Hindi mapipigilan ng "teorya ng pagbagal ng AI" ang matinding pagkahumaling sa pondo ng mga higante ng modelo! Paglabas ng Astra, umusbong ang mainit na talakayan tungkol sa AGI, OpenAI nagsisikap makamit ang $1.2 trilyong halaga

Nalaman ng APP ng Pananalapi ng Kaalaman na ang developer ng ChatGPT—ang nangunguna sa aplikasyon ng AI sa buong mundo na OpenAI—ay nasa paunang pag-uusap na sa mga potensyal na mamumuhunan para sa isang bagong round ng pondo, na may balak na halaga na higit sa $1.2 trilyon. Isang ulat mula sa media na sumipi sa isang taong pamilyar sa usapan ang nagsabi na ang pakikipag-usap ay pinasimulan ng mga institusyonal na mamumuhunan, at kung itutuloy ito ay nakadepende sa oras ng paglalathala sa merkado, samantalang sinabi ng CEO ng OpenAI na si Sam Altman na malamang sa 2027 pa maglalista ang kumpanya.

Ibig sabihin nito, bago pa man sumailalim ang OpenAI sa pampublikong presyo sa merkado, handa pang magtaguyod ang mga mamumuhunan ng karagdagang bahagi ng OpenAI. Ang negosyo na nagtutulak sa interes na ito ay ang paglawak ng saklaw ng mga trabahong maaaring kunin ng mga advanced na modelo, na nagbubukas ng mas mataas na limitasyon sa paglago ng subscription, serbisyong pang-negosyo at API; ang suporta naman ng hinaharap na valuation ay nakadepende kung gaano kabilis ang pangangailangang ito'y maging kita at daloy ng pera.

Ang isinasaalang-alang na bagong round ng pondo ng OpenAI na maaaring magdala ng halaga na lampas $1.2 trilyon, pati na ang iba pang dalawang nangungunang AI application developer—Anthropic at DeepSeek—ay nagpapakita ng patuloy na kompetisyon ng kapital para sa mga modelo ng plataporma. Noong Mayo, inihayag ng Anthropic na nakatapos ng $65 bilyong pondo, na may post-investment valuation na $965 bilyon; kasunod nito, naiulat noong Setyembre 11 ng mga media na ang potensyal na IPO nito ay maaaring tumanggap ng valuation na halos $2 trilyon, na may pinakamataas na pondong mararaket na $100 bilyon, at kung mararating ang laki na ito, malalampasan nito ang $86.3 bilyong rekord na ginawa ng SpaceX noong Hunyo. Ang $2 trilyon market ay mas nararapat ituring na isang potensyal na IPO valuation mula sa ulat, hindi pa ito aktwal na valuation matapos ang isang bagong round ng pondo.

Para naman sa DeepSeek, ang pinaka-abante sa China sa pag-develop ng AI na modelo, iniulat noong Setyembre 9 ng media na ang kasalukuyang pondong nilalakad nito ay pinag-uusapan sa isang pre-investment valuation na mga $71 bilyon, kung saan ang unang round ng pondo ay tinatayang mga $52 bilyon. Maaaring sabihing, parehong malalaki ang pustahan ng kapital mula sa iba't ibang merkado para sa paglago ng AI applications, ngunit kailangang mapatunayan ng mga huling transaksyon kung talagang matatanggap ang mga presyo ngayon na pinag-uusapan pa lang.

Pagdagdag ng Kapital Bago ang Paglista: Pinaplano ng OpenAI ang Bagong Round ng Pondo, Valuation Posibleng Higit $1.2 Trilyon

Nakikipag-usap ang OpenAI sa mga mamumuhunan para sa isang bagong round ng pondo, na magtataas sa valuation ng developer ng ChatGPT ng lampas $1.2 trilyon bago pa sila mag-IPO.

Ayon sa media reports, sinabi ng isang source na pamilyar sa pakikipag-usap, na gustong manatiling anonymous, na kung itutuloy ang round ng pondo ay nakadepende kung kailan magdi-desisyon ang OpenAI na magpa-IPO. Pinangunahan umano ng mga mamumuhunan ang pag-uusap.

Ang ganitong pagpopondo ay magbubukas ng daan para sa matagal nang inaasahang IPO. Sinabi noon ni CEO Sam Altman sa Fortune na patuloy pa rin ang plano para sa IPO, pero hindi ito mangyayari ngayong taon. Kapag nagtagumpay sa valuation na ito, malalampasan ng OpenAI ang pangunahing kakumpitensya nitong Anthropic; noong Mayo, nakapagtapos ng pondo ang Anthropic at umabot sa $965 bilyon ang valuation pagkatapos ng bago pang pondo.

