Los rendimientos de inversión en IA generan dudas, las acciones de Corea bajan un 1,4%, Samsung cae más del 4%, el precio del petróleo baja y el oro se debilita.

Las ganancias de Alphabet, la empresa matriz de Google, decepcionaron al mercado, mientras que Samsung Electronics no incluyó un plan de retorno para accionistas, lo que generó consecutivas decepciones entre los inversores por parte de dos gigantes tecnológicos. Esto provocó un freno abrupto en el impulso de las acciones tecnológicas esta semana, y resurgieron las dudas sobre si las enormes inversiones en inteligencia artificial realmente podrán traducirse en retornos suficientes.

Alphabet cayó un 10% en operaciones después del cierre, ya que su facturación no cumplió las expectativas del mercado, reforzando aún más la preocupación sobre la pérdida de terreno de Google frente a sus competidores, a pesar de haber invertido cientos de miles de millones en IA. Las acciones de Samsung Electronics en Seúl llegaron a caer más del 6%, ya que la empresa no anunció un nuevo plan de retorno para accionistas, causando decepción entre los inversores. El índice compuesto coreano Kospi – considerado un importante referente mundial para las operaciones relacionadas con IA – bajó un 1,2%, en marcado contraste con el máximo salto diario desde julio registrado el miércoles gracias a los sólidos resultados de SK Hynix. Los futuros del Nasdaq 100 también cayeron un 1,1%.

La actual temporada de resultados se está convirtiendo en una prueba de presión para la narrativa de inversiones basadas en IA. Los inversores exigen cada vez más pruebas concretas de que el intenso gasto de capital se está traduciendo en un crecimiento más robusto en las ganancias. Más adelante en la semana, Amazon presentará sus resultados, mientras que Apple lo hará la próxima semana; aún está por verse si el ánimo del mercado logrará estabilizarse.

"El mercado está captando las señales de cautela enviadas por el presidente de la Reserva Federal, Warsh, lo que podría estar relacionado con la percepción de un optimismo excesivo respecto al sector de la IA," afirmó Eugene Leow, estratega de DBS Bank en Singapur. "La demanda de activos seguros, junto con la expectativa de una posible desaceleración en la actividad relacionada a IA, está ejerciendo presión a la baja sobre los rendimientos."

• El índice compuesto de Seúl en Corea cayó un 1,2% hasta los 5940 puntos. Samsung Electronics bajó más del 4%. SK Hynix subió cerca del 4%.
• Los futuros del Nasdaq 100 retrocedieron un 1,1%.
• El yen apenas varió, situándose en 157,83 por dólar.
• El rendimiento de los bonos estadounidenses a dos años bajó 2 puntos básicos hasta el 4,68%, y el de los bonos a 10 años también retrocedió 2 puntos básicos hasta el 5%.
• El rendimiento japonés a 10 años permaneció estable en 2,825%.
• El oro retrocedió levemente un 0,7%, hasta alrededor de 4040 dólares la onza.
• El petróleo Brent cayó un 1,6%, alcanzando los 109 dólares por barril.

Las utilidades del área de semiconductores de Samsung Electronics no alcanzaron las altas expectativas de los inversores, a pesar de que la empresa elevó a la vez su plan de inversión de capital para responder al sostenido aumento de precios de chips de memoria impulsado por la demanda en infraestructura de IA. Sin embargo, Samsung informó que recién dará a conocer detalles concretos de los retornos para accionistas a fines de enero del próximo año, lo que contrasta claramente con SK Hynix, que tras presentar sólidos resultados anunció inmediatamente un plan adicional de retorno para accionistas por cerca de 45 mil millones de dólares.

"Resulta decepcionante que los detalles sobre el retorno para accionistas se demoren hasta enero," comentó Rob Li, socio gerente de Amont Partners en Nueva York. "Esto da motivos a los operadores bursátiles para cambiar sus fondos hacia SK Hynix." Las acciones de SK Hynix subieron un 4% ese día.

En el caso de Alphabet, la facturación por debajo de lo esperado alimentó el temor de que Google esté siendo superada en la carrera por la IA. Wataru Akiyama, estratega de Nomura Securities, puntualizó: "Las expectativas del mercado ya eran altísimas, y en cierto modo, simplemente alcanzar las expectativas ya no es suficiente. A menos que las empresas puedan mostrar un crecimiento superior al ya elevado pronóstico de ganancias, sus acciones pueden caer al presentarse los balances."

La presente temporada de resultados no es del todo negativa. Microsoft subió un 2,9% en operaciones posteriores al cierre, beneficiada por el sólido crecimiento de su negocio de computación en la nube. Oracle, por su parte, registró un alza del 11% tras anunciar perspectivas positivas para su flujo de caja libre a largo plazo, mostrando el mayor avance en sus indicadores de riesgo crediticio en los últimos nueve meses.

La debilidad en las acciones tecnológicas impulsó el traslado de fondos hacia bonos del Tesoro estadounidense. Tras la decisión de la Reserva Federal de mantener estables las tasas de interés el miércoles, los bonos a corto plazo subieron por segundo día consecutivo; el rendimiento de los bonos a dos años, sensibles a la tasa, bajó 2 puntos básicos a 4,68%, al igual que el bono a 10 años, que cayó a 5%. El oro retrocedió un 0,7%, llegando a unos 4040 dólares la onza; bitcoin bajó 1,5% hasta cerca de los 80.000 dólares. Ambos activos ajustaron su cotización, reflejando que los bonos han restablecido su posición como principal activo refugio en el mercado.

"El mercado está captando las señales de cautela entregadas por Kevin Warsh, presidente de la Fed, lo que podría estar vinculado a la percepción de un optimismo excesivo sobre el sector de inteligencia artificial," señaló Eugene Leow, estratega de DBS Bank en Singapur. "La demanda de activos seguros y la expectativa de una posible desaceleración en la actividad vinculada a la IA ejercen presión bajista sobre los rendimientos."

A nivel macro, el mercado enfrentará esta semana numerosas pruebas. La Reserva Federal decidió por 10 votos contra 2 mantener las tasas sin cambio y el presidente Kevin Warsh indicó en conferencia de prensa que la política monetaria aún no está definida. El jueves se publicará el indicador de inflación preferido por la Fed –el índice de gasto en consumo personal (PCE) núcleo–, que podría ofrecer nuevas señales sobre la tendencia de precios.

El Banco Central Europeo y el Banco de Japón anunciarán sus decisiones de tasas el jueves y viernes, respectivamente, y se espera que ambas instituciones mantengan sus tasas estables. En un reporte, Peter Dragicevich, estratega de divisas de CorPay para Asia Pacífico, escribió: "Se espera que el BCE no ajuste su política, pero probablemente enfatice que dispone de las herramientas necesarias para gestionar los riesgos de deuda soberana en la zona euro y resistir amenazas económicas sistémicas, buscando calmar las preocupaciones del mercado."

Además, el precio del petróleo Brent cayó un 1,6% a 109 dólares el barril, afectado por avances diplomáticos en Medio Oriente.