Искусственный интеллект стимулирует спрос на чипы управления питанием! Выручка Analog Devices (ADI.US) за третий квартал достигла рекорда, а прогноз на четвертый квартал превзошел ожидания.

По данным Zhitong Finance APP, на неделе, когда индекс полупроводников Филадельфии испытывал давление из-за роста долгосрочных процентных ставок, мировой гигант в области аналоговых чипов Analog Devices (ADI.US) представил квартальный отчет, значительно превзошедший ожидания, тем самым подтвердив, что логика расширения AI-мощностей распространяется на все более широкий промышленный сегмент. В среду перед открытием торгов компания Analog Devices опубликовала финансовые результаты за третий квартал 2026 финансового года, завершившийся 1 августа: выручка впервые превысила отметку в 4 миллиарда долларов, все ключевые показатели значительно превысили прогнозы Уолл-стрит, а прогноз на четвертый квартал оказался намного выше консенсус-прогноза рынка.

Ключевые финансовые данные: рекордные выручка и прибыль, полный перевес над ожиданиями

Выручка не только значительно опередила прогноз аналитиков в 3,91 млрд долларов, но и впервые в истории компании за квартал превысила 4 млрд долларов. Чистая прибыль по GAAP выросла с 519 млн долларов годом ранее до 1,34 млрд долларов.

Маржа валовой прибыли и операционная маржа росли синхронно. Валовая маржа по GAAP достигла 67,3%, операционная маржа — 40,1%. Скорректированная валовая маржа составила 72,5%, скорректированная операционная маржа — 50,0%. Операционный денежный поток за квартал достиг 1,6 млрд долларов, что составляет 40% от выручки; за последние 12 месяцев операционный денежный поток составил 5,55 млрд долларов, свободный денежный поток — 4,94 млрд долларов.

Бизнес-сегменты: промышленность доминирует, связь растет вдвое

Рост показателей Analog Devices во всех сегментах конечного рынка демонстрирует широкомасштабный рост. Промышленный бизнес остается основной опорой компании, приносит почти половину выручки и включает направления автоматизации, аэрокосмической и оборонной техники, испытательного оборудования и других областей. Самые высокие темпы роста — в сегменте связи: увеличение на 84% год к году. Руководство ранее отмечало, что в структуре связи большую долю теперь занимают дата-центры, которые обеспечивают спрос на продукты для управления питанием и оптических модулей. Автомобильный бизнес вернулся к росту, а в сегменте бытовой электроники сохраняется относительное отставание.

Позиция Analog Devices в цепочке создания стоимости AI строится не на GPU, а на аналоговых и силовых чипах, которые позволяют “питать, точно замерять и связывать стойки”. По мере того как плотность мощности AI-серверов продолжает расти, цепочка управления электропитанием — от сетей к чипам — становится критическим ограничением для расширения вычислительных мощностей. Именно на этом этапе Analog Devices выступает ключевым поставщиком.

Прогноз на четвертый квартал снова выше ожиданий: среднее значение 4,3 млрд долларов значительно превышает консенсус

Средний прогноз выручки — 4,3 млрд долларов, что примерно на 5,4% выше среднего значения прогнозов аналитиков по данным FactSet (4,08 млрд долларов). Скорректированная прибыль на акцию — 3,86 доллара, также значительно превзошла ожидания (3,54 доллара).

Если прогноз будет реализован, выручка в четвертом квартале станет новым квартальным рекордом. Финансовый директор Ричард Пу́ччио отметил, что компания продолжит дисциплинированно реализовывать стратегию и целенаправленно инвестировать в рост, чтобы обеспечить сильное завершение года и рост к 2027 финансовому году.

Вознаграждение акционеров: квартальный дивиденд $1,10, возврат $1,7 млрд за квартал

В текущем квартале Analog Devices возвратила акционерам 1,7 млрд долларов посредством дивидендов и обратного выкупа акций. Совет директоров компании объявил о выплате квартальных дивидендов наличными в размере $1,10 на акцию 15 сентября зарегистрированным на 1 сентября акционерам. За последние 12 месяцев компания обеспечила операционный денежный поток в 5,5 млрд долларов и свободный денежный поток в 4,9 млрд долларов.

"Восстановление уверенности" в акциях AI-инфраструктуры

Analog Devices выигрывает от бурного роста инвестиций в сектор AI, что ведет к повышенному спросу на силовые регуляторы и чипы для передачи больших объемов данных. По мере резкого роста энергопотребления серверных стоек AI дата-центров, “энергетические узкие места” становятся основным ограничивающим фактором расширения AI-вычислительных мощностей. Силовые чипы Analog Devices широко применяются в центрах обработки данных, оборудовании автоматизации заводов и современных автомобилях, делая компанию непосредственным бенефициаром этой тенденции.

В мае этого года Analog Devices объявила, что приобретет за 1,5 млрд долларов наличными стартап из Кремниевой долины по управлению питанием Empower Semiconductor. “Вертикальное питание” Empower предусматривает интеграцию стабилизаторов напряжения прямо под или внутри AI-чипа, и, по словам CEO Empower, это “самая сложная задача электропитания для AI — энергетическое узкое место, ограничивающее пропускную способность AI”. Roche считает энергетику “самым долгосрочным ограничением масштабирования систем следующего поколения”. Эта сделка ожидается к закрытию во второй половине 2026 года и еще больше укрепит лидерство Analog Devices в управлении питанием AI-дата-центров.

После публикации отчета акции ADI выросли на предварительных торгах примерно на 1,2%, до 381,19 долларов. С начала года акции подорожали примерно на 38%, что значительно превышает рост индекса S&P 500 за тот же период (около 12%). Однако текущая цена остается ниже рекордного максимума 445,91 доллара, установленного 22 июня.

В неделю, когда акции чипмейкеров испытывали давление из-за повышения долгосрочных ставок и сомнений по инвестициям в AI, квартальный отчет Analog Devices стал еще одним подтверждением: расширение вычислительных мощностей продолжает распространяться дальше по цепочке на электронику, оптические модули и тестовое оборудование.

Analog Devices не производит GPU, но каждому серверному стойку AI-кластера необходимы ее аналоговые и силовые чипы. Пока рынок спорит, насколько устойчива “цикличная” модель Nvidia, Analog Devices своими 40% роста выручки, 84% роста бизнеса связи и удивившим рынок прогнозом на Q4 доказывает более фундаментальную тенденцию: AI потребляет электричество беспрецедентными темпами, а каждое “достижение” электричества от сети до чипа требует точного контроля аналоговых микросхем.

CEO Винсент Рош отметил в отчете, что компания в квартале выиграла от широкого спроса на рынке. CFO Пу́ччио подчеркнул, что спрос на продукцию и по регионам усиливался на протяжении квартала, что отражено в рекордном прогнозе на четвертый квартал. На этапе, когда вопрос стоит не “есть ли AI-вычисления”, а “достаточно ли они стабильны и энергоэффективны”, Analog Devices занимает совершенно незаменимую позицию.

По оценкам аналитиков, результаты и прогнозы Analog Devices выше ожиданий “смягчили часть беспокойства инвесторов по поводу акций инфраструктуры AI”. После волны распродаж техгигов в июле отчет ADI помогает рынку заново укрепить доверие к цепочке поставок AI-оборудования.