Harga emas rebound secara signifikan tetapi ruangnya terbatas, kinerja AI membebani ekspektasi pertumbuhan ekonomi AS.

Portal Keuangan, 9 Oktober—— Kinerja OpenAI yang tidak sesuai ekspektasi menyebabkan kekhawatiran pasar akan perlambatan pertumbuhan ekonomi AS. Ditambah dengan meredanya situasi Timur Tengah, harga emas mengalami rebound tajam! Namun ruang rebound tetap terbatas.

Pada sesi Asia-Eropa hari Jumat (9 Oktober), harga emas mengalami rebound signifikan, terutama dipengaruhi oleh penurunan saham AS dan keputusan Trump yang bulan ini tidak akan menyerang Iran. Artikel sebelumnya telah beberapa kali mengingatkan peluang emas, tidak tahu apakah pembaca berhasil memanfaatkannya, saat ini harga emas diperdagangkan di sekitar 4186.

Hal ini tercermin dengan sangat jelas pada pergerakan pasar, imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun signifikan, harga emas naik; tetapi imbal hasil obligasi AS 2 tahun nyaris tidak bergerak.

Singkatnya: pasar tidak mengubah penilaian terhadap ekonomi dan kebijakan Federal Reserve dalam satu-dua tahun ke depan, hanya menurunkan ekspektasi terhadap pertumbuhan ekonomi jangka panjang AS, khususnya di luar faktor inflasi.

Garis Utama: Ekspektasi AI Mereda, Tekan Imajinasi Pertumbuhan Ekonomi Jangka Panjang

Awalnya, pemicunya berasal dari OpenAI.



Sebelumnya pasar sangat yakin AI akan mengangkat pertumbuhan ekonomi jangka panjang AS secara signifikan, sekarang ekspektasi ini melunak.

Ketika ekspektasi pertumbuhan jangka panjang disesuaikan turun, imbal hasil obligasi seperti tenor 10 tahun juga akan menurun.

Sementara kondisi ekonomi jangka pendek tidak banyak berubah, rencana suku bunga The Fed dalam waktu dekat juga tetap sama, sehingga fluktuasi imbal hasil obligasi AS 2 tahun yang mewakili kebijakan jangka pendek sangat kecil.

Faktor Pendukung: Meredanya Situasi Timur Tengah, Harga Minyak dan Dolar Bergerak Bersamaan

Pelemahan dolar juga memberikan napas bagi harga emas.

Penting dicatat: meredanya Timur Tengah hanya faktor pendukung, bukan faktor utama penurunan imbal hasil obligasi jangka panjang, hanya pelonggaran selama sebulan, sulit mengubah situasi inflasi sepuluh tahun ke depan.

Emas sendiri tidak menghasilkan bunga, biaya peluang terbesar memegang emas adalah imbal hasil riil obligasi AS 10 tahun (TIPS).

Imbal hasil riil jangka panjang turun, biaya peluang memegang emas jadi lebih rendah; ditambah pelemahan dolar, dua faktor positif mendorong rebound harga emas.

Variabel Penting Harga Emas Selanjutnya

Ekspektasi pertumbuhan industri AI: Ini terkait penilaian pasar terhadap pertumbuhan ekonomi jangka panjang AS.

Jika ekspektasi komersialisasi AI dan belanja modal komputasi terus turun, imbal hasil obligasi AS jangka panjang kemungkinan tetap tertekan, baik untuk emas; jika data AI melampaui ekspektasi, ekspektasi pertumbuhan jangka panjang mulai menguat, imbal hasil obligasi jangka panjang berbalik naik, harga emas akan mudah tertekan.

Ekspektasi harga minyak: Timur Tengah hanya mereda sementara, potensi konflik tetap ada.

Jika ketegangan kembali meningkat, harga minyak melonjak tajam, pasar akan kembali mengantisipasi skenario stagflasi dan logika pasar bisa berubah; jika harga minyak tetap stabil, pergerakan dolar dan harga emas masih akan sangat terkait dengan imbal hasil riil jangka panjang.

Ringkasan dan Analisis Teknikal:

Garis utama adalah ekspektasi AI yang mereda, menekan ekspektasi pertumbuhan jangka panjang, mendorong turunnya imbal hasil obligasi AS jangka panjang;

Redanya situasi Timur Tengah menekan risiko lonjakan harga minyak, euro menguat, dan dolar melemah, semakin mendukung harga emas.

Untuk pergerakan emas selanjutnya, kuncinya adalah mengikuti apakah ada sentimen negatif dari industri AI, perlu juga memantau tren perubahan pertumbuhan ekonomi AS dan perubahan harga minyak.

Saat ini saham AS sudah rebound tajam, kontribusi AI terhadap ekonomi dan permintaan dana dalam jangka pendek masih sulit dipastikan, sehingga suku bunga kemungkinan tetap bertahan di level tinggi, ruang kenaikan harga emas pun terbatas.

Dari sisi teknikal: harga emas spot mendapatkan support di dasar box, sementara moving average 5 hari mulai berbalik naik, namun garis neckline pola head & shoulders serta MA 10 dan 20 hari masih dalam pola bearish, sehingga ini menjadi tekanan untuk harga emas, peluang kenaikan harga emas kemungkinan tidak besar.


(Grafik harian emas spot, sumber: Yihuitong)

Pada pukul 17:28 waktu Asia Timur, harga emas spot tercatat 4187 USD/ons.