Ціна акцій NVIDIA (NVDA.US) знову досягла рекордного максимуму, але зіткнулася з перешкодами? У той час як попит на GPU та Vera CPU зростає по обох напрямках, директор компанії продав акції на суму 300 мільйонів доларів.

Ukrainian Фінансовий APP повідомив, що після останнього розкриття інформації, з'ясувалося, що директор компанії Nvidia, Марк Стівенс, знову масово продає акції Nvidia. Нещодавно найвища за ринковою капіталізацією компанія у світі — тобто "AI-чіповий суперлідер" Nvidia (NVDA.US) — демонструвала волатильну динаміку під час передринкової торгівлі на Nasdaq у середу, і перевищення історичного максимуму в 236 доларів знову зіштовхнулося з серйозним тиском на продаж.

Згідно з останньою формою 4, поданою у вівторок, директор Марк Стівенс знову продав 1,4 мільйона акцій під час торгів 18 вересня на суму близько 300 мільйонів доларів, продовжуючи тенденцію великого скорочення інсайдерами долі у цій чіповій гігантській компанії. До останнього скорочення Стівенс вже продав близько 640 мільйонів доларів акцій Nvidia на початку цього місяця.

Варто зазначити, що у поданій формі немає вказівки на те, що продажі на суму близько 300 мільйонів доларів були здійснені за схемою Rule 10b5-1 Trading Plan. Rule 10b5-1 Trading Plan можна зрозуміти як "заздалегідь визначену схему купівлі/продажу акцій": керівники або директори, не володіючи суттєвою незапрошеною інформацією, заздалегідь погоджують умови угод і виконують їх після періоду спокою, що може слугувати захистом у випадках звинувачення в інсайдерській торгівлі. Однак відсутність такої схеми не означає автоматично незаконної або підозрілої інсайдерської торгівлі.

З розширенням можливостей найсучасніших AI-систем, таких як Muse, Astra, які автоматично виконують комерційні завдання, потреба у обчислювальній потужності зростає від одиночних запитів до надскладних, постійно діючих робочих потоків. Глобально очікується новий етап експансії AI-обчислювальної потужності, а GPU Nvidia AI та Vera CPU демонструють двонаправлене розширення, приводячи Nvidia до шести днів безперервного зростання з 14 вересня; зараз ринкова капіталізація наближається до 5,5 трильйонів доларів, а ріст з початку року становить близько 25%. Philadelphia Semiconductor Index, що охоплює таких лідерів AI, як Nvidia, AMD, Broadcom, Intel, TSMC, показав навіть сильніший приріст, а загальний ріст за рік досяг 80%.

Після шести днів зростання розкриття подає новий сигнал до cash-out

Останній інсайдерський звіт Nvidia додає ще одну справу до тенденції постійного продажу великих пакетів акцій з боку значних акціонерів.

Згідно з останньою формою 4, поданою у вівторок, директор Марк Стівенс знову продав 1,4 мільйона акцій під час торгів 18 вересня на суму близько 300 мільйонів доларів, продовжуючи тенденцію великого скорочення інсайдерами долі у цій чіповій гігантській компанії.

Стівенс відзначається постійним скороченням долі Nvidia. Як колишній партнер Sequoia Capital Management, Стівенс продав останній пакет акцій за середньозваженою ціною 219,72 долара, а ще 10 000 акцій — за 220,42 долара. Акції зберігалися через траст. Варто зазначити, що у подані заяві немає вказівки, що ці угоди були частиною Rule 10b5-1 Trading Plan.

До останнього скорочення Стівенс вже продав близько 640 мільйонів доларів акцій на початку цього місяця. Він також періодично продавав акції Nvidia у 2026 році, включаючи одну знижену на 186 мільйонів доларів у червні.

Стівенс все ще залишається одним із важливих акціонерів — згідно з останнім звітом, він безпосередньо володіє 11,54 мільйонами акцій та приблизно 15,02 мільйонами акцій через Envy Trust.

Після сильного зростання на тлі AI, акції Nvidia впродовж останніх місяців загалом перебували у горизонтальному тренді, не зумівши встановити новий історичний максимум. Головна причина цього — інвестори дедалі більше зважують феноменальний ріст компанії, високі очікування щодо зростання, наростання конкуренції на ринку AI-чіпів та побоювання щодо стійкості інвестицій в AI-інфраструктуру.

Незважаючи на постійно сильні результати Nvidia, динаміка акцій залишається стриманою. У другому кварталі компанія повідомила про виторг у 96,2 мільярда доларів, що на 106% більше, ніж минулого року; дохід у сегменті дата-центрів зріс на 117% і склав 89 мільярдів доларів. Компанія також прогнозує зростання доходу на 70% у 2028 фінансовому році.

