Os spreads dos títulos corporativos em euro permanecem estáveis; os dados de inflação dos EUA tornam-se variáveis-chave.

⑴ O mercado de crédito europeu apresentou negociações relativamente estáveis nesta quarta-feira, com o custo de proteção contra inadimplência de títulos de crédito denominados em euro mantendo-se praticamente inalterado, enquanto o mercado aguarda a divulgação dos dados de inflação dos EUA durante a noite, horário de Pequim. ⑵ Estrategistas do departamento de pesquisa do Deutsche Bank destacaram que, com o conflito entre EUA e Irã se intensificando e o fornecimento de energia sendo prejudicado, os investidores estão altamente atentos ao efeito de transmissão dessa variável sobre a inflação dos EUA, que também é o pano de fundo importante para a grande atenção dada aos dados do CPI desta vez. ⑶ Dados da S&P Global Market Intelligence mostram que o índice iTraxx Europe Crossover, que mede swaps de inadimplência de crédito de alto rendimento em euro, permaneceu estável em cerca de 252 pontos base, indicando que, antes da divulgação dos dados, o mercado adota uma postura de espera, sem apostas direcionais claras. ⑷ Segundo a lógica de análise, se os dados de inflação dos EUA apresentados à noite forem superiores ao esperado, pode haver um fortalecimento das expectativas de elevação dos juros pelo Federal Reserve, elevando o rendimento dos títulos do Tesouro americano e reduzindo o apetite ao risco, o que pressionaria a ampliação dos spreads dos títulos de crédito em euro; se a inflação for moderada, a preocupação com um aperto monetário pode ser temporariamente aliviada, abrindo espaço para o estreitamento do spread dos títulos de crédito. ⑸ A transmissão dos preços de energia é uma das variáveis centrais na atual trajetória inflacionária; caso o apoio dos acontecimentos no Médio Oriente aos preços do petróleo persista, isso se refletirá nos custos e se disseminará para preços de bens de consumo mais amplos, determinando o tom para precificação do risco no mercado de crédito nas próximas semanas. ⑹ No geral, a estabilidade do índice iTraxx Crossover reflete que o mercado está em um estado de espera antes da divulgação dos dados, e a verdadeira volatilidade poderá ser liberada gradualmente após a divulgação dos dados e nas realocações de posições na quinta e sexta-feira.