Nach der „schwarzen Woche“ für Technologiewerte ruft die Wall Street zum „Bottom-Picking“ auf.

Das Ergebnis der US-Midterm-Wahlen löste heftige Turbulenzen an den Aktienmärkten aus, Technologiewerte erlitten schwere Verluste. Dennoch gaben mehrere Strategieexperten an der Wall Street umgehend Kaufsignale und sind der Meinung, dass dieser Ausverkauf eine gute Einstiegschance darstellt und kein Ende des Bullenmarktes bedeutet.

Am Donnerstag sank der S&P 500 Index um 4,4 % an einem Tag, der Nasdaq 100 verlor 6,4 %, wobei über drei Billionen Dollar an Marktkapitalisierung vernichtet wurden. Auslöser war, dass die Demokraten sowohl im Repräsentantenhaus als auch im Senat sowie bei zahlreichen Gouverneurswahlen einen klaren Sieg errangen und viele gewählte Kandidaten versprachen, den Bau von Rechenzentren zu begrenzen und die Branchenregulierung zu verstärken. Der Markt befürchtet deshalb, dass Investitionen in KI-Infrastruktur durch politische Maßnahmen behindert werden könnten. Am Freitag erholte sich der S&P 500 Index leicht um 0,3 %, aber seit der Bekanntgabe der Wahlergebnisse am Dienstag beträgt das Gesamttief immer noch 2,5 %.

Laut einem Bericht von Bloomberg vom 7. November äußerte sich Mike Wilson, Chief US Equity Strategist bei Morgan Stanley, eindeutig:„Die nächsten zwei bis drei Wochen sind die richtige Zeit, um Positionen auszubauen“, und er hält an seinem Jahresendziel für den S&P 500 von 8000 Punkten fest, was gegenüber dem Schlusskurs am Freitag einen Anstieg von etwa 8,4 % impliziert. Auch Ed Yardeni, Chief Investment Strategist von Yardeni Research, bezeichnete den aktuellen Rückgang als „Korrektur“ und nicht als das Platzen einer Blase. Sein Ziel für das Jahresende liegt bei 7900 Punkten.

Wahlergebnisse übertreffen Erwartungen – Wall Street wird überrascht

Die Intensität des Ausverkaufs kam für die meisten Wall-Street-Handelsplätze unerwartet. Am Mittwoch nach Bekanntgabe der Ergebnisse stieg der S&P 500 Index zeitweise um 1,6 %, und mehrere Institutionen empfahlen ihren Kunden, bei Rückschlägen zu kaufen.

Scott Rubner, Leiter Strategie für Aktien und Derivate bei Goldman Sachs, schrieb in seinem Kundenbericht am Mittwoch:„Investoren haben ausreichend Raum, um ihr Risiko wieder aufzubauen. Mit abnehmender Unsicherheit und Rückkehr der größten Käufergruppen bleibt die Richtung für US-Aktien bis Jahresende nach wie vor nach oben.“

Doch nur einen Tag später drehte die Situation abrupt. Am Donnerstag ging beim S&P 500 Index an einem Tag über drei Billionen Dollar an Marktkapitalisierung verloren – der starke Rückgang ließ die vorherigen optimistischen Prognosen übertrieben erscheinen.

Trotz der schwerwiegenden Einbußen bleiben die meisten Strategen entspannt. Bloomberg-Daten zeigen, dass die durchschnittliche Jahresendprognose der wichtigsten Wall-Street-Institutionen für den S&P 500 bei 7973 Punkten liegt.

Jonathan Golub, Chief Equity Strategist von Seaport Global Holdings, legte das Jahresendziel auf 8200 Punkte fest und vertrat die optimistischste Haltung. „Nach einer geringfügigen Anpassung des Marktes an das Wahlergebnis sofort auszusteigen, ist nicht klug“, betonte er, „Ich bin ein entschlossener Käufer.“

Ed Yardeni erklärte am Donnerstag:„Wir haben eine KI-Blase erlebt, die langsam Luft verliert, aber das bedeutet nicht, dass sie platzt. Das Platzen würde erhebliche negative Auswirkungen auf die Wirtschaft haben – und ich glaube nicht, dass das passieren wird.“ Er fügte hinzu, dass er bereits vorhergesehen habe, dass es nach den Wahlen Kaufmöglichkeiten geben werde: „Jetzt sehen wir einige ziemlich gute Chancen.“

KI-Deals unter Druck, Halbleiterindex fällt mehr als ein Drittel vom Hoch

Der Kernkonflikt des aktuellen Rückgangs liegt in einer Neubewertung der Investitionsperspektiven für KI. Der Philadelphia Semiconductor Index brach am Donnerstag um 12 % ein und liegt nun insgesamt 36 % unter seinem Hoch im Juni.

Ohsung Kwon, Chief Equity Strategist bei Wells Fargo, betonte:„Halbleiter und KI-Infrastruktur-Deals waren in diesem Jahr die tragende Kraft des Marktes und dieser Bereich bleibt weiterhin unter Druck. Damit der Markt von seinem aktuellen Niveau weiter steigen kann, sind Beiträge von High-Beta-Deals nötig.“ Kwons Jahresendziel liegt bei 7700 Punkten und gehört zu den konservativsten Prognosen unter den wichtigsten Institutionen.

Kwon merkte gleichzeitig an, dass bei anhaltender Nervosität bezüglich der Rückführung von KI-Investitionen große Tech-Unternehmen wie Alphabet und Amazon sogar Unterstützung bekommen könnten – der Markt erwartet, dass diese Unternehmen gezwungen sein könnten, ihre Investitionsausgaben zu senken, was die Gewinnerwartungen verbessern würde. „Wir möchten hier nicht zu pessimistisch sein,“ sagte er.

Für die Frage, ob der S&P 500 bis Jahresende wieder anziehen kann, bleibt die Richtung der KI-Investitionen die entscheidende Variable. Mehrere Strategieexperten betonen, dass der aktuelle Ausverkauf ein Zeichen dafür ist, dass die Korrektur dem Ende nahe ist und kein Vorbote für das Ende eines vierjährigen Bullenmarkts. Ob diese Einschätzung zutrifft, hängt jedoch stark davon ab, wie die politische Ebene tatsächlich die Investitionen in KI-Infrastruktur beeinflusst.