Huatai Futures: Odbicie cen metali szlachetnych, rynek oczekuje piątkowych danych dotyczących zatrudnienia poza rolnictwem w USA

　　Źródło: Huatai Futures

　　Autor: Shi Cheng

　　Analiza rynku

　　Ze strony geopolitycznej rzecznik Ministerstwa Spraw Zagranicznych Iranu Baghaei poinformował, że Iran i Oman osiągnęły porozumienie dotyczące tras żeglugowych w cieśninie Ormuz. Jeśli nie nastąpi ingerencja stron trzecich, wspólne oświadczenie obu krajów znajduje się obecnie w końcowej fazie zatwierdzania i redakcji. Baghaei jednocześnie podkreślił, że osiągnięcie porozumienia między Iranem a Omanem nie oznacza przywrócenia bezpiecznej żeglugi przez cieśninę Ormuz. Według osób znających sprawę, propozycja ponownego otwarcia cieśniny Ormuz nie przewiduje opłat ani kosztów za usługi dla statków przemierzających ten szlak. W zakresie danych ekonomicznych, prywatny wzrost zatrudnienia w USA w lipcu był znacznie niższy od oczekiwań, co wskazuje na osłabienie dynamiki rynku pracy, jednak tempo wzrostu wynagrodzeń pozostaje odporne, a ogólna sytuacja zatrudnienia utrzymuje stabilność. Dane pokazują, że w lipcu w USA ADP dodało 44 tys. miejsc pracy, znacznie mniej niż oczekiwane przez rynek 70 tys., co jest najniższym poziomem w tym roku; płace pracowników zmieniających pracę wzrosły o 7% rok do roku, najszybciej od roku; płace pracowników pozostających na stanowisku wzrosły o 4,4%. Rynek z wielką uwagą oczekuje na opublikowanie w piątek raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA za lipiec.

　　Notowania kontraktów futures i wolumeny transakcji:

　　2026-08-05, główny kontrakt na złoto na Shanghai Futures Exchange otworzył się na poziomie 887,52 RMB/g, zamknął na 910,40 RMB/g, co oznacza zmianę o 2,70% w stosunku do poprzedniego dnia handlowego. Wolumen transakcji wyniósł 41 087 kontraktów, a otwarte pozycje 129 725 kontraktów. Wczoraj na nocnej sesji główny kontrakt na złoto otworzył się na 913,00 RMB/g, zamknął na 928,10 RMB/g, co oznacza wzrost o 1,94% w stosunku do popołudniowego zamknięcia z poprzedniego dnia.

　　2026-08-05, główny kontrakt na srebro otworzył się na 14 600,00 RMB/kg, zamknął na 15 105,00 RMB/kg, zmiana o 5,09% w stosunku do poprzedniego dnia handlowego. Wolumen transakcji wyniósł 709 794 kontraktów, a otwarte pozycje 315 309 kontraktów. Na nocnej sesji główny kontrakt na srebro otworzył się na 15 027 RMB/kg, zamknął na 15 260 RMB/kg, wzrost o 1,03% w stosunku do popołudniowego zamknięcia z dnia poprzedniego.

　　Kontrola rentowności obligacji USA i spreadów:

　　2026-08-05, rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich zamknęła się na poziomie 4,63%, zmiana w stosunku do poprzedniego dnia handlowego -0,07%. Spread między 10-letnimi a 2-letnimi obligacjami wyniósł 0,43%, zmieniając się o -0,02% w stosunku do poprzedniego dnia.

　　Zmiany wolumenów i otwartych pozycji na złocie i srebrze na Shanghai Futures Exchange:

　　2026-08-05, na kontrakcie Au2610 pozycja długich zmieniła się o -594 kontrakty, pozycja krótkich o -3 kontrakty. Całkowity wolumen transakcji na kontraktach na złoto w poprzednim dniu handlowym wyniósł 359 990 kontraktów, co oznacza zmianę o 80,59% wobec poprzedniego dnia. Na srebrze, na kontrakcie Ag2610 pozycja długich zmieniła się o -2 936 kontraktów, pozycja krótkich o -744 kontrakty. Całkowity wolumen transakcji na kontraktach na srebro w poprzednim dniu wyniósł 972 292 kontrakty, zmiana o 9,18% wobec poprzedniego dnia.

　　Śledzenie pozycji ETFów na metale szlachetne:

　　W zakresie ETFów na metale szlachetne, pozycje na ETFach na złoto wyniosły wczoraj 1 009,30 ton, wzrost o 3,43 tony w stosunku do poprzedniego dnia. Pozycje na ETFach na srebro wyniosły 14 939 ton, bez zmian w stosunku do poprzedniego dnia.

　　Śledzenie arbitrażu na metalach szlachetnych:

　　Spread między cenami spot a futures: 2026-08-05, na rynku krajowym premia na złoto wyniosła wczoraj -11,22 RMB/g, a na srebro -254,58 RMB/kg. Relacja ceny złoto-srebro: wczoraj na Shanghai Futures Exchange główny kontrakt miał relację około 60,27, co oznacza zmianę o -2,28% w stosunku do poprzedniego dnia; na rynkach zagranicznych wyniosła 68,88, zmiana o -1,31% wobec poprzedniego dnia.

　　Fundamenty:

　　Na rynku T+d Shanghai Gold Exchange w poprzednim dniu handlowym (2026-08-05) wolumen transakcji na złocie wyniósł 56 250 kg, zmiana o 181,67% wobec poprzedniego dnia. Wolumen na srebrze wyniósł 327 718 kg, co oznacza zmianę o 32,69%. Wolumen dostaw na złocie wyniósł 11 872 kg, na srebrze 13 200 kg.

　　Strategia

　　Złoto: ostrożny optymizm

　　Sygnały łagodzenia geopolitycznego oraz dane o zatrudnieniu poniżej oczekiwań skłoniły rynek do korekty wcześniejszych ostrożnych oczekiwań wobec przyszłej polityki Fed. Oczekuje się więc, że ceny złota w najbliższym czasie będą utrzymane w silnej, lekko zmiennej tendencji, a zakres wahań na kontrakcie Au2610 wyniesie prawdopodobnie 900 RMB/g - 950 RMB/g. W kolejnych dniach należy zwrócić uwagę na piątkowe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA.

　　Srebro: ostrożny optymizm

　　W tym momencie logika srebra jest podobna do złota, cena spodziewana jest również utrzymać się w silnej, lekko zmiennej tendencji, a zakres wahań na kontrakcie Ag2610 wyniesie prawdopodobnie 14 800 RMB/kg - 15 800 RMB/kg. W kolejnych dniach należy zwrócić uwagę na piątkowe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA.

　　Arbitraż: wstrzymany

　　Opcje: wstrzymane

　　Ryzyko

　　Ryzyko płynności zagranicznej

　　Ciągłe wycofywanie się pozycji spekulacyjnych

　　Uprawnienia do prowadzenia działalności konsultacyjnej w zakresie inwestycji: Licencja Komitetu Regulacyjnego CSRC 【2011】1289

Redaktor odpowiedzialny: Zhu Hennan