El reembolso de aranceles y el boom de ventas de software impulsan a Nintendo, que en el primer trimestre reporta un aumento del 150% en las ganancias operativas, superando ampliamente las expectativas, pero surgen preocupaciones por los costos y las ventas de hardware.

Según información de Zhìtōng Caijing APP, en el primer año fiscal completo tras el lanzamiento de la Switch 2, Nintendo presentó unos resultados que sorprendieron al mercado. El 6 de agosto, este gigante del gaming de Kioto anunció sus resultados financieros del primer trimestre del año fiscal 2027 (de abril a junio de 2026), mostrando que la ganancia neta del trimestre alcanzó los 147.400 millones de yenes (unos 934 millones de dólares), superando ampliamente la previsión promedio de los analistas, que era de 77.800 millones de yenes. Los ingresos fueron de 517.800 millones de yenes, por encima de las expectativas del mercado de 448.800 millones de yenes. El beneficio operativo se disparó de 56.900 millones de yenes en el mismo periodo del año anterior a 142.600 millones de yenes, y la ganancia neta creció un 53,5% interanual. Aunque las ventas netas disminuyeron un 9,5% interanual, superaron notablemente las previsiones del mercado.

Los reembolsos arancelarios de Estados Unidos y las ventas excepcionales de juegos propios fueron los dos grandes pilares que impulsaron el rendimiento mejor de lo esperado este trimestre. Sin embargo, la caída interanual del 34% en la venta de hardware Switch 2, el aumento continuo de los costos de los componentes clave y el hecho de que los precios ya hayan subido dos veces en el año generan incertidumbre sobre el futuro de este gigante del gaming.

“Ganancia inesperada” por devolución de aranceles impulsa las utilidades

El resultado trimestral mejoró en gran medida gracias a una “ganancia inesperada”. En febrero de 2026, la Corte Suprema de Estados Unidos dictaminó que los aranceles recaudados previamente bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) eran ilegales. Posteriormente, Nintendo of America demandó al gobierno ante los tribunales, reclamando el reintegro total de los aranceles, intereses y honorarios legales.

Según el informe financiero, Nintendo reconoció en el trimestre un reembolso de aranceles bajo la IEEPA de aproximadamente 300 millones de dólares, registrándolo como reducción del costo de ventas. Estos aranceles los había absorbido la empresa y no trasladado a los consumidores; por eso, el reembolso se dedujo directamente de los costos, impulsando fuertemente las utilidades.

Hasta fines de julio, el gobierno estadounidense ya ha entregado unos 100.000 millones de dólares en devoluciones arancelarias a las empresas. Nintendo fue uno de los principales beneficiarios, y este reembolso aumentó directamente los beneficios de la compañía. Es una situación similar a la de Sony (SONY.US), que la semana pasada reportó un incremento interanual del 37% en su ingreso operativo, también beneficiada por un reembolso arancelario de unos 507,7 millones de dólares.

Sin embargo, este reembolso también generó controversia legal. En abril de este año, consumidores estadounidenses iniciaron una demanda colectiva acusando a Nintendo de “ganar dos veces”: una, subiendo los precios de los productos por los aranceles, y otra, recibiendo luego el reembolso gubernamental. Nintendo aclaró que no devolvería el dinero a los consumidores, argumentando que el precio fue el habitual de compra.

El software propio mantiene a flote a la empresa, pero cae la venta de hardware

En el segmento de software, Nintendo mostró una impresionante capacidad para rentabilizar sus IP. Títulos propios como “Pokémon: Pokémon World” y “Fiesta de amigos: Sueños cumplidos” tuvieron un desempeño sobresaliente y fueron el motor central del crecimiento de ingresos.

Las ventas de software para Switch 2 alcanzaron 9,46 millones de unidades este trimestre. Juegos propios como “Pokémon: Pokémon World” y “Fiesta de amigos: Sueños cumplidos” impulsaron las ventas, y los ingresos digitales crecieron un 90% interanual. Los negocios vinculados a IP crecieron al doble, impulsados por el éxito continuado de la “Película Super Mario Galaxy”.

