Pagsusuri—Bakit nais magdagdag ng isang uri ng non-voting shares ang Meta sa mabilis na paglago ng negosyong artificial intelligence?

Anzar Mehraj/Prathik Jayaprakash

Reuters Oktubre 23 - Sinabi ng Meta Platforms (META.O) noong Miyerkules na maglalabas ang kumpanya ng isang bagong uri ng non-voting shares upang suportahan ang kanilang plano sa pag-unlad ng artificial intelligence, isulong ang mga akuisisyon, at bigyan ng gantimpala ang mga empleyado, nang hindi pinapahina ang kontrol ni Chief Executive Officer Mark Zuckerberg.

Ang hakbanging ito ay sumunod sa istruktura ng ilang ibang kumpanyang pinamumunuan ng tagapagtatag, ang pinakaprominente ay ang Google parent company na Alphabet GOOGL.O.

Ano ang ginagawa ng Meta?

Plano ng Meta na mag-isyu ng bagong publically traded non-voting stock, ang tinatawag na Class C shares, at ipamahagi ito batay sa proporsyon na isang Class C share para sa bawat kasalukuyang Class A at Class B share—karaniwang tumutumbas ito sa 2-for-1 stock split. Inaasahan na magsisimulang ipagpalit ang bagong shares sa Enero 2027.

Sinabi ng kumpanya sa isang dokumento,ang Class C stock ay gagamitin para sa fundraising, sahod ng empleyado, mga akuisisyon, at iba pang gamit ng kumpanya. Inaasahan ng Meta na maglalabas ng panibagong shares mula panahon sa panahon.

Bakit ngayon ito ginagawa?

Sinabi ng Meta na ang mga kinakailangang investment para makipagkumpetensya sa AI ay “hindi pa nangyari sa kasaysayan”. Habang ang mga kumpanya ay nagkakarerahan sa pagtatayo ng mga data center, pagbili ng chips, at pagpapalawak ng AI computing infrastructure, inaasahang aabot ang capital spending ng kumpanya sa $135 bilyon hanggang $145 bilyon pagdating ng 2026.

Ipinunto ng kumpanya na,ang financing ng utang sa ganitong laki ay maaaring magdulot ng negatibong epekto sa credit rating, kaya mas kaakit-akit ang equity financing. Ayon sa dokumento ng Meta, nais ng management na maisyu ang Class C shares bago matapos ang 2026.

Paano ito makakatulong kay Zuckerberg?

Ang istrukturang ito ay nagpapahintulot sa Meta na makalikom ng equity capital nang hindi naglalabas ng karagdagang voting shares.

Kinokontrol ni Zuckerberg ang kumpanya sa pamamagitan ng niyang super-voting Class B stock. Sa pag-iisyu ng non-voting Class C shares, maaaring magbenta ng shares ang Meta sa mga investors o gamitin ito sa mga akuisisyon o sahod ng empleyado nang hindi pinapahina ang voting power ni Zuckerberg.

Sinabi ng Meta special committee na ang pagpapanatili ng leadership ni Zuckerberg ang pangunahing layunin ng capital restructuring na ito, at idinagdag na kung ang malaking equity financing ay magpapahina sa kanyang kontrol sa boto, hindi niya ito susuportahan.

Inirekomenda ng komite ang “sunset clause” sa dual-class stock structure, ibig sabihin kung matugunan ang mga kondisyong tulad ng pagkamatay ni Zuckerberg o kawalang-kakayahan, pag-alis, o malaking pagbaba ng shareholding, awtomatikong iko-convert ang kanyang Class B shares sa Class A.

Gayunpaman, sinabi ni Zuckerberg na hindi niya susuportahan ang sunset clause, o anumang hakbang na posibleng mawalan siya ng kontrol sa boto.

