Receita anual da OpenAI ultrapassa US$ 40 bilhões! Forte crescimento impulsiona potencial IPO iminente

De acordo com informações da plataforma financeira Zhihui Financeiro APP, segundo fontes próximas, a receita anualizada da OpenAI já ultrapassou 40 bilhões de dólares, praticamente dobrando desde o final de 2025. Esse desempenho reforça ainda mais a confiança da empresa para sua preparação rumo à abertura de capital. As fontes afirmam que, nos últimos meses, a receita da OpenAI acelerou seu crescimento, em parte impulsionada pelo rápido desenvolvimento dos negócios de software de programação com inteligência artificial (IA). O aumento das receitas também reflete o crescimento contínuo de assinaturas e do negócio de publicidade, que ainda está em fase inicial. Ao mesmo tempo, o negócio principal de consumidores da OpenAI também continua em expansão.

Greg Brockman, cofundador e presidente da OpenAI, afirmou que a receita anualizada da empresa em julho cresceu mais de 20% em relação ao mês anterior. Recentemente, a OpenAI observou um aumento claro na demanda por soluções de inteligência artificial, com produtos representativos incluindo a ferramenta de programação Codex e o assistente geral ChatGPT Work. Ao mesmo tempo, a OpenAI reduziu os preços de alguns modelos para responder com mais flexibilidade aos desafios da Anthropic e de diversos concorrentes. Na quinta-feira, a OpenAI nomeou seu segundo novo Chief Revenue Officer em menos de um ano, além de recrutar um executivo da área de cibersegurança para ajudar a impulsionar o crescimento das vendas.

No momento, a OpenAI está em intensa concorrência com a Anthropic pela conquista de mais clientes corporativos. Ambas as empresas já apresentaram documentos de abertura de capital em segredo, sendo que a Anthropic deve realizar seu IPO já neste outono, possivelmente antes da OpenAI. Embora a Anthropic fosse vista como uma perseguidora, com ferramentas de IA capazes de simplificar tarefas complexas, incluindo programação, ela tem atraído considerável atenção do mercado. Em maio deste ano, a Anthropic divulgou que sua receita anualizada já ultrapassava 47 bilhões de dólares, embora a metodologia de cálculo desse indicador possa ser diferente entre as duas empresas.

Recompra de 7 bilhões de dólares em ações de funcionários para preparar potencial IPO

Além do forte desempenho, as recentes notícias sobre a recompra de 7 bilhões de dólares em ações de funcionários da OpenAI indicam que a empresa pode estar se preparando antecipadamente para seu IPO. Fontes próximas apontam que esta oferta de recompra foi feita pela OpenAI para adquirir ações de funcionários atuais e antigos, em vez de buscar investidores externos como nas operações passadas — anteriormente, investidores como Thrive Capital e SoftBank Group foram convidados a comprar ações detidas por funcionários. Ainda de acordo com as fontes, essa transação avaliou a startup em 852 bilhões de dólares, o mesmo valor de mercado de sua rodada de financiamento mais recente.

Sabe-se que a transação de recompra de ações começou a ser planejada assim que a OpenAI concluiu, em março, uma rodada recorde de financiamento de 122 bilhões de dólares. Essa operação ajudará a aliviar a pressão de liquidez recente, permitindo que funcionários vendam parte de suas ações e realizem ganhos antes de um possível IPO de grande porte.

A venda de ações no mercado secundário já faz parte da estratégia da OpenAI antes de sua abertura de capital. Em outubro do ano passado, a OpenAI concluiu uma recompra de 6,6 bilhões de dólares em ações, com a avaliação da empresa atingindo 500 bilhões de dólares. Além disso, em 2024, concluiu outra recompra de 1,5 bilhão de dólares em ações.

Quanto mais tempo uma empresa adia sua abertura de capital, mais provável é que opções de ações e ações restritas de funcionários se tornem questões fiscais e de fluxo de caixa. Javier Avalos, CEO da plataforma privada de dados de mercado Caplight, afirmou que os funcionários da OpenAI já possuem suas ações totalmente adquiridas há algum tempo, e que nesta fase, a empresa sente a pressão de prover liquidez para seus funcionários. A recompra liderada pela empresa é o principal canal para funcionários convertam cotas de ações em dinheiro antes do IPO. Além disso, alguns funcionários vendem ações por meio de negociações secundárias individuais.

No entanto, a venda de ações por funcionários pode apenas aliviar a pressão de liquidez interna, mas não resolve a necessidade de capital das empresas de ponta deste setor. Segundo o The Information, tanto a OpenAI quanto sua concorrente Anthropic enxergam o IPO como meio de levantar dezenas de bilhões de dólares para treinar e operar seus modelos. As duas companhias preveem gastar centenas de bilhões de dólares futuras em serviços de computação.