No obstante, el hardware arrojó señales negativas. En el primer trimestre del año fiscal 2027 (abril a junio de 2026), las ventas de la consola Switch 2 cayeron un 34,4% internual, quedando en 3,82 millones de unidades; las ventas de la Switch original descendieron un 31,8% hasta 660.000 unidades. En su primer año en el mercado, Switch 2 vendió 19,86 millones de unidades, aunque las ventas han empezado a desacelerarse desde un nivel alto.

Nintendo prevé que para el año fiscal 2027, las ventas de Switch 2 sigan bajando hasta 16,5 millones de unidades (un 16,9% menos), pero estima que las ventas de software crecerán un 23,2% y alcanzarán los 60 millones de copias. Esta tendencia de “menos hardware, más software” refleja que la empresa busca compensar la caída de ingresos por hardware con las ventas de sus juegos propios, que tienen altos márgenes.

Crisis de costos: precios de componentes por las nubes y dos aumentos en el año

A pesar del gran incremento de ingresos en el primer año de Switch 2 en el mercado, el margen bruto cayó casi 20 puntos porcentuales hasta el 40%, evidenciando un fenómeno de “mayor venta pero sin mayor ganancia”.

La presión de costos proviene fundamentalmente del fuerte aumento de los precios de chips de almacenamiento y memoria. El boom de los centros de datos de IA está absorbiendo la capacidad de producción mundial de almacenamiento, lo que empuja el precio de los componentes clave. La responsable de Xbox en Microsoft, Asha Sharma, lo resumió en un memo interno: “Estamos en una crisis de componentes de hardware”. Desde el otoño de 2025, el precio de los componentes de almacenamiento para consolas se ha multiplicado más de cuatro veces, y se espera que para la temporada de fiestas de 2027 sean más de cinco veces mayores que hace dos años; la memoria sigue una tendencia similar. Nintendo calcula que el impacto conjunto de los precios de chips y aranceles se acercará a los 100.000 millones de yenes.

El golpe principal viene de los aumentos en el precio de la memoria. El furor por IA disparó la demanda global de DRAM y memorias NAND, haciendo que el costo de estos componentes se multiplique varias veces en el último año. Nintendo ya había advertido que el aumento del precio de memoria y los aranceles estadounidenses generarían un impacto en los costos de unos 1.000 millones de yenes (aproximadamente 640 millones de dólares) este ejercicio fiscal.

Para enfrentar la presión de costos, Nintendo ya aumentó dos veces el precio de la Switch 2 en 2026. El 25 de mayo, el precio en Japón subió de 49.980 yenes a 59.980 yenes; a partir del 1 de septiembre, el precio en EE.UU. subirá de 449,99 a 499,99 dólares, y Europa y Canadá seguirán la misma tendencia. Nick McKay, analista de Freedom Capital Markets, apunta que la subida de precios de los componentes, los aranceles y la falta de grandes lanzamientos siguen siendo fuentes de preocupación para los inversores.

Perspectiva de mercado: momento clave para el cambio de motor de crecimiento

Aunque el resultado trimestral superó las expectativas, Nintendo enfrenta desafíos importantes. La Switch 2 entra en su segundo año de vida y la tendencia a la baja de ventas de hardware es clara; el costo de los componentes clave sigue subiendo, presionando los márgenes; y los dos aumentos de precio en el año podrían limitar todavía más la demanda.

Mientras tanto, los inversores esperan nuevos éxitos “taquilleros” de franquicias como “Super Mario” y “The Legend of Zelda” en la nueva consola, aunque hasta el cierre del trimestre aún no han aparecido. Las ventas de software, con sus altos márgenes, serán cruciales para la rentabilidad de la empresa: bajo la doble presión de menos ventas de hardware y mayores costos, la capacidad de los juegos propios para sostener las utilidades será el factor clave que definirá los resultados de Nintendo en los próximos trimestres.

Pese al beneficio sorprendente de este periodo, Nintendo mantiene una perspectiva prudente para el resto del año. La compañía sostiene su estimación de 370.000 millones de yenes como utilidad operativa anual—una cifra muy inferior a las previsiones previas de los analistas, que rondaban los 480.000 millones. Mantener sin cambios la guía anual indica que la dirección espera que la presión de costos continuará en los próximos trimestres. El analista Nick McKay, de Freedom Capital Markets, señaló que el costo de la memoria podría ser más de cinco veces mayor en la temporada de fiestas de 2027 respecto al otoño de 2025.