Le statut de valeur refuge du dollar continue de perdre de son attrait - SocGen

La société note que le statut de valeur refuge du dollar à court terme a été compromis par une multitude de facteurs à l'approche de la nouvelle année. Notamment, un flux constant de surprises géopolitiques initiées par les États-Unis ainsi que la préférence claire de Trump pour des taux d'intérêt plus bas créent un obstacle majeur pour la devise. Sur ce dernier point, je pense que nous pouvons simplement l'appeler comme il se doit ; il s'agit clairement d'une attaque contre l'indépendance de la Fed.

Société Générale poursuit en notant que même avec une croissance américaine positive, des écarts de taux plus larges, et des positions nettes vendeuses déjà importantes sur le dollar, cela n'a pas apporté beaucoup de réconfort au billet vert. Elle ajoute que la performance de l'or en ce début d'année et des gains proches de 70 % au cours des douze derniers mois indique que les investisseurs réduisent leur exposition au dollar plutôt que de se tourner vers d'autres monnaies fiduciaires.

En d'autres termes, la stratégie semble continuer à privilégier les matières premières, en particulier les métaux précieux, afin de tirer parti des vulnérabilités du dollar.

Mais parmi les devises du G10, la société estime que la position longue la plus constructive à privilégier est le dollar australien. Ils resteraient haussiers sur l'aussie « même si l'incertitude géopolitique globale rend les positions vendeuses directes sur le dollar américain moins simples ».

Avec un sentiment de risque qui continue de tenir, c'est un argument valable, d'autant plus que la RBA semble être l'une des premières grandes banques centrales à envisager une hausse des taux prochainement.