Citi: Операційний прибуток Samsung за третій квартал перевищив очікування, а відновлення напівпровідникового бізнесу демонструє сильний імпульс
Операційний прибуток Samsung Electronics у третьому кварталі попередньо склав 10,74 трильйона корейських вон, що на 20% більше в порівнянні з попереднім кварталом і на 782% більше в річному вимірі. За словами Citi, основною рушійною силою вибухового зростання результату став потужний сплеск напівпровідникового бізнесу, що було достатньо, щоб компенсувати несприятливий валютний курс, витрати на бонуси та збитки мобільного підрозділу. З урахуванням збільшення обсягів HBM4 і значного підвищення ASP, Citi позитивно оцінює прибутковість компанії в 2027 році та зберігає рейтинг «купувати».
Фінансові результати Samsung Electronics за третій квартал значно перевершили очікування, сильне відновлення бізнесу з виробництва чипів пам’яті стало основним рушієм зростання, а Citi зберігає рекомендацію «купувати» та позитивно оцінює середньо- та довгострокові перспективи компанії.
Samsung Electronics оголосила попередній операційний прибуток за третій квартал 2026 року у розмірі 107,4 трильйона корейських вон, що на 20% більше порівняно з попереднім кварталом і на 782% рік до року. За даними Trading Desk, аналітики Citi Пітер Лі та Джейден О у звіті зазначили, що цей результат перевершив очікування ринку: попри негативний вплив валютного курсу та екстра витрати на бонуси у розмірі близько 10 трильйонів вон за квартал, сильний прибуток від чипів пам’яті повністю компенсував ці негативні фактори.
Citi зберігає рейтинг «купувати» акції Samsung Electronics, встановлюючи 12-місячну цільову ціну на рівні 430 тисяч вон, що передбачає потенціал підвищення ціни акцій приблизно на 60% відносно ціни закриття 7 жовтня (268,5 тисячі вон), разом з очікуваною дивідендною дохідністю 3,7% сумарна очікувана віддача становить 63,8%.
Напрямок напівпровідників формує результат, інші підрозділи — зі змінною динамікою
Citi очікує, що операційний прибуток компанії Samsung за третій квартал буде зосереджений у сегменті напівпровідників. Операційний прибуток цього підрозділу прогнозується на рівні 107,0 трильйона корейських вон, що значно перевищує 89,2 трильйона вон у другому кварталі, роблячи цей сегмент ключовою опорою загальної прибутковості.
У решті підрозділів зафіксовано розбіжності: підрозділ дисплейних панелей очікувано отримає 1,1 трильйона корейських вон операційного прибутку, Harman — близько 0,5 трильйона вон. Підрозділи мобільного бізнесу та споживчої електроніки у третьому кварталі зафіксували близько 0,6 трильйона вон операційних збитків кожен.
Варто зазначити, що збитки у мобільному бізнесі дещо зменшилися порівняно з попереднім кварталом, але відвантаження смартфонів у третьому кварталі знизилися на 9% у квартальному вимірі, до 58 мільйонів одиниць; слабкі продажі у середньому та бюджетному сегментах частково нівелювали поліпшення у продажах пристроїв преміум-класу.
Три ключові питання конференц-дзвінка з приводу фінансового звіту за третій квартал
Citi зазначає, що 29 жовтня Samsung проведе зустріч щодо результатів третього кварталу, і ринок буде особливо уважно стежити за трьома основними питаннями.
Перш за все, це найновіша оцінка глобального балансу попиту та пропозиції чипів пам'яті на 2027 рік; по-друге, прогрес у довгострокових контрактах постачання чипів пам’яті (LTA); по-третє, подальші деталі політики компанії щодо повернення коштів акціонерам. Надана інформація матиме безпосередній вплив на оцінку ринком майбутньої прибутковості Samsung і напрямків розподілу капіталу.
Перехід до HBM4 на горизонті, прибутковість у 2027 році може суттєво зрости
Дивлячись у 2027 рік, Citi вважає, що Samsung отримає суттєві структурні переваги завдяки зростаючому попиту на чипи пам’яті під впливом розвитку штучного інтелекту. Маючи лідируючі виробничі потужності у сегментах DRAM та NAND, компанія і надалі отримуватиме вигоду від зростання попиту на серверну DRAM та корпоративні SSD-накопичувачі (eSSD).
