Após um rápido salto, o iene recua; dúvidas sobre intervenção e cobertura de posições vendidas se misturam.

⑴ O dólar em relação ao iene chegou a ultrapassar novamente o patamar de 159 ao longo do dia, recuperando cerca de 40 pontos em relação à mínima anterior. Antes disso, o iene havia se fortalecido abruptamente, levando as principais moedas não americanas a caírem rapidamente frente ao iene.⑵ A libra esterlina recuou cerca de 80 pontos frente ao iene em um curto espaço de tempo, o euro caiu mais de 60 pontos, o franco suíço quase 60 pontos, o dólar canadense quase 50 pontos e o dólar australiano cerca de 40 pontos perante o iene, ampliando significativamente a volatilidade intradiária.⑶ Os movimentos bruscos do iene costumam estar relacionados à cautela do mercado com possíveis intervenções oficiais. Embora as autoridades japonesas ainda não tenham confirmado se tomaram alguma medida, com a taxa de câmbio se aproximando do sensível patamar de 160, qualquer oscilação incomum pode facilmente despertar especulações de intervenção, desencadeando negociações programadas e ordens de stop dos vendedores.⑷ Do ponto de vista da psicologia de mercado, o iene atualmente oscila entre o "temor de intervenção" e a "lógica de diferencial de juros". Os vendedores tornam-se mais cautelosos ao se aproximar de níveis-chave, mas após cada recompra falta ímpeto fundamental para um fortalecimento sustentado do iene.⑸ Em termos fundamentais, apesar da expectativa de aumento dos juros pelo Banco do Japão ter se intensificado, a magnitude e o ritmo ainda não são suficientes para reverter a estrutura do carry trade, e as posições especulativas vendidas podem voltar a ser montadas após uma compressão pontual.⑹ O foco daqui para frente está na evolução do diferencial de juros entre Estados Unidos e Japão, nas sinalizações do Banco do Japão na reunião de setembro e se as autoridades construirão uma linha de defesa implícita em torno do nível de 160; esses três fatores determinarão conjuntamente a sustentabilidade desta onda de valorização do iene e os limites superior e inferior da faixa de volatilidade cambial.