Сфера послуг і Франція з Німеччиною об'єднали зусилля! PMI єврозони за вересень несподівано зріс до понад трирічного максимуму, ринок робить ставку на нове підвищення ставки ЄЦБ у жовтні

У звіті Ukrainian Finance APP повідомляється, що у вересні ділова активність у єврозоні несподівано прискорилася: композитний індекс PMI піднявся до найвищого рівня за понад три роки, сектор послуг покращився більше, ніж очікували аналітики, а обидві основні економіки — Німеччина та Франція — перевищили прогнози. Нові замовлення зросли найшвидшими темпами за понад чотири роки, а витрати на входження знову різко подорожчали через високі ціни на енергоносії, тому спекуляції щодо подальшого підвищення ставок Європейським центральним банком значно посилилися.

За даними, оприлюдненими S&P Global у середу, композитний PMI єврозони у вересні піднявся з 52,0 в серпні до 53,1, значно перевищивши як позначку 50 — межу між зростанням і спадом, так і прогнози аналітиків у розмірі 51,7.

Якщо розглядати окремі компоненти, сектор послуг став найбільшим сюрпризом. PMI послуг єврозони у вересні зріс з 51,6 в серпні до 53,0, встановивши майже річний максимум, тоді як ринок очікував зниження до 51,5. PMI виробництва залишився на рівні серпня — 52,7, але індикатор виробництва зріс з 53,3 до 53,4, і продовжує підтримувати композитний PMI. Загалом нові замовлення зросли найшвидше за понад чотири роки, експорт також збільшився, включаючи внутрішню торгівлю в єврозоні.

Відновлення попиту стимулювало підприємства до збільшення найму, але водночас вони зіткнулися зі значним збільшенням витрат на входження. Через конфлікт на Близькому Сході та війну між США й Іраном ціни на енергоносії стрімко зросли, що підвищило витрати на операційну діяльність, і компанії частково змогли перекласти ці витрати на клієнтів.

Головний економіст S&P Global Market Intelligence Кріс Вільямсон зазначив, що відновлення інфляційного тиску у вересні не стало несподіванкою, оскільки тривалий конфлікт на Близькому Сході підштовхує ціни на енергоресурси вгору; втім, на цьому тлі економічне зростання демонструє стійкість, що вселяє оптимізм.

На рівні країн дві основні економіки єврозони перевершили очікування. Ділова активність у Німеччині зросла найшвидше з жовтня 2025 року, Франція несподівано розширилася, і темпи росту стали максимальними за понад два роки. Вільямсон зазначив, що виробничий сектор, очолюваний Німеччиною, переживає найкращий період зростання за понад чотири роки, а дедалі більші витрати на штучний інтелект та оборону стали важливими драйверами; одночасно спостерігається відновлення зростання сектора послуг, що свідчить про широке покращення економічної ситуації.

Вільямсон також заявив, що зростання портфелів замовлень у виробництві та секторі послуг у вересні набирає силу, це натякає на те, що економіка може зберігати динаміку у четвертому кварталі. Однак він застеріг, що міцне економічне зростання веде до підвищення цін для споживачів.

Попри те, що єврозона проявила надзвичайну стійкість до конфлікту на Близькому Сході та стрибка енергетичних витрат, невідомо, як довго вона зможе так триматися. Наразі інфляція в Єврозоні перебуває на найвищому рівні за три роки, а вартість кредитування збільшується. На початку місяця ЄЦБ здійснив друге підвищення ставок цього року, яке також стало другим з часу початку війни в Ірані, щоб стримати інфляцію, що підживлюється енергетикою, й попередив, що ціновий тиск може залишатися стійким. Чиновники коментують впевненість в економічній стійкості та вже підвищили прогноз зростання економіки на цей рік до 0,9%.

Організація економічного співробітництва і розвитку також випустила більш позитивний прогноз для єврозони, у середу підвищивши свій прогноз зростання на 2026 рік на 0,2 відсоткових пункти до 1%, а також покращивши прогнози щодо Німеччини, Італії та Іспанії. На противагу, організація суттєво знизила прогноз для Франції — тепер очікує, що друга за величиною економіка єврозони виросте лише на 0,4%.

Наразі ринкова оцінка враховує, що до кінця червня наступного року ЄЦБ підвищить ставки ще тричі. Вільямсон вважає, що стійкість економіки у контексті геополітичних викликів та росту цін може підштовхнути ЄЦБ до ще одного підвищення ставок до кінця року, і збільшити ймовірність раннього кроку — ставки у жовтні «дуже ймовірні». ЄЦБ може знову втрутитися вже у жовтні.

PMI привертає пильну увагу ринку, оскільки публікується на початку кожного місяця, даючи змогу оперативно оцінити тенденції та переломні моменти в економіці. Як індикатор широти змін у виробництві, а не глибини, цей діловий опитування не завжди напряму віддзеркалює квартальні показники ВВП, але його свіжі значення ще більше наголосили на стійкості єврозонної економіки та зростанні інфляційного тиску.