Queda nos preços de energia e alimentos impulsiona baixa, e o PPI dos EUA em julho teve aumento anual desacelerado para 4,7%, acompanhando a tendência de desaceleração do CPI

Segundo o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Financeiro, devido à queda adicional dos custos de energia e alimentos, a inflação atacadista dos EUA em julho cresceu menos do que o esperado pelo mercado na comparação anual, mantendo a tendência de queda.

Dados divulgados nesta quinta-feira pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA mostram que o Índice de Preços ao Produtor (PPI) ficou estável em julho em relação ao mês anterior, abaixo da alta de 0,2% prevista por economistas; na comparação anual, subiu 4,7%, um recuo notável em relação aos 5,5% registrados em junho. O dado mensal de junho também foi revisado de uma queda de 0,3% para uma queda de 0,1%, indicando que os preços para demanda final não aumentaram nos dois últimos meses.

Excluindo alimentos e energia, o núcleo do PPI teve alta mensal de 0,2%, abaixo da previsão de 0,3%; e alta anual de 4,2%. Se excluirmos também os serviços comerciais, o núcleo do PPI subiu 0,4% em relação ao mês anterior.

Chris Rupkey, economista-chefe da FwdBonds, afirmou: “No geral, as pressões desde os estágios iniciais da produção não aumentaram o risco de inflação enfrentado pelos consumidores. Os preços ao produtor para demanda final não aumentam pelo segundo mês consecutivo, o que é uma boa notícia para a crise do custo de vida enfrentada pelos americanos.”

Analisando em detalhes, os preços dos bens caíram 0,7% em julho em relação ao mês anterior, com o valor da energia caindo 3,1%, a segunda queda mensal consecutiva, em particular o preço da gasolina caiu 5,7%; preços dos alimentos recuaram 0,9%, a maior queda mensal registrada desde o início do ano. No entanto, o preço dos bens básicos (excluindo alimentos e energia) teve leve alta mensal de 0,1%.

Os preços dos serviços subiram 0,2% em relação ao mês anterior, com uma alta de 6,5% nas taxas de gestão de portfólios. Analistas apontam que esse item costuma apresentar alta volatilidade devido às exigências de relatórios no início de cada trimestre.

Os custos de transporte e armazenamento caíram 1,8% em relação ao mês anterior, a maior queda desde abril de 2023, indicando que o impacto dos altos custos de combustível na cadeia de preços está enfraquecendo. Ao mesmo tempo, o indicador de pressão inflacionária nos estágios iniciais da produção — preços dos bens intermediários processados, excluídos alimentos e energia — teve o menor aumento mensal desde novembro do ano passado.

No entanto, o relatório também mostra que persistem pressões de custo vindas dos data centers. Os preços de componentes e acessórios eletrônicos subiram 28% em julho na comparação anual, quase o nível mais alto da história; preços de computadores e equipamentos de informática aumentaram 9,8% em relação ao ano anterior, a maior alta já registrada.

Alguns subitens do PPI estão incluídos no índice de preços ao consumidor preferido pelo Federal Reserve (PCE), por isso recebem atenção extra do mercado. Em julho, esses subitens apresentaram resultados diversos: taxas de gestão de portfólios tiveram a maior alta em mais de um ano, custos de atendimento ambulatorial hospitalar também subiram significativamente; já os custos com serviços médicos e internações hospitalares aumentaram moderadamente; e os preços das passagens aéreas caíram para o menor nível desde o início do ano passado.

A Agência de Análise Econômica dos EUA está programada para divulgar os dados de preços do PCE referente a julho em 26 de agosto. Após a divulgação do PPI, economistas do Citi, Morgan Stanley e Jefferies esperam que o núcleo do PCE suba 0,2% no mês de julho.

Além disso, as margens de lucro dos serviços de atacado e varejo recuaram levemente em julho após o salto observado em junho. Esse subitem é acompanhado de perto, pois pode indicar até que ponto as empresas absorvem custos relacionados a tarifas ou os repassam aos consumidores. Embora a Suprema Corte dos EUA tenha revertido várias tarifas no início deste ano, o governo Trump continua buscando maneiras de taxar produtos importados. Recentemente, a Casa Branca anunciou tarifas de pelo menos 10% sobre a maioria dos principais parceiros comerciais.

Sinais de alívio da inflação se intensificam, mas riscos no Oriente Médio persistem

O relatório do PPI veio após a divulgação dos dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI). Dados divulgados na quarta-feira mostram que o CPI subiu apenas 0,1% em julho sobre o mês anterior, com a queda dos preços da energia ajudando a aliviar as pressões inflacionárias. No entanto, o avanço anual do CPI permanece em 3,4%, ainda bem acima da meta de 2% do Federal Reserve. O núcleo do CPI subiu 0,2% mês a mês e 2,5% ano a ano, já retornando ao nível anterior ao início da guerra.

No geral, após a alta inflacionária promovida este ano pela guerra com o Irã e pelas tarifas impostas pelo governo Trump, o avanço de preços começa a desacelerar. Mas recentes tensões no Oriente Médio reacenderam preocupações de que a inflação possa ser mais resistente.

Após a divulgação dos dados do PPI, os futuros dos principais índices das bolsas dos EUA subiram, e o rendimento dos títulos do Tesouro americano caiu. Operadores reduziram ainda mais as apostas em um aumento dos juros pelo Federal Reserve em setembro. Nos últimos dias, as expectativas do mercado mudaram, passando a favorecer um aumento dos juros apenas em outubro ou dezembro, ao contrário da expectativa anterior, quando o mercado via grande chance de o Federal Open Market Committee (FOMC) agir já na próxima reunião em 15 e 16 de setembro.

Autoridades do Federal Reserve ainda receberão mais dados sobre preços ao consumidor e ao produtor e outro relatório do mercado de trabalho antes da reunião de política monetária de meados de setembro. Os formuladores de política agora precisam equilibrar a pressão inflacionária persistente com o recente arrefecimento do crescimento do emprego. Diversos membros-chave do Federal Reserve vêm defendendo aumentos de juros para trazer a inflação de volta à meta de 2%.

Outro relatório do governo divulgado no mesmo dia mostra que, na semana encerrada em 8 de agosto, os novos pedidos de seguro-desemprego nos EUA subiram para 209 mil, um aumento de 9 mil em relação à semana anterior e acima da estimativa de 204 mil, mas ainda em patamar baixo. Dados divulgados na semana passada mostraram que o crescimento do emprego foi menor do que previamente estimado.