ゴールド取引アラート：金価格が続伸し8週間ぶりの高値を更新、インフレの不透明感と中東の嵐の中で、強気派は4500の節目に賭ける

汇通網8月11日報道—— 金価格は月曜日に1.3%上昇し、1オンスあたり4390ドル付近となり、取引中には6月以来の新高値となる4395ドル/オンスに達しました。アジアの大国の中央銀行が7月に金購入を強化し、テクニカル的な勢いと「取り残されることへの恐怖」（FOMO）心理が買いを後押ししました。今週は米国のCPIとPPIデータが市場の注目を集め、FRB（米連邦準備制度理事会）の政策動向が注視されています。同時にイランと米国がホルムズ海峡再開に向けて条件を提示し合い、原油価格が急騰、リスクヘッジおよびインフレヘッジのロジックが強化され、金価格は短期的には変動が続くものの、中期的には上昇余地があります。

世界の金市場は週明けに上昇し、スポットゴールド価格は1.3%上昇して1オンスあたり4390ドルを突破、一時4395.11ドルまで達し、6月5日以来の高値を更新しました。この上昇は、先週金曜日の米雇用統計が予想外に弱かった後、金価格が4371.63ドルの7週間ぶり高値に到達した動きを上抜け、市場心理は明らかに慎重ながらも楽観的となっています。強い上昇モメンタムと「取り残されたくない」心理が資金流入を促し、今週発表予定の米国の重要なインフレデータや中東地政学リスクの最新動向が、短期の金価格を左右する主要要因となっています。

8月11日（火）アジア時間早朝、スポットゴールドは上昇基調を維持しており、06:55（UTC+8）時点で一時0.26%上昇し4400.74ドル/オンスまで再び6月5日以来の高値を更新しています。

中国人民銀行の継続的な金保有とテクニカル面での強さが共振

現在の金価格の上昇は、孤立したものではありません。先週の公式データによると、 この動きは、世界的な不確実性が増す中で、公式なレベルでも戦略的な準備資産として積極的に金を配置していることを明確に示しています。市場ストラテジストは、金の全体的なテクニカルモメンタムは非常に強く、トレーダーは中国による継続的な買い支えに注目しつつも、金価格が4500ドルに戻る機会を逃すことを危惧しています。このような「慎重かつ踏み遅れたくない」心理が、重要なレジスタンス近辺での買いを一層頑強なものにしています。

データによれば、今年第2四半期に世界の中央銀行の純金購入は289トンに達し、前年同期比で62%の大幅増加、歴史的な同期間の最高水準となりました。World Gold Council（世界金協会）の調査では、今後12か月で45%の中央銀行が金準備をさらに増やす計画であり、89%が世界の公式金準備がさらに増加すると予測しています。

中国人民銀行が8月7日に更新したデータによると、2026年7月末現在、中国の金準備は7608万オンス（約2366.35トン）に達し、6月末比で64万オンス増加しています。これで中国人民銀行は21か月連続で金準備を増加させており、増加規模も6月の48万オンスからさらに拡大しています。

よりマクロな視点では、金は伝統的なリスクヘッジおよびインフレヘッジ資産として、複数のロジックで支えられています。労働市場データの悪化によって、米連邦準備制度（FRB）が短期的に急激な利上げを行うとの予想はやや後退しています。シカゴマーカンタイル取引所（CME）のFedWatchツールによると、トレーダーによる9月利上げの織り込みは約50%、12月は81%と依然高いものの、こうした期待の揺れが金に有利な金利環境をもたらしています。今週のインフレデータがさらに物価圧力のコントロールを示せば、ドルと実質金利の上昇余地は限定的となり、これが間接的に金に追い風となります。

インフレデータが短期の方向性、CPIおよびPPIに注目

投資家の多くは、これらのデータが今後のFRB政策の方向性判断に重要な手がかりを与えると見ています。

調査によれば、市場は7月のCPIを6月のマイナス0.4%からプラス0.1%へと予測し、前年同月比の上昇率は3.5%から3.4%への減少を見込んでいます。コアCPIは前月比プラス0.1%、前年比上昇率2.5%が予想されています。

Citigroupの米金利ストラテジストJason Williamsは、シティのエコノミストは今月のCPIレポートが再度弱含みになると予想していると述べつつ、同時に「もし強い消費者物価指数が出れば、市場のストーリーは瞬時に変わり、米国債に大きな売り圧力がかかる可能性がある」と警告しています。