Генеральний директор Дженсен Хуанг заявив у фінансовому звіті 24 серпня, що AI досяг "переломного моменту", і, з розширенням масштабів систем від провідних лабораторій, стартапів та розробників відкритих моделей, попит значно пришвидшується.

На платформі Stocktwits настрої роздрібних інвесторів щодо Nvidia залишаються "нейтральними" впродовж тижня — трейдери активно слідкують за майбутнім самітом у Вашингтоні, куди прибудуть президент США Дональд Трамп, а також численні лідери бізнесу й технологій.

Ріст Nvidia пришвидшується, але оцінка компанії знижується

Muse, Astra та інші передові AI-системи розширили можливість автоматичного виконання бізнес-завдань і призвели до переходу попиту на потужність від одноразових запитів до безперервних AI-робочих потоків. З технічної точки зору складні завдання можуть включати кілька циклів логіки, використання інструментів, виконання коду та верифікацію результатів: GPU здійснюють обчислення моделей, довгі контекстні префілери збільшують навантаження на вхід, постійне декодування і паралельні сесії підвищують вимоги до обчислювальної пропускної здатності, пам’яті й кеша; CPU виконують інструментальні операції, sandbox-оточення й оркестрацію завдань. Зростання числа користувачів, розширення задач і паралельних робочих потоків формують основу для зростання попиту на GPU, CPU, зберігання і мережу. Це й стає ключовим логічним підґрунтям для ринкових очікувань зростання постачальників обчислювальної потужності, таких як Nvidia, AMD.

Особлива цінність Vera CPU проявляється у серійних етапах AI-робочих потоків. Технічна документація Nvidia вказує: коли CPU виконує інструменти довше, імовірність витіснення ключових кешів запиту з GPU зростає, що призводить до повторної обробки контексту у відновленій задачі; швидший CPU скорочує цей інтервал, зменшує дублювання обчислень і підвищує ефективність GPU.

Vera одночасно підтримує систему Vera Rubin і розширює незалежний серверний ринок CPU — Dell, HP та Supermicro вже презентували відповідні продукти, а багато компаній-моделей і хмарних платформ також оцінюють та планують інтеграцію. Це розширює шанси Nvidia на ринок виконання AI-інфраструктури й підвищує комерційну цінність оптимізації всієї системи.

Найвидатніша цінова особливість Nvidia нині — стрімке зростання прогнозованого прибутку при невідповідному зростанні акцій, що призводить до суттєвого падіння форвардного P/E до менш ніж 20 — це співвідношення між прогнозованим прибутком на 12 місяців і ціною акції, наближене до найнижчих значень за останні десятиліття.

Nvidia у другому кварталі 2027 фінансового року досягла виторгу у 96,2 мільярда доларів (+106% рік до року), дохід від дата-центрів — 89 мільярдів доларів (+117% рік до року). Дослідження Visible Alpha (від S&P Global) підтверджує, що компанія прогнозує зростання доходу до 70% у 2028 фр, що вище за ринкові очікування до оголошення — 44%. Дженсен Хуанг описує Nvidia як "цінність зростання", наголошуючи на унікальному поєднанні швидкого ринку і низької оцінки; інвесторські дискусії зосередженні на тому, з якою ймовірністю підтвердяться ці прогнози і як довго вони триватимуть.

Ринок головно переоцінює маржинальність, конкурентне середовище і стійкість інвестицій клієнтів. Зростання вартості ключових компонентів, таких як зберігання, підвищує частку прибутку у ланцюжку постачання; великі клієнти зростають у розробці власних ASIC-ів, що концентрує увагу на майбутній частці Nvidia і її переговорах. З економічної точки зору, кастомні чіпи оптимізують витрати для сталих навантажень, а Nvidia забезпечує гнучкість через програмовані GPU, програмну екосистему і систему інтеграції для швидкозмінних моделей та складних розгортань. Одночасно, високі ставки і зростання капітальних витрат підвищують вимоги клієнтів до ROI, тому, навіть якщо загальний попит росте, ринок окремо оцінює, скільки доходу може отримати Nvidia і який рівень маржі зберегти.

Якщо Muse та інші передові AI-інтелекти доведуть суттєву та стійку віддачу інфраструктурних інвестицій клієнтів у AI, це значно посилить довгострокові прибутки Nvidia. Якщо більше AI-завдань з платним виконанням підвищить використання інфраструктури, замовлення і прибуток нових платформ, GPU, Vera CPU і мережеві продукти можуть спільно розширити джерела прибутків, а виконання цих прогнозів може посприяти відновленню оцінки. Цільова ціна у 350 доларів від Bank of America точно відображає позитивну оцінку перспектив довгострокового зростання AI у Nvidia.