L’agent « reconstruit » le secteur des services ! Muse ravive la « panique », les actions financières « touchées indirectement »

Muse, l'agent IA grand public de Meta, s'est hissé en tête de l'App Store d'Apple grâce à un volume de téléchargements écrasant, suscitant une nouvelle vague d'inquiétudes à Wall Street quant à la capacité de l’IA à bouleverser le secteur des services financiers ; les actions des banques et des courtiers ont enregistré leur plus forte baisse quotidienne depuis plusieurs mois.

Le 22 septembre, le secteur financier de la Bourse américaine a lourdement chuté, l'indice financier du S&P 500 reculant d'environ 2 %, pesant sur l'ensemble du marché qui a clôturé quasiment à l'équilibre.

Les actions de Charles Schwab et de LPL Financial ont chacune chuté de plus de 6 %. JPMorgan a reculé de 3,4 %, soit sa plus forte baisse en une séance depuis juillet ; Wells Fargo a perdu 3,9 %, son plus fort repli depuis mai ; Bank of America et Citigroup ont respectivement baissé de 3 % et 2 %.

L’assureur Allstate ainsi que la plateforme de réservation de voyages Booking Holdings n'ont pas été épargnés non plus.

La principale inquiétude du marché réside dans le fait que la généralisation d'agents IA intelligents comme Muse pourrait éroder les modèles commerciaux traditionnels fondés sur l’inertie des comportements des consommateurs — de la gestion de patrimoine aux services de courtage en passant par la tarification des assurances, tout est susceptible d’être contourné voire remplacé.

Des analystes soulignent que l’ampleur et l’intensité de la vente massive dépassent largement la volatilité observée lors d’événements similaires plus tôt cette année.

Devin Ryan, responsable de la recherche sur les services financiers et la fintech chez Citizens, explique que, même si aucun agent IA ne peut bouleverser tout un secteur en une nuit, la profusion de lancements de produits ces derniers mois “a généré un récit de transformation du monde, accroissant ainsi l’incertitude du marché”.

La menace que représentent les agents IA pour les institutions financières ne se limite pas au remplacement des conseillers humains ou à la réduction des marges d’assurance. Leur potentiel disruptif réside dans la capacité à automatiser pour les utilisateurs la comparaison des prix, le changement de prestataires ou la gestion de leurs factures. Ce qui sape directement les modèles commerciaux basés sur “l’inertie des consommateurs” — quand les clients préfèrent conserver leurs habitudes de consommation plutôt que de prendre des décisions actives.

Dans une note, la plateforme de négociation de Goldman Sachs souligne que, à mesure que les agents IA deviennent plus performants dans la comparaison de prix, la réservation de voyages et l’interaction avec le service client, certains secteurs dépendants de la facturation périodique, de prix négociables et de services additionnels comme les télécommunications, l’assurance ou les services publics subiront une pression accrue.

Mardi, le panier “risque d’inertie des consommateurs” établi par Goldman Sachs a chuté de 2,6 % en une journée — sa pire performance depuis six mois, avec un repli cumulé de plus de 7 % sur les six dernières séances. Ce panier inclut des sociétés comme AT&T, T-Mobile, Allstate, Progressive, Netflix, Paramount Skydance ainsi que Expedia et Booking.

Rhys Williams, chef stratégiste chez Wayve Asset Management, déclare :

Muse est sans aucun doute un facteur négatif pour ce type d’entreprises. Pour l’instant, cela ressemble encore à une nouveauté ; mais d’ici deux ans, je pense que nous utiliserons tous des agents.

Lors de cette vague de ventes, les valeurs de courtage ont pâti de baisses plus marquées. Charles Schwab a chuté de plus de 6 %, LPL Financial de plus de 7 %, et Raymond James ainsi qu’Ameriprise Financial ont également nettement reculé.

Devin Ryan de Citizens explique que la menace ne se limite pas à la substitution des conseillers humains ou à une pression sur les marges de frais.

Selon lui, les agents intelligents pourraient optimiser de manière bien plus efficace pour les clients des opérations comme la récolte de pertes fiscales, réduisant ainsi le temps de stagnation des fonds sur les comptes de courtage et compressant la capacité de ces entreprises à générer des revenus à partir des liquidités inactives des clients. Ryan ajoute :

Si un agent optimise la répartition des actifs en continu, la trésorerie dormante du système risque-t-elle d’être totalement épuisée ?

Il est important de noter que cette panique n'est pas une première. Au début de l’année, le lancement par la fintech Altruist d’un outil de stratégie fiscale personnalisée a déjà déclenché une vente similaire ; et après la commercialisation en février de l’outil d’agent Claude par Anthropic, les actions du secteur SaaS avaient aussi subi une forte baisse.

Cependant, les analystes estiment que, forte des milliards d’utilisateurs existants sur les différentes applications de Meta, Muse pourrait avoir un impact plus large et une adoption plus rapide.

Les banques sous pression, les fondamentaux également en question

Au-delà de l'impact des agents IA, les fondamentaux du secteur bancaire sont aussi mis à l’épreuve.

Les Échos de Wall Street mentionne que Brian Moynihan, CEO de Bank of America, a déclaré que le chiffre d'affaires des activités de vente et de trading du troisième trimestre « sera l’un des meilleurs troisièmes trimestres de notre histoire, mais devrait rester globalement stable par rapport à l’an dernier ».

Le directeur financier de Wells Fargo, Mike Santomassimo, a affirmé lors de la conférence bancaire de Barclays la semaine dernière que la croissance des activités clés comme le crédit continuerait, mais à un rythme probablement moins soutenu qu’au premier semestre. Ces propos avaient déjà entraîné un repli plus généralisé des valeurs bancaires la semaine précédente.

Par ailleurs, dans le contexte du cycle de hausse des taux de la Fed, l'aplatissement de la courbe des taux a encore comprimé les marges d'intérêt des banques.

Face à la panique du marché, certains investisseurs et consultants appellent à ne pas tomber dans un excès de pessimisme.

Alois Pirker, fondateur du cabinet-conseil en gestion de patrimoine Pirker Partners, estime que les grandes institutions financières, qui détiennent des données clients très riches, disposent intrinsèquement d'un avantage pour se réinventer technologiquement : "c'est une immense opportunité pour elles", tempère-t-il, tout en rappelant que la transformation numérique prend du temps — "On ne peut pas faire virer un paquebot d’un seul coup de barre du jour au lendemain".

La semaine dernière, Anthropic a lancé un ensemble d’outils de workflow basés sur Claude, déjà intégrés à Charles Schwab et Vanguard. Macrae Sykes, gérant de portefeuille chez Gabelli Funds, note dans un message : "Si Schwab parvient à améliorer les conseils de ses conseillers et l’efficacité de l’acquisition d’actifs grâce à cet outil, cela bénéficiera finalement à l’entreprise, notamment sur les aspects de conservation et d’interaction avec la clientèle".

Les stratèges de Goldman Sachs, de leur côté, se montrent plus prudents : "C'est toujours bien plus complexe et subtil que de simplement ‘tout acheter sur l’IA’."

Avec le lancement successif par Anthropic et OpenAI de modèles de pointe à moindre coût, la prochaine vague de l’IA ne devrait plus relever uniquement de quelques laboratoires bâtissant des clusters de calcul massifs, mais résulter de la synergie de milliards d’agents intelligents décentralisés.

Cette évolution va profondément modifier la configuration des besoins en infrastructures IA, et le secteur financier continuera à devoir s’y adapter et à en subir la pression.