“Kailangan ng Meta ng napakalaking capital upang suportahan ang paglawak ng kanilang AI business,” ayon kay Stock Trader Network Chief Market Strategist Dennis Dick. “Maraming kumpanya ang nagpa-fund ng kanilang AI expansion sa pamamagitan ng pag-iisyu ng mas maraming utang, na nagdulot ng pagparusa ng investors sa kanilang stocks dahil humina ang kanilang balance sheet,” dagdag niya, at binanggit bilang halimbawa ang share price ng Oracle (ORCL.N) at CoreWeave (CRWV.O).

“Mas maganda itong paraan ng pagkuha ng pondo habang nananatiling matatag ang balance sheet.”

Gaano karaming shares ang matatanggap ni Zuckerberg?

Tulad ng lahat ng kasalukuyang shareholders, makakakuha siya ng isang Class C share para sa bawat hawak niyang Class A at Class B share.

Hanggang Oktubre 1, 2026, may aktwal siyang hawak na humigit-kumulang 341.2 milyong Class B shares at 1.2 milyong Class A shares—na kumakatawan sa 60.6% ng voting rights ng Meta at 13.4% ng kabuuang shares. Kaya, makatatanggap siya ng tinatayang 342.4 milyong Class C shares.

Ayon sa hiwalay na “Kasunduan ng Pagkakahanay ng Interes ng Tagapagtatag,” sa mga Class C shares na makukuha ng “Shareholding Group” (si Zuckerberg at ang ilan pang pinapahintulutang maglipat ng shares), 20% lang ang agad na malayang maibebenta.

Ang natitirang shares ay may restriction upang maiwasan ang pag-convert ng kanyang holdings nang hindi nababawasan ang kanyang voting power.

Sino ang nagpatupad ng ganitong estratehiya dati?

Ang Google ang pinakamalapit na precedent. Noong Abril 2012 inanunsyo nila ang plano na magbigay ng non-voting Class C stock dividend (link), na humantong sa isang shareholder class-action sa Delaware. Sa kalaunan ay nagkasundo ang Google at aprubado ang kasunduan sa Oktubre 2013.

Ayon sa kasunduan, kung ang presyo ng Class C shares ay mas mababa ng higit sa 1% kumpara sa Class A shares sa unang taon ng trading, magbabayad ang Google ng kompensasyon sa holders ng Class C.

Ang Class C stock dividends ay ipinamahagi noong Abril 2, 2014, at noong 2015, batay sa discount sa pagitan ng presyo ng Class A at Class C shares, nagbayad ang Google ng $522 milyon na adjustment sa Class C holders.

Bakit gusto ni Zuckerberg ng mga shares na ito?

Isa sa mga tinukoy na rason sa dokumento ay Proposal 40 sa California, isang wealth tax proposal na nakatakdang pagbotohan sa Nobyembre 2026.Ipapataw ng panukala ang one-time na wealth tax na 5% ng net worth ng mga residenteng bilyonaryo ng California sa Enero 1, 2026.

Ang buwis na ito ay para sa accumulated wealth, hindi para sa income.Ipinahayag ng Meta na sinabi ni Zuckerberg sa special committee na, dahil sa posibleng bilyon-bilyong halaga ng buwis, pinag-iisipan niya ang paglilipat ng tirahan. Ang Class C stock structure ay magbibigay-daan sa kanya para magbenta ng non-voting shares nang hindi agad naaapektuhan ang kanyang voting control.

Sinabi ng Meta board na ang kasalukuyang ownership ni Zuckerberg ay sapat na para umayon ang kanyang interes sa mga shareholders, kaya hindi na kailangan ng karagdagang cash compensation o equity rewards, at nananatili ang posisyon na ito sa loob ng maraming taon.

(Upang mapadali sa mga hindi English speaker, ang Reuters ay awtomatikong nagsasalin ng kanilang mga ulat sa iba’t ibang wika. Dahil ang automated na pagsasalin ay maaaring maglaman ng mga error o kulang sa tamang konteksto, hindi ginagarantiya ng Reuters ang pagiging tama ng isinaling teksto at ibinibigay ito para sa kaginhawahan ng mambabasa. Walang pananagutan ang Reuters sa anumang pinsala o pagkawala na dulot ng paggamit ng automated translation feature.)