Nem todos os funcionários desejam vender antes do IPO. O The Information revelou que, na venda de ações de funcionários da Anthropic no início deste ano, o volume final foi menor que a intenção de compra de investidores, que estava entre 5 e 6 bilhões de dólares. Uma razão possível é que alguns funcionários acreditam que receberão valerá mais a pena esperar para vender após o IPO. Ao mesmo tempo, OpenAI e Anthropic intensificaram nos últimos meses o combate a vendas não autorizadas de ações — por exemplo, transferências privadas por veículos de propósito específico. Para empresas de IA que planejam abrir o capital ou buscar rodadas significativas de financiamento, controlar a circulação de ações é parte central da preparação para o mercado público.

Abertura de capital pode ser adiada para 2027

Além disso, foi noticiado que, OpenAI recuou significativamente de sua ambição inicial de “abrir o capital já neste outono” e agora tende claramente a adiar o cronograma de IPO para 2027. Por trás desse adiamento está o confronto direto entre a insistência do CEO Sam Altman em um valor de mercado mínimo de um trilhão de dólares e a dura realidade do mercado.

A volatilidade das ações da SpaceX (SPCX.US) após seu IPO teve impacto psicológico direto sobre o plano da OpenAI ir à bolsa. Os banqueiros que assessoram o IPO da OpenAI alertaram claramente que a recente volatilidade das ações de tecnologia e a acentuada queda das ações da SpaceX após seu IPO podem reduzir seriamente o apetite dos investidores de varejo pelo papel da OpenAI. Uma fonte próxima relatou que, na semana passada, consultores da OpenAI disseram diretamente à empresa que investidores de varejo poderiam não demonstrar entusiasmo por suas ações.

O dilema de avaliação é o principal entrave para o adiamento da decisão de IPO da OpenAI. Em março de 2026, a OpenAI concluiu uma rodada de financiamento de 122 bilhões de dólares, atingindo avaliação pós-investimento de 852 bilhões de dólares — a startup de tecnologia de maior valor global entre as não listadas. No entanto, esse valor está longe das expectativas de Altman. Segundo fontes, Altman tem pressionado os consultores, incluindo banqueiros e advogados, a tentarem elevar a avaliação do IPO para 1 trilhão de dólares.

A equipe de consultores apresentou duas opções a Altman: adiar o IPO para 2027, aguardando melhoria das condições de mercado e aproximar os resultados financeiros da meta de um trilhão de dólares; ou realizar o IPO até o final de 2026, aceitando uma avaliação menor. Segundo uma pessoa próxima a Altman, quando os consultores apresentaram essa alternativa, Altman comentou que qualquer plano que reduza a avaliação para menos de um trilhão de dólares é “inviável”.

Ao mesmo tempo, a situação financeira da OpenAI também vem testando a paciência dos investidores. No ano passado, a empresa registrou prejuízo líquido de 38,5 bilhões de dólares, causado principalmente por altos investimentos em infraestrutura computacional, pesquisa e desenvolvimento e reestruturação corporativa. De acordo com o The Information, no primeiro trimestre de 2026, a OpenAI queimou 3,7 bilhões de dólares em caixa, mais da metade da receita de 5,7 bilhões de dólares no mesmo período. A previsão é que a empresa invista 60 bilhões de dólares até 2030 em computação e hardware.

Segundo fontes próximas, alguns dos grandes investidores da OpenAI já expressaram em privado, nos últimos meses, preocupação com o ritmo acelerado de consumo de caixa da empresa em relação ao seu crescimento; outros, por sua vez, apostam na Anthropic para diversificar o risco das apostas na OpenAI.

O adiamento do IPO pela OpenAI não é um caso isolado. Analistas indicam que a onda de IPOs de grandes empresas de IA prevista para o segundo semestre de 2026 pode ser adiada para o primeiro semestre de 2027, devido à diminuição do apetite pelo risco do mercado e à incerteza do ambiente de liquidez. Essa mudança no cronograma implica que o aguardado IPO da OpenAI será significativamente adiado em relação às expectativas iniciais do mercado, que apontavam para este outono.

A leitura mais direta do cronograma para 2027 é: a OpenAI tem capacidade de esperar. Com esse adiamento, a empresa pode continuar a expandir sua base de usuários, aprimorar sua política de preços e, antes de ingressar no mercado público e se submeter à disciplina trimestral, buscar uma composição de negócios mais estável entre produtos de consumo, ferramentas corporativas e parcerias de infraestrutura.