Ipinahayag ng The Financial Times ng United Kingdom nang mas maaga ngayong Martes ang tungkol sa pag-uusap na ito, kung saan inisaad din na ang round ng pondo ay magpapahintulot sa mga matagal nang mamumuhunan ng OpenAI na dagdagan pa ang kanilang investment exposure bago pa ang IPO ng kumpanya.

Naghahanda rin ang Anthropic para sa sariling IPO at napili na ang Nasdaq bilang merkado ng paglalistahan. Ayon sa mga naunang ulat ng Bloomberg, nilalayon ng developer ng Claude na chatbot na makalikom ng pondo na kasing laki o higit pa sa SpaceX sa IPO na maaaring isagawa nang maaga pa lang ng Oktubre. Nakalikom ang SpaceX ng rekord na $86.3 bilyon noong Hunyo sa kanilang public offering.

Kamakailan, sinabi ni CEO Altman sa panayam sa Fortune na malamang sa 2027 pa maglalista ang kumpanya.

Sa obserbasyon mula sa aspeto ng frontier technology iteration at unit economics, ang pangunahing dahilan kung bakit nakakaakit ng mataas na valuation ang OpenAI at Anthropic sa mga institusyonal na mamumuhunan ay ang kakayahan nilang gawing ulit-ulit at nakaprofessional na serbisyo ang modelong kakayahan. Nagbibigay ang pre-training ng batayan, habang ang reinforcement learning at task evaluation ay nagpapahusay sa reasoning at execution, at ang tool calling, context management, at result verification ay tumutulong na kumpletuhin ng modelo ang mas mahahabang workflow.

Ang bagong Astra model ng OpenAI, na nagpasiklab ng diskusyon tungkol sa "AGI", ay magandang halimbawa. Sa OSWorld 2.0 latency simulation test ng OpenAI, nakamit ng Astra ang score na 72.6% sa task, na may 40 minutong average kada task; ang nakaraang henerasyong GPT-5.6 Sol ay may 65.7% at mga 75 minuto. Ito ay nagpapakita ng sabayang pagbuti sa performance at time efficiency sa ilalim ng partikular na kondisyong pangtaya. Mayroon ding ibang high-level na resulta ang Astra tulad ng 98% sa FrontierMath Level 4, at 99.9% sa ARC-AGI-3, na nagpapakita ng malawak na pagbilis ng abilidad lalo na sa mahihirap na tests. Kaya naman kamakailan ay nagsabi ang CEO ng Nvidia na si Jensen Huang sa social media na ang paglabas ng GPT-6 Astra ay tanda ng "panahon ng AGI".

Ipinahayag din ng Anthropic kamakailan ang kanilang serye ng multi-agent research system, na nagpapakita ng halaga ng engineering ng planning, parallel retrieval, at multi-round tool calling. Kung magpapatuloy ang mga ganitong pag-unlad sa pagbabawas ng rework at manual intervention para sa customer work, mas magkaka-rason ang mga kumpanya na isali ang AI sa araw-araw na budget; lalawak din ang commercial space para sa mga model company tungo sa software development, research, at professional services.

Ang biglaang pagpapatigil ng Pro subscription dahil sa demand na dulot ng Astra ay nagpapakita ng napakalakas na commercial demand laban sa limitadong kakayahan ng system. Ayon sa mga ulat, sinabi ng product head ng OpenAI na si Tibo na "hindi pa naganap ang ganitong demand" para sa Astra, at ang Pro tier ay pinaka-malaking sanhi ng pressure sa system; mula Setyembre 10, itinigil ng kumpanya ang bagong subscription at upgrade para sa Pro 20x na $200 kada buwan, pero ang mga existing subscriber ay magpapatuloy ng renewal.

Ayon sa teknikal na mekanismo ng malaking modelo, ang mga complex na AI agent task ay nangangailangang paulit-ulit na kunin ang context, mag-call ng mga tool, mag-generate ng proposal at mag-verify ng resulta: ang input processing ay nagpapataas ng computational load, ang mahahabang sessions at mataas na concurrency ay nagpapadagdag sa KV cache occupancy, at sa generation phase ay maaari ring maapektuhan ng memory bandwidth. Kaya't, ang pagpapalawak ng compute capacity at pag-optimize ng scheduling ay direktang tumutukoy kung ilang client ang kayang i-serve ng platform, at kung anong cost bawat task.

