Analyse: Warum möchte Musk SpaceX und Tesla zusammenführen?

Joe Brock

Reuters, 21. Oktober - Elon Musk hält die Fusion von Tesla und SpaceX für eine gute Idee (link). Am Dienstag äußerte er öffentlich seine Unterstützung für diesen Vorschlag – dieser Schritt würde eines der weltweit wertvollsten Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von etwa 3,5 Billionen US-Dollar schaffen.

Obwohl der Elektrofahrzeughersteller Tesla und das Raketenunternehmen SpaceX bisher als grundsätzlich eigenständige Geschäftsbereiche galten, verschwimmen die Grenzen zunehmend, da Musk seine Aktivitäten auf künstliche Intelligenz, Robotik, fortschrittliche Fertigung, Satellitenkommunikation sowie Recheninfrastruktur – einschließlich Datenzentren auf der Erde und möglicherweise künftig im Orbit – ausgedehnt hat.

Eine mögliche Fusion könnte Folgendes bedeuten:

Warum möchte Musk das tun?

Die Fusion würde ein Unternehmen schaffen, das im Zentrum von Musks langfristiger Vision steht: ein Technologie- und Fertigungsimperium, das künstliche Intelligenz, Energie, Robotik, Kommunikation sowie Transport auf der Erde und im Weltraum umfasst.

„Ich glaube wirklich, dass die Fusion dieser Unternehmen große Vorteile bringt, denn wir befinden uns im Wesentlichen bereits im Superintelligenz-Singularitätsbereich. Die Zusammenarbeit bei der Entwicklung von Superintelligenz-Software, Chipdesign, Terafab (offensichtlich), Robotik, dem Einbringen von Großgeräten in den Orbit mit dem Starmind-Konstellation (Orbit-Datenzentren) und Konnektivität wird enormen Nutzen bringen“, sagte Musk am Dienstag.

Die Fusion dieser Unternehmen würde außerdem Entscheidungsprozesse vereinfachen. Viele von Musks Projekten erstrecken sich bereits über verschiedene Firmen hinweg und erfordern separat die Zustimmung der jeweiligen Vorstände und Aktionäre. Das fusionierte Unternehmen würde dem Management größere Freiheiten bieten, Kapital, Ingenieure und Infrastruktur in die am vielversprechendsten Bereiche zu lenken.

Musk hat stets betont, dass er für die Verfolgung von Teslas KI- und Robotikstrategie einen größeren Einfluss auf Tesla benötige. Er besitzt beinahe ein Fünftel der Tesla-Anteile und hat die Abstimmungsmehrheit bei SpaceX. Die Fusion würde seinen Einfluss festigen.

Was bedeutet das für Investoren?

Tesla-Aktionäre würden Anteile an SpaceX’ schnell wachsendem Starlink-Breitbandgeschäft, dem Launch-Service und künftigen Weltraumprojekten erhalten. SpaceX-Investoren wiederum würden Eigentumsrechte an Teslas Automobil-, Speicher-, autonomen Fahr- und Robotikgeschäft bekommen.

Das fusionierte Unternehmen könnte auch zu den weltweit wertvollsten zählen – mit einer Marktkapitalisierung von etwa 3,5 Billionen US-Dollar – und in den Bereichen Automobil, Robotik, Satellitenkommunikation, Launch-Service, Speicher und KI-Infrastruktur eine führende Rolle spielen.

Befürworter könnten argumentieren, dass das vereinte Unternehmen Kapital effizienter zwischen den zunehmend voneinander abhängigen Geschäftsbereichen verteilen kann.

Kritiker hingegen meinen, dass Investoren mit einer breiteren Palette von technologischen, regulatorischen und operativen Risiken konfrontiert werden, von denen einige kaum miteinander verbunden sind.

In welchen Bereichen könnten SpaceX und Tesla zusammenarbeiten?

Starlink-Satelliten könnten Teslas Roboter-Taxis, autonome Fahrsysteme und die neue Generation der humanoiden Optimus-Roboter mit Kommunikationsverbindung versorgen. Teslas Batterie- und Speicherprodukte könnten den steigenden Strombedarf von SpaceX bedienen, einschließlich künftiger Datenzentren.

Musk hat bereits eine bedeutende Kooperation zwischen Tesla und SpaceX angekündigt – Terafab (link) – ein Halbleiter- und KI-Rechenprojekt zur Produktion von Chips für Teslas autonome Fahrzeuge und Optimus-Roboter sowie zur Realisierung von SpaceX’ Ambitionen im KI- und Datenzentrum-Bereich. Musk hofft, dass dieses Projekt bis Ende 2028 in die Massenproduktion geht.

Teslas Expertise in Fabrikautomatisierung kann SpaceX bei der Serienfertigung der Starship-Raketen unterstützen; SpaceX-Technologie wird bereits in Tesla-Produkten verwendet, am auffallendsten geplant in der nächsten Roadster-Generation mit Raketen-Komponenten.

Das fusionierte Unternehmen kann außerdem Anstrengungen koordinieren, um die strategische Lieferkette abzusichern – und dabei Teslas Skalenvorteile bei Batterien, Chips und Anlagen mit SpaceX’ Bedarf an Spezialmetallen, Elektronikteilen, Antriebskomponenten und Satellitenhardware kombinieren.

Welche Risiken gibt es?

Die größten Herausforderungen könnten geopolitischer und regulatorischer Art sein.

SpaceX ist wichtiger Auftragnehmer für US-Militär, Geheimdienste und die NASA. Gleichzeitig pflegt Tesla enge Beziehungen zu China durch seine Fabrik in Shanghai, die für Produktion und Verkauf von Autos entscheidend ist. Diese Kombination könnte stärkere Prüfungen durch US-Behörden, nationale Sicherheitsinstanzen und auch durch Beijing hervorrufen.

Die Fusion wird zudem mit Hindernissen bei Aktionären und Governance konfrontiert. Investoren müssen überzeugt werden, dass der durch die Kombination der ohnehin komplexen Geschäftsbereiche entstehende Wert größer ist als jener durch unabhängiges Agieren. Fragen zu Interessenkonflikten, Abstimmungsrechten und Kapitalallokation werden zwangsläufig auftreten.

Zudem besteht Ausführungsrisiko: Starship, autonome Taxis, humanoide Roboter, KI-Datenzentren, mobile Kommunikation und Orbit-Infrastruktur sind kostspielige und technisch anspruchsvolle Projekte. Eine Fusion von Tesla und SpaceX reduziert diese Risiken nicht, sie bündelt sie lediglich unter einem Dach.

(Um Nicht-Englischsprachigen das Lesen zu erleichtern, hat Reuters diesen Bericht automatisiert in mehrere andere Sprachen übersetzt. Da automatisierte Übersetzungen fehlerhaft sein oder den Kontext nicht vollständig vermitteln können, garantiert Reuters nicht die Genauigkeit des automatisierten Übersetzungstextes und stellt diesen nur als Leserservice zur Verfügung. Reuters übernimmt keine Verantwortung für Schäden oder Verluste aus der Nutzung der automatisierten Übersetzungsfunktion.)