Wall Street ma kolejnego krótkiego sprzedawcę Lululemon (LULU.US)! Po spadku ceny akcji o 81% od szczytu, BMO ostrzega, że trudne czasy dopiero nadejdą

Według aplikacji finansowej ST Biznes, BMO Capital Markets uważa, że transformacja Lululemon (LULU.US) z powrotem do rentowności nie będzie szybka ani łatwa. Firma odzieżowa sportowa oddaje udział w rynku konkurentom, a spadek sprzedaży pogłębia się. BMO rozpoczęło w tym tygodniu pokrycie ratingów dla tej akcji, przyznając jej ocenę "poniżej rynku".

Według raportu finansowego, przychody Lululemon za drugi kwartał spadły rok do roku o 4% do 2,4 mld dolarów, poniżej oczekiwań rynkowych wynoszących 2,46 mld dolarów; sprzedaż w tych samych sklepach po wyłączeniu efektów kursowych spadła o 9%, a przy stałym kursie o 10%, co jest pierwszym spadkiem od pandemii, podczas gdy oczekiwania rynkowe przewidywały spadek o 4,28%. Przychody w Amerykach spadły rok do roku o 8%, a porównywalna sprzedaż wręcz o 12%. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 2,92 dolara (w tym składka z refundacji celnych i powiązanych odsetek wynosząca 0,86 dolara), znacznie przekraczając oczekiwania rynkowe na poziomie 1,82 dolara, ale poniżej wyniku za analogiczny okres zeszłego roku (3,10 dolara).

Jednocześnie firma ponownie obniżyła całoroczne prognozy, przewidując, że przychody za rok fiskalny 2026 wyniosą 10,35–10,5 mld dolarów, co jest poniżej przedziału prognoz z czerwca i znacznie mniej niż oczekiwania rynkowe wynoszące 11,03 mld dolarów; skorygowany całoroczny zysk na akcję przewiduje się w przedziale 9,48–9,73 dolara, również poniżej oczekiwań rynku na poziomie 10,84 dolara. Firma już obniżyła prognozy w czerwcu, co oznacza, że outlook na cały rok został zredukowany po raz drugi z rzędu w drugim kwartale.

Zespół analityków BMO pod kierownictwem Kelly Crago stwierdził, że słabe wyniki kwartalne Lululemon oraz obniżenie prognoz całorocznych ujawniają biznes pogrążony w poważnych kłopotach. Wyniki firmy pogarszają się zarówno na rynku amerykańskim, jak i chińskim, podczas gdy nowoczesne marki, takie jak Alo i Vuori, coraz bardziej zyskują uznanie młodszych konsumentów. Crago wyznaczyła cenę docelową na 70 dolarów, co jest drugim najniższym wynikiem na Wall Street i oznacza około 29% potencjał spadku względem piątkowego zamknięcia.

Crago powiedziała: „Silnik produktów, który napędzał tę firmę przez lata, stał się bardzo przestarzały, ponieważ jest to znacznie trudniejsza kategoria, a styl sportowo-casualowy stracił popularność.” Dodała również, że „Lululemon odrywa się od konsumentów, co widać w danych”.

BMO jest najnowszym dużym bankiem, który podchodzi pesymistycznie do Lululemon. Według zebranych danych, od czerwca co najmniej cztery firmy maklerskie obniżyły rating tej akcji; obecnie posiada ona sześć ocen “sprzedaj”, 29 ocen “utrzymuj” oraz dwie oceny “kup”. Mimo że średnia cena docelowa na poziomie około 100 dolarów jest zbliżona do piątkowego zamknięcia, akcje spadły w tym roku już o 52%, a od szczytu z grudnia 2023 roku straciły ponad 80% wartości.

Cena akcji Lululemon spadła o ponad 80% wobec rekordu z 2023 roku

Nastroje rynkowe względem Lululemon pozostają osłabione w tym roku, inwestorzy masowo pozbywają się akcji odzieżowych firm sportowych z powodu słabości całej branży. BMO przewiduje, że Lululemon czeka jeszcze trudniejszy okres, gdy wzrost kategorii sportowo-casualowej zwalnia, a trendy w modzie strukturalnej, jak jeansy, powracają. Zespół Crago przewiduje zysk na akcję w roku fiskalnym 2027 na poziomie 6,35 dolara, znacznie poniżej konsensusu rynkowego wynoszącego 9,67 dolara. Ta prognoza odzwierciedla stanowisko BMO, że firma będzie musiała obniżyć ceny lub wyprzedać produkty, aby pobudzić popyt, co jednocześnie przełoży się na zmniejszenie marż.

Crago twierdzi: „Biznes spodni do jogi za 110 dolarów to ich żyły złota i powód wysokich marż. Jeśli konsumenci przestaną traktować tę kategorię priorytetowo, presja cenowa stanie się nieunikniona.”

Lululemon mianował nowego prezesa zarządu, którego zadaniem jest przekształcenie firmy potrzebującej nowej wizji i kierunku. Była dyrektor Nike, Heidi O’Neill, objęła stanowisko we wtorek. Jej pierwszym zadaniem jest powstrzymać spadek sprzedaży oraz odnowić wizerunek marki. Firma była również uwikłana w szereg kontrowersyjnych incydentów, takich jak wpadka z "prześwitującymi spodniami do jogi” czy rozgłos związany z organizacją eventów jogi.

Crago twierdzi, że z uwagi na brak przejrzystości co do możliwości transformacji i presję finansową na konsumentach, akcje mogą znaleźć dno w okolicach 50 dolarów. W tej chwili cena akcji jest bliska poziomom najniższym od ośmiu lat. Jednocześnie zauważyła: „Cała branża odzieży sportowej jest w fazie swobodnego spadku, ale tak ekstremalnie pesymistyczne nastroje mogą oznaczać największą szansę.”

Warto zwrócić uwagę, że w piątek Michael Burry, inwestor znany z filmu "Big Short", poinformował, że kupił znaczące ilości akcji Lululemon po cenie poniżej 100 dolarów za sztukę. Według podanych przez Burry’ego informacji, Lululemon jest jego największą długą pozycją.