Walang duda, ang demand pressure mula sa Astra ay nagpalakas sa commercial motivation ng OpenAI na mag-scale up; at para masuportahan ang trillion-dollar valuation, mahalaga ang tuloy-tuloy na pagtaas ng task delivery efficiency, upang gawing sustainable na kita at cashflow ang paglago ng subscription, API at enterprise revenue.

Kapag ang Trillion-Dollar Valuation ay Nagtapat sa 5% Yield, Ang AI Investments ay Lalong Naliliko Patungo sa "Pagdeliver ng Kita"

Kasabay nito, habang lumalaganap ang "AI slowdown" narrative sa merkado at tumataas ang 10-year US Treasury yield, nagsisimula nang mas suriin ng US stock market at global stock markets ang kakayahan ng AI wave na agad maipakita ang kita. Ipinapakita ngayon ang mas matinding diferensasyon: Patuloy pa ring ipinupusta ng kapital ang pangmatagalang paglago ng mga leading model platforms, ngunit tumataas na ang pag-asa ng publiko para sa bilis ng kita, lalo na para sa mga software-type AI companies na naglilista.

Ang "AI slowdown narrative"—pareho itong ipinahayag ng mga leader ng AI tulad ng Anthropic at OpenAI na payukang bagalan ang development ng frontier AI models nitong weekend, idagdag pa ang tumataas na long-term US Treasury yield—ay nagpapataas sa valuation threshold ng mga tech listed stocks. Noong Setyembre 12, nanawagan si CEO ng Anthropic Dario Amodei na ang development ay dapat bumagal upang makasabay ang safety measures, at sinuportahan ito nina Altman at iba pa.

Pagkatapos ilabas ni Amodei ang "slowdown narrative", bumagsak ng halos 3.4% ang stock price ng Nvidia, ang "AI chip super giant", sa unang trading day noong Setyembre 14; bumaba rin ng 6% ang Philadelphia Semiconductor Index, na bihira mangyari, nagpapakita na isinasaalang-alang na ng market ang risk mula sa AI slowdown. Muli ring nire-reassess ng market kung paano ang pacing ng large-scale training investment, model release, at bilis ng pagtaas ng orders para sa future compute. Noong Setyembre 14, bumaba ng 6% ang Philadelphia Semiconductor Index; sumunod dito, bumaba pa ng mahigit 3% ang Korea KOSPI Index, na tinitingnang global "barometer" ng AI compute investment sa Lunes, at bumaba pang muli ng 0.85% sa 6627.26 puntos noong Setyembre 15, ikaapat na sunod na trading day ng pagbaba.

Noong Setyembre 15, muling tumaas ng lampas 5% ang 10-year US Treasury yield, pinakamataas simula 2007. Naabot nito ang 5.012% intraday noong Setyembre 14, mataas simula 2007, at bumalik sa 4.960%—at hanggang pagsasara ng US stock market noong Setyembre 15, nanatili ito sa mahigit 5%, sarado sa 5.04%, patuloy sa pinaka-mataas mula 2007. Tinuturing na "anchor" ng global asset pricing ang 10-year Treasury yield, isang mahalagang reference para sa long-term dollar risk-free interest rate, na may epekto sa financing cost ng mga kumpanya, pati na rin sa rate na ginagamit para i-discount ang future profits sa kasalukuyang halaga. Dahil sa tumataas na presyo ng enerhiya at inflation pressure, tumataas ang interest rate, na nagiging sanhi ng pagtaas ng capital cost para sa tech stocks, at re-assessment ng future growth forecasts.

Matapos tamaan ang pinakamataas simula 2007, nananatili ang long-term US Treasury yield sa mataas na antas, at pinipigil ng "AI slowdown narrative" ang inaasahang expansion ng compute investment at paglago ng kita ng chip companies, pero ang bilis ng pagtaas ng paggamit ng AI applications at demand para sa compute mula sa Astra ay nagpapadala ng positibong signal para sa commercialization ng AI. Sa kabila nito, nakikipag-usap pa rin ang OpenAI tungkol sa pondo sa valuation ng mahigit $1.2 trilyon, ibig sabihin may ilan pa ring mamumuhunan ang nananatiling optimistiko para sa pangmatagalang opportunity ng advanced models sa subscription, enterprise service at professional workflow integration. Ang dibisyon ng capital market ay sa bilis ng realization ng kita mula sa AI commercialization, at kung kakayanin ng kita na ito ang patuloy na malalaking investment para sa compute capacity.