzilmada, sof foiz farqining o‘sishiga asosiy ijobiy ta’sir — yomon qarzlar bo‘yicha ajratma stavkasi 37% dan 29% ga keskin pasaydi. Bu riskni boshqarish siyosatining qat’iylashganini ko‘rsatadi.

Biroq, joriy chorakda mablag‘ xarajatlari ancha oshdi va sof foiz farqiga bosim o‘tkazdi, bu esa LatAm mintaqasida mablag‘ oqimlari qiyinlashganidan dalolat bo‘lishi mumkin.

6. Biznes o‘sishi kuchli, foydalar bosim ostida qolmoqda: Umuman olganda, meli ushbu chorakda umumiy daromadni deyarli 50% ga oshirdi, lekin valyuta ta’siri chiqarilganda, haqiqiy o‘sish sur’ati 43% atrofida, bu o‘tgan chorakdagi 46% dan pasaydi va bu asosan kredit balansidagi va daromaddagi o‘sishning pasayishi bilan izohlanadi. Biroq bozor kutganidan yuqoriroq natija qayd etildi.

Asosiy muammo foydada, joriy chorakda umumiy operatsion foyda 680 mln ni tashkil etdi, bu o‘tgan yilga nisbatan 17% kam, va bozor kutgan darajaga yaqin.Lekin bu chorak daromad kutilganidan yuqori bo‘ldi, natijada operatsion foyda marjasi 6,7% bo‘lib, bozor kutilmasidan 0,2 punkt past bo‘ldi.

Avvalgi ikki chorakdagi holatga o‘xshash tarzda, foydaning pasayishiga asosiy sabab — Braziliya bozoridagi bepul yetkazib berish harajatlari va ayrim mahsulotlarga komissiya pasayishi hamda yaqin oylarda energiya va IT uskunalar narxining oshganligi.SHu bilan birga, bu chorakda foyda marjasiga ijobiy ta’sir ko‘rsatuvchi omil, bu kredit biznesida risk boshqaruvi kuchaytirilganda sof foiz farqining oshishi va natijada kredit biznesi foydaliligining oshishi hisoblanadi.

Moliyaviy hisobot muhim nuqtalari

Dengiz To‘lg‘oni Tadqiqoti Fikrlari:

1. Umuman olganda, meli’ning ushbu hisobotining asosiy yo‘nalishi avvalgi ikki chorakda bo‘lgani kabi – tezroq o‘sish va uzoq muddatli keng makon uchun, shuningdek, raqobatga faol javob qaytarish uchun investitsiyalarni oshirish va qisqa-ku uzoq muddatli foyda bosimini qabul qilish.

Haqiqiy natijalarga ko‘ra, sarmoyaning samaradorligi tasdiqlandi.E-commerce’ning GMV va buyurtma soni yuqori o‘zish sur’atida qolmoqda, o‘tgan chorak bilan solishtirganda deyarli sekinlashuv yo‘q.

Kredit biznesida, to‘lov hajmining o‘sish tezlashgani va tizimdan tashqarida tezlashuv tizim ichidagidan yuqoriroq bo‘lishi, Mercado to‘lovining o‘z e-commerce doirasidan tashqariga ham kirib borayotganini ko‘rsatadi — bu yaxshi belgidir.

Kredit biznesida, kompaniya kredit berishni faolligini qisqartirgani sababli yuqori kreditli foydalanuvchilarga ko‘proq moliya ajratadi, natijada, bir tomondan kredit qoldig‘i o‘sish tezligi sekinlashdi, lekin yomon kredit uchun ajratma kamaygani hisobiga sof foiz farqi, ya’ni kredit biznesi foydaliligi yaxshilandi.

Lekin, telekonferensiyada bozorga savollar Braziliya va boshqa rivojlanayotgan bozorlardagi kredit bozorining ikkinchi yarmida yomonlashishi (yomon kredit stavkalari oshib, likvidlik qisqarishi) haqidagi xavotirga qaratildi. Kompaniya bunday holatlar yuz berganini ko‘rmayotganini aytdi, lekin riskni boshqarishni kuchaytirib, ehtiyot choralarni oldindan ko‘rmoqda.

Ayni paytda kompaniyaning asosiy foydasi moliyaviy biznesdan kelgani uchun, agar LatAm bozorida kredit bozori yomonlashsa, raqobatda “urush olib borayotgan” kompaniya uchun yaxshi xabar bo‘lmaydi.

3. Investitsiya logikasiga ko‘ra, hozircha mablag‘lar ko‘proq barqaror natijani afzal ko‘radi, uzoq muddatli ssenariylardan ko‘ra. Investitsiyani o‘sishga yo‘naltirgan, o‘smayotgan foyda fonidagi Meli, ayni damda investorlarning asosiy tanlovi emas. Shuningdek, kredit bozorining zaiflashish xavfi ham e’tibordan chetda qolmaydi.

Kompaniyaning biznes o‘sishi juda yuqori bo‘lsa-da, Dengiz To‘lg‘oni shaxsan ham Meli’ning LatAm mintaqasidagi eng yirik, eng keng qamrovli internet yetakchisi sifatida uzoq muddatli istiqboliga ishonadi. Ammo qisqa va o‘rta muddatda, e-commerce investitsiyalari qisqarmasdan va, kamida, operatsion foyda yil bo‘yicha yana pasaymasa, keyingi istiqbolli sarmoya imkoniyati yuzaga chiqmaydi.

- YAKUN -

Maqola oson yozilmagan, bitta “Ulashish” tugmasini bosing, bizga energiya berasiz~