Castle Securities вперше цього року позитивно налаштовані щодо золота: п’ять каталізаторів одночасно можуть спричинити стрімке зростання ціни на золото

Ринок золота знову набирає висхідний імпульс. Стратег Citadel Securities Скотт Рубнер вперше з 2026 року рекомендує інвесторам формувати структуровані позиції в золоті, зазначаючи, що поточний ринок дорогоцінних металів формує «одну з найпривабливіших можливостей для зростання за останні кілька місяців».

Рубнер вважає, що золото та срібло одночасно отримують ряд позитивних факторів, зокрема очікування зміни політики Federal Reserve, постійні закупівлі золота з боку центральних банків, зберігання коротких позицій у кількісних фондів, сигнали на підвищення з опціонного ринку, а також ймовірне повернення капіталу роздрібних інвесторів, що раніше були захоплені хвилею торгівлі AI.

На його думку, сукупність чинників формує рідкісну резонансну ситуацію, і ринок дорогоцінних металів може ввійти в нову фазу зростання.

Останнім часом ослаблення ринку праці США стало важливим каталізатором зростання золота.

Статистика показує, що у липні кількість робочих місць у США несподівано знизилася, а дані за попередні два місяці були суттєво переглянуті у бік зменшення. Слабкість ринку праці зменшує очікування щодо продовження підвищення ставки Federal Reserve, послаблює долар і стимулює попит на золото.

На даний момент ціна золота стабільно тримається вище 4300 доларів за унцію, остання ціна торгів близько 4355 доларів. Минулого тижня ціна золота зросла більш ніж на 7%, показавши найбільший тижневий приріст з кінця січня цього року.

Оскільки золото само по собі не приносить процентного доходу, воно зазвичай перебуває під тиском у середовищі високих процентних ставок. Але із зміною очікувань щодо Federal Reserve, привабливість золота значно зросла.

Рубнер зазначає, що ринок наразі переоцінює майбутню політику Federal Reserve, а слабший долар додатково підсилює логіку зростання золота.

Крім макроекономічних факторів, структурно кошти на ринку теж схиляються у бік золота.

За аналізом Рубнера, станом на 6 серпня товарні консультативні фонди (CTA) все ще мають сукупну коротку позицію по золоті та сріблі. Зазвичай короткі позиції трактуються як фактор тиску на ціну, але в умовах стійкого зростання золота ці позиції можуть стати рушієм майбутнього підвищення.

Якщо ціна золота продовжить пробивати нові рівні, то трендові торгові фонди можуть бути змушені купувати, закриваючи короткі позиції, що додатково підштовхне ринок вверх.

Паралельно, опціонний ринок також подає позитивні сигнали. Citadel Securities зазначає, що імпліцитна волатильність найбільшого у світі ETF на золото SPDR Gold Shares (GLD) зростає, а скіп між put і call опціонами перейшов до найекстремальнішого рівня з лютого цього року, що свідчить про посилення ставок на зростання.

Ринок срібла демонструє аналогічні тенденції: волатильність і структура опціонів фонду iShares Silver Trust також відображають переоцінку ризиків для зростання.

Крім того, глобальні закупівлі золота з боку центральних банків залишаються ключовою основою росту золота. Рубнер звертає особливу увагу на китайський ринок. Він зазначає, що Китай прискорює закупівлю золота, стимулюючи зростання попиту з боку офіційних організацій у світі.

Офіційна статистика зазначає, що з грудня 2024 Китай постійно збільшує закупівлі золота. У липні цього року центральний банк Китаю знову наростив резерви, здійснивши 21-й поспіль місячний приріст і додавши близько 640 тисяч унцій золота.

Китайські ETF на золото також постійно отримують нові вливання капіталу, що показує переформування позицій інвесторів із урахуванням зміни ціни.

На тлі зростаючого фіскального тиску у США, обговорення кредиту долара та постійних геополітичних ризиків, привабливість золота як резервного активу ще більше зросла.

Рубнер вважає, що ще одним потенційним каталізатором для дорогоцінних металів є повернення роздрібних інвесторів.

Минулого року активи, пов'язані з AI, притягнули до себе значний капітал, і золото та срібло втратили частину уваги серед роздрібних інвесторів. Однак якщо тенденція до зростання золота буде підтверджена, частина коштів може повернутися у ринок дорогоцінних металів.

«Дорогоцінні метали були відсунуті на периферію хвилею AI, але якщо зростаючий імпульс відновиться, роздрібні інвестори можуть швидко повернутися», — говорить Рубнер.

Він зазначає, що під час зростання золота у січні-лютому цього року роздрібний капітал продемонстрував здатність швидко стати важливим фактором попиту.