Щодо ціноутворення на високошвидкісну пам’ять (HBM), Citi очікує, що середня ціна за 1 ГБ HBM4 12hi різко зросте з приблизно 2 доларів у 2026 році до 4-5 доларів у 2027 році, що становить річне зростання на 100%-150%. Для HBM4 8hi очікується премія в ціні на 20%-30% вище від роздрібної ціни 12hi. Citi вважає, що така цінова тенденція дозволить Samsung збільшити середню реалізаційну ціну (ASP) і розширити маржу прибутку.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Оновлена версія 2 - PepsiCo скорочуватиме витрати через слабкий бізнес у Північній Америці, що вплинуло на прогноз основного прибутку
Reuters, 8 жовтня – PepsiCo у четвер знизила прогноз щодо річного базового прибутку та повідомила про плани подальшого скорочення витрат, попередивши, що зусилля щодо відновлення зростання та прибутковості її ключового бізнесу у Північній Америці потребують більше часу, ніж очікувалося. Це підкреслює ширші виклики, з якими стикається галузь фасованих продуктів харчування. У цій індустрії такі компанії, як General Mills, McCormick і Conagra Brands, збільшують знижки та запроваджують цінові ініціативи з метою стимулювання попиту, водночас долаючи зростання собівартості. Генеральний директор PepsiCo Рамон Лагуарта у своїй заяві зазначив: «Ми розробляємо подальші структурні заходи зі скорочення витрат і реалізуємо їх упродовж наступних місяців, щоб фінансувати інвестиції, спрямовані на прискорення органічного зростання виручки та пом’якшення наслідків зростання інфляції сировинних витрат». PepsiCo й досі страждає від слабкості свого бізнесу в Північній Америці. У третьому кварталі, який завершився 5 вересня, обсяг продажів продуктів харчування залишився на рівні минулого року, тоді як обсяг продажів напоїв знизився на 2% у порівнянні з аналогічним періодом попереднього року. Незважаючи на те, що в лютому цього року компанія знизила ціни на такі продукти, як Lay's і Doritos, до 15%, ця діяльність у регіоні все одно залишається проблемною. Минулого місяця PepsiCo повідомила про збільшення цін на деякі продукти у США, щоб компенсувати зростання витрат і покращити прибутковість у Північній Америці – цей регіон страждає через цінові ініціативи, зростання маркетингових витрат і слабкий попит. З часу, коли Elliott Investment Management минулого року розкрила частку близько $4 мільярдів у компанії, PepsiCo відчуває тиск щодо відновлення діяльності у сегменті газованих напоїв, підвищення котирувань акцій і розгляду можливості продажу непрофільних продуктових активів. Після переговорів з Elliott у грудні PepsiCo заявила, що перегляне свій ланцюг постачання у Північній Америці та здійснить агресивне скорочення витрат. Фінансовий директор PepsiCo Стів Шмітт у підготовленій заяві зазначив: «У Північній Америці ми залишаємося зосередженими на підвищенні темпів зростання та базової операційної маржі, але це займає більше часу, ніж ми планували». Котирування акцій компанії зросли приблизно на 1% у позаринковій торгівлі. Компанія прогнозує, що у 2026 фінансовому році базовий прибуток на акцію з урахуванням валютних коливань зросте на 1–2%, у порівнянні з попереднім прогнозом – на нижній межі діапазону у 4–6%. Крім того, річний органічний дохід, ймовірно, зросте приблизно на 3% (раніше було 2–4%). Проте, за даними London Stock Exchange Group, квартальна виручка компанії зросла на 5,6% до $25.27 мільярда, перевищивши консенсус-аналітиків у $24.96 мільярда. Базовий квартальний прибуток на акцію склав $2,34 проти очікуваних $2,29.
Саудівська Аравія планує затвердити схему транспортування нафти через Ормузьку протоку, щоб конкурувати за частку ринку.
За інформацією обізнаних джерел, Саудівська Аравія веде переговори з покупцями сирої нафти, плануючи з наступного року здійснювати відвантаження нафти поза Ормузькою протокою та включати це до довгострокових контрактів на постачання.
BUZZ — Через побоювання щодо поставок з Близького Сходу та ризиків ураганів ціни на нафту зростають, американські енергетичні акції також йдуть вгору.
8 жовтня - Під впливом зростання цін на нафту, акції енергетичних компаній США піднялися на торгах перед відкриттям біржі. Ф'ючерси на нафту Brent підвищилися на 4,2% до 104,4 доларів США за барель; американська West Texas Intermediate виросла на 4% до 91,8 доларів за барель. Зростання цін на нафту спричинене занепокоєнням щодо поставок з Близького Сходу, яке виникло через збільшення випадків нападів на судна в Перській затоці та Ормузькій протоці, а також через загрозу урагану, що впливає на морський видобуток і призводить до зниження видобутку нафти в США. Ведучі нафтові та газові гіганти ExxonMobil і Chevron зросли відповідно на 1,6% та 1,3%. Occidental Petroleum і ConocoPhillips піднялися відповідно на 1,6% і 1,7%. Серед сервісних компаній нафтогазової галузі Halliburton та Baker Hughes зросли на 1,2% та приблизно на 1%. Нафтопереробні компанії Marathon Petroleum і Phillips 66 також показали приріст: 1,5% і 1,2% відповідно.
Ціни на криптовалюти
Більше
