Mehrere indische Fonds setzen große Käufe von Gold-ETFs aus: In Erwartung der bevorstehenden Festtagssaison ergreifen die Regulierungsbehörden frühzeitig Maßnahmen, um einen sprunghaften Anstieg der Importe zu verhindern

Laut Reuters haben mehrere große indische Fondsunternehmen vor der traditionellen Hochsaison für Goldkäufe die umfangreiche Zeichnung von Gold-ETF ausgesetzt.

Zu den betroffenen Institutionen, darunter Kotak Mahindra Mutual Fund, UTI Mutual Fund und HDFC Mutual Fund, wurde Donnerstagabend eine Mitteilung veröffentlicht, dass die massenhafte Zeichnung von Gold-ETF eingeschränkt wird, allerdings bleibt die Rücknahme bestehender Fondsanteile unberührt.

Reuters zitierte einen mit den entsprechenden Beratungen vertrauten Fondsmanager und zwei Vertreter der Goldbranche, wonach diese Anpassung nach einem Austausch mit der indischen Börsenaufsicht (SEBI) erfolgte. Die öffentlichen Mitteilungen der Fondsunternehmen nannten keinen konkreten Grund und SEBI hat bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung keine Stellungnahme abgegeben.

Aus Branchensicht gilt, dass die Regelung voraussichtlich eine präventive Maßnahme ist, um einen plötzlichen Anstieg der Goldimporte durch die festliche Nachfrage im Oktober und November zu verhindern. Bei hohen internationalen Ölpreisen und Druck auf die indische Rupie sind die Behörden aufmerksam auf die Auswirkungen der Goldnachfrage auf die Importkosten und den Devisenmarkt.

Mit Beginn der Festtage könnte ETF-Kapital in physischen Goldimport umgewandelt werden

Indien feiert im Oktober das Dussehra-Fest und Anfang November das Diwali-Fest. Gold hat in indischen Hochzeiten und religiösen Festen eine bedeutende Rolle, und diese Zeit gilt als eine der Perioden mit der stärksten Nachfrage nach physischem Gold im Jahr.

Im gleichen Zeitraum des vergangenen Jahres gab es erhebliche Mittelzuflüsse in indische Gold- und Silber-ETF. Bei schwacher Aktienmarktentwicklung wenden sich einige Investoren Edelmetallprodukten zu, wodurch die Nachfrage der Fonds nach physischem Gold und entsprechenden Vermögenswerten ebenfalls steigt.

Nach umfangreichen neuen Zeichnungen von Gold-ETF müssen Fondsmanager in der Regel den Goldbestand entsprechend aufstocken, um die Nachverfolgung des Produktpreises zum Goldpreis aufrechtzuerhalten. Da die inländische Produktion begrenzt und der größte Teil des Goldkonsums auf Importe angewiesen ist, kann ein konzentrierter Mittelzufluss in ETF letztlich den Importbedarf erhöhen.

Indien ist das weltweit zweitgrößte Goldverbrauchsland und einer der größten Silberverbraucher der Welt. Bei starker Nachfrage nach Edelmetallen steigen nicht nur die Warenimporte, sondern auch die Nachfrage nach US-Dollar, was zusätzlichen Druck auf die Rupie ausüben kann.

In diesem Jahr steht die indische Rupie bereits unter dem doppelten Einfluss steigender internationaler Ölpreise und fortgesetzter Verkäufe indischer Aktien durch ausländische Investoren. Nach der Erhöhung der Energiekosten ist die Regierung besonders sensitiv im Blick auf den durch den Import von Gold und anderen nicht lebensnotwendigen Gütern verursachten Devisenbedarf und hat zu Beginn des Jahres die Einfuhrsteuern auf Gold und Silber erhöht.

Goldimporte sind aktuell tatsächlich rückläufig

Die Aussetzung umfangreicher Zeichnungen hat gerade deshalb Aufmerksamkeit auf sich gezogen, weil die Goldimporte in Indien zuletzt nicht außer Kontrolle geraten sind.

Den Angaben zufolge belief sich der Goldimport im September in Indien auf 1,8 Milliarden US-Dollar, weniger als die 2,3 Milliarden US-Dollar im August. Die Importe von Gold und Silber waren in den letzten beiden Monaten im Vergleich zum Vorjahr deutlich rückläufig und sind zuletzt nicht der Hauptgrund für die Ausweitung des indischen Handelsdefizits.

Ein Händler, der einer indischen Privatbank Gold für ETF anliefern kann, erklärte daher, dass diese Maßnahme "eher wie eine präventive Aktion aussieht, um einen plötzlichen Anstieg der Importe im Oktober zu verhindern".

Anders gesagt, die Regulierung zielt derzeit darauf ab, einen möglichen neuen Nachfrageanstieg während der Festtage einzudämmen, nicht um schon stattfindende massive Goldimporte zu bekämpfen.

Zuvor hatte Indien die 3% IGST-Befreiung für Banken und von der Regierung autorisierte Institute bei der Einfuhr von Gold, Silber und Platin aufgehoben. Nach dem Auslaufen der betreffenden Vergünstigungen Ende März wurde sie nicht verlängert, wodurch die wichtigsten offiziellen Goldimportkanäle mehr Betriebskapital benötigen.

Die höheren Importkosten und die Einschränkung umfangreicher ETF-Mittelzuflüsse zeigen gemeinsam, dass Indien in einem Umfeld erhöhter Ölpreise und Druck auf die Rupie die möglichen Auswirkungen der Goldnachfrage auf den Devisenmarkt vorsichtiger managt.

Ausgesetzt sind umfangreiche Zeichnungen, Rücknahmen bleiben weiterhin möglich

Diese Maßnahme bedeutet nicht, dass Gold-ETF geschlossen werden oder Investoren am Ausstieg aus den Produkten gehindert werden. Reuters bestätigt, dass die Fonds derzeit keine Einschränkungen bei der Rücknahme vornehmen, sondern die Regulierung hauptsächlich auf massenhafte Neuzeichnungen abzielt.

Die Fondsunternehmen haben bislang nicht offengelegt, wie lange die Einschränkungen gelten oder welche Bedingungen erfüllt sein müssen, um zur normalen Zeichnung zurückzukehren. Die Dauer der Regelung könnte vom Mittelzufluss im Festzeitraum, physischen Goldimporten und der Entwicklung der Rupie abhängen.

Für den indischen Goldmarkt wird es in den kommenden Wochen entscheidend sein, ob die traditionelle Festtagsnachfrage zu einem erneuten Anstieg der Importe führt. Sollte der Gold-ETF wie im vorherigen Jahr während der Hochsaison wieder große Mittelzuflüsse verzeichnen, wird die aktuelle Begrenzung der massenhaften Zeichnungen das Fondsmanagement davon abhalten, in kurzer Zeit umfangreich neue Goldanlagen zu erwerben.