KCM TradeのチーフマーケットアナリストTim Watererは、弱いデータは金利据え置きを支持する理由を強め、短期的には金価格は4300ドル水準上で支えられると予想しています。

もしインフレデータが引き続き弱含む場合、FRBの9月利上げの確率はさらに下がり、ドル指数と米国債利回りはさらに低下、金の上昇余地が一段と広がります。逆に、インフレデータが予想外に強ければ、利上げ観測の復活で金価格は短期的に圧力を受けるでしょう。

同時に、ドルと米国債市場の連動も注目されます。月曜日、ドル指数はやや上昇、部分的には原油高が牽引要因ですが、米国債利回りはインフレデータ発表前に上昇しています。イールドカーブは急峻化し、短期金利は政策見通しへの感応度が高いです。アナリストらは、現状の米国債市場は下振れリスクが非対称的で、強いインフレデータが出れば、マーケットの観測が即座に変わり、大幅な売り圧力へと転じると指摘しています。この環境は金にとって両刃の剣であり、金利見通しの変動が金価格変動を拡大させますが、リスク回避需要と公式買いが基調として支えています。

ホルムズ海峡の膠着が原油価格を押し上げ、金のリスクヘッジ論理を強化

市況をさらに複雑にしているのが、中東情勢の最新展開です。イランとオマーンはホルムズ海峡再開に向けた新航路設定で合意に近づいているものの、テヘランはこの戦略的海路再開を米国による賠償や制裁解除・軍事的脅威の停止などの条件と結び付けています。米国のトランプ大統領は初めて互恵的な要求を提示し、イランに対し衝突での死傷者や抗議活動での犠牲者に対しても賠償要求を広げ、より広範な地域の責任にも言及しました。双方が互いに条件を突きつけたことで、短期間での実質的な合意実現の見通しは急激に暗くなっています。

この膠着が原油価格を直撃しています。ブレント原油と米国原油先物は月曜日にいずれも6%超の単日上昇を記録し、直近最大の上げ幅となり、これまでの海峡再開期待での低下分を一部埋め戻しました。ホルムズ海峡は世界の原油と液化天然ガスの約5分の1の輸送を担っており、長期封鎖や高リスク運航が続けばエネルギーコストや世界的なインフレ圧力の上昇は不可避です。原油価格の高止まりは、インフレの根強さに対する市場の不安を強め、ひいては金のインフレヘッジ需要を強化します。

加えて、地政学的な不確実性自体も安全資産としての金への資金流入を促します。フーシ派のサウジ製油施設への攻撃、米国の戦略石油備蓄が過去40年で最低水準となっていること、黒海地域の供給混乱などが、エネルギー市場の緊張感を高め、金を「不確実性ヘッジ手段」としての魅力を一層増幅させています。

しかしながら、投資家は原油価格の急騰がFRBの利上げ観測に与える影響にも注意が必要です。もし市場の利上げ観測が再び大きく高まれば、金価格への圧迫材料となり得ます。

強弱材料が交錯する中、金価格の見通し：短期は変動も中期は上昇基調継続

総合的に見ると、中国人民銀行の継続的な金保有増加、テクニカル面での強いモメンタム、FRBの政策転換観測がブル（強気）陣営に堅固な基盤を与え、金価格を2か月ぶり高値へ押し上げています。一方で、今週のインフレデータ不確実性や中東交渉の難航が、短期的な価格変動をもたらす可能性もあります。原油価格の大幅反発は、市場に地政学リスクが依然払拭されていないことを再認識させており、インフレデータが予想外に強ければ、金利見通しの再評価で金価格が圧迫される場合もあるでしょう。

より長期の観点では、金の戦略的価値は短期変動によって損なわれていません。世界的な債務の増大、地政学的な紛争多発、主要中央銀行のリザーブ多様化が進む中、公式および機関投資家による金保有ニーズは積み上がっています。4500ドルは到達困難な目標ではありませんが、達成までには繰り返しと変動を伴う可能性が高いです。投資家は今週のCPI・PPIデータ、ホルムズ海峡交渉のあらゆる進展に注意を払う必要があります。データとイベントの共振が、金価格が直近高値を突破し続伸するのか、それとも現水準で横ばいになるのかを決定づけます。


（スポットゴールド日足チャート、出典：イーストエクスチェンジ）

東八区06:58、スポットゴールドは現在4399.77ドル/オンスで取引されています。