Bagyong Pinapatakbo ng Serbisyo: Bakit Hindi Kayang Solusyunan ng Tradisyonal na Paraan ang Susunod na Rurok ng Implasyon

Ayon sa pinakabagong economic projections na pinagsama ng Bureau of Economic Analysis at mga private sector forecasters, inaasahang aabot sa rurok na 2.9% ang core personal consumption expenditures (PCE) inflation ng ekonomiya ng U.S. sa Hulyo 2025. Ang bilang na ito ay nagpapakita ng makabuluhang pagtaas mula sa kasalukuyang core PCE rate na humigit-kumulang 2.1%, na sumasalamin sa patuloy na presyur mula sa mga limitasyon sa supply chain, tumataas na gastos sa sektor ng serbisyo, at patuloy na pagtaas ng sahod sa mga pangunahing industriya [1].

Iniuugnay ng mga analyst ang inaasahang pagtaas ng core PCE inflation sa maraming salik. Ang unti-unting paraan ng Federal Reserve sa paghigpit ng monetary policy, kasabay ng malakas na demand ng mga consumer, ay nagpapanatili ng mataas na inflationary pressures. Ang mga presyo sa sektor ng serbisyo, partikular sa transportasyon, healthcare, at accommodation, ay naging pangunahing mga ambag. Bukod dito, nananatiling malapit sa multi-year highs ang presyo ng enerhiya dahil sa geopolitical tensions sa Middle East at nabawasang produksyon sa mga pangunahing rehiyon ng oil-exporting [1].

Bilang tugon sa inaasahang pagtaas ng inflation, nagpakita ng maingat na posisyon ang Federal Open Market Committee (FOMC), kung saan ipinahiwatig ng mga policymaker ang posibleng pagtaas ng rate sa ikatlong quarter ng 2025. Gayunpaman, nagbigay din ng pahiwatig ang central bank ng mas maingat na paraan kung magsimulang bumaba ang inflationary pressures bago matapos ang taon. Ang kondisyong ito ay sumasalamin sa hangarin ng Fed na maiwasan ang sobrang paghigpit, na maaaring magdulot ng matagal na resesyon [2].

Ang inaasahang 2.9% core PCE rate sa Hulyo 2025 ay magiging pinakamataas mula noong biglang pagtaas ng inflation noong unang bahagi ng 2022, bagaman ito ay mas mababa pa rin sa rurok na 3.4% na naitala noong 2022. Binanggit ng mga ekonomista na nagbago na ang komposisyon ng inflation, na mas binibigyang-diin ang mga serbisyo kaysa sa mga produkto, na sumasalamin sa mas malawak na estruktural na pagbabago sa ekonomiya ng U.S. Pinapalubha ng pagbabagong ito ang monetary policy, dahil ang inflation sa serbisyo ay hindi gaanong tumutugon sa tradisyonal na demand-side interventions [3].

Mahigpit na binabantayan ng mga kalahok sa merkado ang U.S. Treasury yield curve at employment data upang matukoy ang susunod na hakbang ng Fed. Ang 10-year minus 2-year Treasury yield ay nagpapapantay, na posibleng indikasyon ng nalalapit na pagbagal ng ekonomiya. Samantala, patuloy na malakas ang nonfarm payrolls, na may average hourly earnings na tumataas sa 3.8% taunang rate, na nag-aambag sa mga inaasahan ng patuloy na inflation na dulot ng sahod [4].

Inaasahan ding magkakaroon ng internasyonal na epekto ang paparating na rurok ng inflation, lalo na sa mga emerging markets, kung saan maaaring bumagal ang daloy ng kapital kung mananatiling mataas ang interest rates ng U.S. Bagaman mag-iiba ang epekto depende sa rehiyon, nagbabala ang mga analyst na ang mga bansang may mataas na antas ng dollar-denominated debt ay maaaring makaranas ng mas mataas na financial stress sa malapit na hinaharap [5].

Source: