Malalim na pagsusuri ng World Gold Council: Papalapit na ang midterm elections ng Amerika, ano ang magiging epekto nito sa merkado ng ginto?

　　Juan Carlos Artigas

　　CEO ng World Gold Association Americas at Global Head ng Research

　　Ipinapakita ng kasaysayan na, anuman ang resulta ng midterm elections, ang presyo ng ginto ay pangunahing naaapektuhan ng mga economic, fiscal, at monetary policies na ipinatutupad pagkatapos ng eleksyon, hindi ng kinalabasan ng mismong araw ng eleksyon. Ngunit sa kasalukuyang kapaligiran na may mataas na geopolitical na panganib, maaaring mas maging matindi ang reaksyon ng merkado kaysa dati.

　　Mga Pangunahing Punto

　　· Ipinapakita ng prediction markets na mataas ang posibilidad na muling makuha ng Democratic Party ang hindi bababa sa bahagi ng kontrol sa Kongreso.

　　· Sa kabuuan, bagama't nananatili ang ilang negatibong salik, kung makokontrol ng Democratic Party ang Kongreso, inaasahan na ang mga pagbabago sa regulasyon ng AI at pondo sa digmaan, pati na rin ang posibleng mas malawak na paggamit ng executive powers ng administrasyon ni Trump, ay magbibigay suporta sa presyo ng ginto.

　　· Kung magwawagi ng lampas sa inaasahan ang Republican Party, magkakahalo ang epekto, ngunit maaari nitong lalo pang palakasin ang determinasyon ng mga global na mamumuhunan (lalung-lalo na sa labas ng Estados Unidos) na mag-allocate sa ginto.

　　Pangkalahatang-ideya ng epekto ng U.S. midterm elections sa ginto

　　Paulit-ulit na tinatanong ng mga mamumuhunan: May tunay ba talagang epekto ang eleksyon sa U.S. sa presyo ng ginto? Sa madaling salita, kapag Demokratiko ang namumuno, kadalasang umaakyat pataas ang demand para sa gold bars at gold coins sa U.S., ngunit ipinapakita ng kasaysayan na hindi nagkakaroon ng matagal at napakalaking epekto sa presyo ng ginto ang resulta ng halalan sa Amerika.

　　Hindi ito nakakagulat. Isinasaalang-alang ang laganap na global demand para sa ginto, ang tunay na mahalaga ay kung ang mga patakarang dala ng halalan ay sapat upang magkaroon ng tunay na epekto sa pandaigdigang gold market, at kung kaya ng mga pagbabagong ito na balansehin ang iba pang global factors na nakaapekto sa presyo ng ginto.

　　Ang reaksyon ng merkado matapos ang panalo ni Trump noong 2016 at 2024 ay sumasalamin sa puntong ito. Noon, inaasahan ng merkado ang isang set ng mga pro-growth at reflationary policies, kaya bumaba ang presyo ng ginto at umakyat ang U.S. stocks. Ngunit habang napunta ang pansin ng merkado mula sa resulta ng halalan tungo sa mga kasunod na patakaran, ang unang pagbagsak ng ginto ay halos nabawi rin, bagama't ang U.S. stocks ay may kaunting pagbagsak mula sa taas pero mas maliit kumpara sa ginto.

　　Mabilis na nawawala ang "Republican effect"

　　Pagganap ng ginto at S&P 500 pagkatapos manalo si Trump noong 2016 at 2024

　　Habang papalapit ang 2026 U.S. midterm elections, mas pinapaboran ng prediction markets ang chance na makuha ng Democratic Party ang kontrol sa parehong Senate at House of Representatives. Kung makokontrol ng mga Demokratiko ang House, malamang na malilimitahan ang legislative agenda at fiscal spending plan ng administrasyon; at kung pati ang Senate, mas lalakas pa ang limitasyong ito. Kung paano maaapektuhan ang presyo ng ginto, nakadepende ito kung gaano kalaki ang magiging pagbabago sa fiscal policy, market uncertainty, at paraan ng paggamit ng executive power.

　　Prediction markets tumataya sa Democratic Party na muling kukunin ang kontrol sa Kongreso

　　Polymarket: Implied probability ng party control sa Senate at House

　　Naniniwala kami na, kung hindi magbabago ang ibang mga kondisyon, ang policy deadlock ay posibleng magdulot ng ilang epekto sa U.S. policy na makakaapekto rin sa presyo ng ginto:

　　· Fiscal policy

　　Kung makakamit ng Democratic Party ang kontrol sa Kongreso, maaaring malimitahan ang kakayahan ng gobyerno na magpatupad ng mga batas na magpapalawak sa fiscal deficit. Makakatulong ito na paliitin ang takot ng merkado na ang malaking deficit ay magdulot ng matagal na mataas na inflation sa ekonomiyang malapit na sa full employment, at maaaring muling gawing kaakit-akit ang U.S. Treasury bilang safe-haven, pati ang dolyar.

　　Ngunit kung mapipilitan ang trade policy, maaari ring lumaki ang fiscal deficit. Kung lilit ang deficit, posibleng pumigil ito sa presyo ng ginto, ngunit kung lalaki naman ang deficit, lalo nitong susuportahan ang ginto.

　　· Pondo sa digmaan

　　Kung kontrolado ng Democratic Party ang Kongreso, maaaring bawasan ang pondo para sa digmaan, na posibleng magdala ng pagluwag sa U.S.-Iran tensions, magpababa ng presyo ng enerhiya, magbaba ng inflation expectation, at pababain ang bond yield at halaga ng dolyar—lahat ay positibo para sa ginto.

　　Kasabay nito, kung humupa ang mga tensyon, bababa rin ang pangangailangan ng ilang sentral na bangko at sovereign wealth fund na gaya ng naganap noong Marso 2026 na magreserba ng ginto bilang safe-haven. Sa kabuuan, kahit bumaba ang geopolitical risk premium ng ginto, malamang positibo pa rin ang epekto nito sa ginto.

　　· Artificial Intelligence

　　Kung makakuha ang Democratic Party ng kontrol sa Kongreso, maaaring higpitan ang policy support para sa AI sector, o magpatupad ng mas mahigpit na regulasyon. Sa kasalukuyan, nagdududa ang mga mamumuhunan kung matutugunan ng malalaking investment sa AI ang inaasahang return, at dahil dito, mas lumalakas ang sell-off pressure sa tech stocks, na nagdudulot ng negative wealth effect at nagpapawatak ng kumpiyansa sa merkado pati na sa consumer spending.

　　Bagama't matibay ang household balance sheets na tutulong sa pagtugon sa problema sa pananalapi, mataas ang exposure ng consumers sa equities, kaya mabilis tatamaan ang consumption kung babagsak ang asset prices. Ang economic slowdown bunga ng negative wealth effect ay pabor pa para sa ginto, kasabay ng mas mababang pressure na ibenta ang liquid assets para sa cash.

　　Pag humina ang stock market, bumagal ang growth expectations, bumaba ang Treasury yield, at may posibilidad ring humina ang dolyar, lahat ng ito ay malamang na susuporta sa presyo ng ginto.

　　· Executive power at emergency powers

　　Kung mas lumakas ang constraints mula sa Kongreso, maaaring palawakin ng administrasyong Trump ang paggamit ng executive at emergency powers. Ang institutional na hidwaan, litigations, at pagbaba ng predictability ng policy ay magtataas ng political at geopolitical risk premium, na susuporta rin sa presyo ng ginto.

　　Kasabay nito, ang patuloy na banggaan ng Kongreso at administrasyon ay magpapataas sa uncertainty sa foreign policy ng Amerika, magpapalala sa geopolitical risk, at magtutulak sa marami pang bansa na palakasin ang diversification ng reserves gamit ang ginto.

　　Konklusyon

　　Ngunit paano naman kung magwagi lampas sa inaasahan ang Republican Party at mapanatili ang kontrol sa parehong Senado at Kongreso? Sa ganoong resulta, susubaybayan at susuriin namin ang mga detalye ng sitwasyon.

　　Sa kabuuan, inaasahan naming ang mga gold investors, lalo na ang mga nandiyan sa labas ng Amerika, ay magpapatuloy sa trend ng nakaraang 18 buwan at patuloy na susuporta sa demand ng ginto.

　　[1] Ipinapakita ng market analysis na ito ay maaaring sanhi ng mas mataas na share ng mga pro-Republican investors sa gold bar at coin buyers. Tingnan pa: Mula Ballots hanggang Bullion (salin: Epekto ng U.S. elections sa ginto)

　　[2] Base sa data ng 2016 at 2024. Pinagmulan: Bloomberg, World Gold Association

Editor: Zhu Hanan