Die Inflation in den USA liegt seit 65 Monaten über 2 %: Verbraucher beginnen, „hohe Preise“ zu akzeptieren, Fed-Beamte sorgen sich um die Verfestigung von Inflationsdenken.

Huitong Net, 15. Oktober—— Laut Datenanalysen erleben amerikanische Verbraucher derzeit eine der längsten Perioden hoher Inflation, die jemals verzeichnet wurden. Einige Konsumenten beginnen, die hohe Inflation als neue Normalität zu betrachten, was die Wirksamkeit der geldpolitischen Instrumente der Fed beeinträchtigen könnte. Beth Hammack, Präsidentin der Cleveland Fed, äußerte Bedenken darüber, dass Verbraucher beginnen, hohe Inflation als „Lebensnorm“ zu sehen.

Amerikanische Verbraucher durchleben eine der längsten Phasen hoher Inflation seit fast einem Jahrhundert, und immer mehr Menschen nehmen die hohen Preise als neue Normalität an – eine Entwicklung, die innerhalb der Fed Alarm auslöst.

Der am Mittwoch (14. Oktober) veröffentlichte Verbraucherpreisindex (CPI) zeigt, dass der CPI im September im Jahresvergleich um 3,7% stieg. Das bedeutet, dass der US-CPI bereits seit etwa 65 Monaten, also seit über fünf Jahren, mit einer jährlichen Steigerung über dem allgemein anerkannten Inflationsziel von 2% liegt. Die langanhaltende Preissteigerung trübt den Ausblick der gewöhnlichen Amerikaner auf die wirtschaftliche Zukunft und beeinflusst ihre Budgetplanung für den nächsten Monat sowie ihre Wahlentscheidung bei den kommenden Zwischenwahlen. Gleichzeitig beginnt das Führungsgremium der Fed sich Sorgen zu machen, ob sich die Inflationserwartungen der Verbraucher bereits gefestigt haben und schwer zu senken sind.

Hohe Inflation auf Rekordniveau, durchschnittlicher Anstieg historisch hoch

Die Dauer dieser hartnäckigen Inflationsphase zählt zu den längsten in der modernen US-Geschichte. Eine Analyse von CNBC der US-Arbeitsmarktdaten zeigt, dass die monatlichen CPI-Steigerungen über 2% einen neuen Rekord seit Beginn des 21. Jahrhunderts darstellen. Rückblickend gab es in den späten 1940er Jahren nur zweimal längere hohe Inflationszyklen in der US-Geschichte. Seit Anfang 2021 liegt die Inflation durchgehend über 2% und der durchschnittliche CPI-Wert bei etwa 4,5%. Das letzte Mal, dass ein solcher hoher Durchschnittswert über einen längeren Zeitraum verzeichnet wurde, war am Ende der 1980er Jahre.

Auch die Inflationserwartungen der Verbraucher steigen. Die letzte Woche von der New York Fed veröffentlichte Umfrage zeigte, dass die Inflationserwartung für ein Jahr im September um 0,3 Prozentpunkte auf 3,9% gestiegen ist – der höchste Wert seit mehr als drei Jahren. Die Sorge der Bevölkerung vor steigenden Preisen reicht also von den tatsächlichen Daten bis in die Ebene der zukünftigen Erwartungen.

Inflationserwartungen drohen zur „selbsterfüllenden Prophezeiung“ zu werden, Zweifel an geldpolitischer Wirksamkeit

Das zentrale Anliegen der Zentralbankbeamten besteht darin, dass Unternehmen und Konsumenten sich dauerhaft auf hohe Preise einstellen und ihr Verhalten entsprechend anpassen. Diese Veränderungen könnten Kettenreaktionen in der gesamten Wirtschaft auslösen. Unternehmen, die mit steigenden Kosten rechnen, erhöhen ihre Preise für Verbraucher im Voraus; Arbeitnehmer, die fortdauernde Inflation erwarten, verlangen größere Lohnerhöhungen, um sich vor Preissteigerungen zu schützen. All dieses Verhalten kann dazu führen, dass Inflation zu einer selbsterfüllenden Prophezeiung wird und die Wirksamkeit der geldpolitischen Maßnahmen der Fed schwächt.

Gary Richardson, Ökonom und ehemaliger Historiker der Fed, erklärte, dass die Inflationserwartungen verankert bleiben müssen, damit die Geldpolitik die Wirtschaft effektiv und vorhersehbar beeinflussen kann – das sollte das Hauptziel jeder Zentralbank sein. Zurzeit beobachten die Fed-Beamten genau, wie die Konsumenten auf den Inflationsdruck reagieren.

Neel Kashkari, Präsident der Minneapolis Fed, berichtete letzten Monat bei einem Event, dass ihm ein Gewerkschaftsleiter gesagt habe, für die Mitglieder sei Inflation schlimmer als eine Rezession – ein Dialog, der seine Sicht auf das interne Abwägen der Fed zwischen ihren beiden Zielen beeinflusst habe. Bei einer Konferenz von Ökonomen in Ohio sagte die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, dass sie nicht davon ausgeht, dass langfristige Inflationserwartungen selbstverständlich verankert bleiben. Mit dem anhaltenden Anstieg der Inflation steigt das Risiko einer verfestigten Inflationsmentalität und -haltung.

Hohe Preise drücken auf das Leben der Menschen, Verbrauchervertrauen auf historischem Tiefpunkt

In ihrem Zuständigkeitsbereich berichtet die Präsidentin der Cleveland Fed auf Social Media, dass sie beobachtet, wie die Menschen vor Ort „Abwägungen treffen“ statt einfach „weniger konsumieren“. Beispielsweise müssen sie zwischen dem Kauf von Lebensmitteln und dem Bezahlen notwendiger Rechnungen wählen. Nach Jahren hoher Inflation empfinden die Konsumenten die kumulierten Preissteigerungen im Alltag als unerträglich, und noch schlimmer ist, dass die Inflationsrate in den letzten Monaten über dem Lohnzuwachs liegt – die reale Kaufkraft der normalen Verbraucher nimmt ständig ab.

Die von der Universität Michigan eng verfolgte Umfrage zum Verbrauchervertrauen fiel Anfang dieses Jahres auf den niedrigsten jemals gemessenen Wert. Im Jahr 2026 gaben erstmals mehr als 50% der Befragten hohe Preise als Hauptgrund für die Verschlechterung ihrer finanziellen Situation an. Joanne Hsu, Direktorin der Michigan-Umfrage, erklärte, dass die hohen Preise das Denken der Verbraucher dominieren und weiterhin als inakzeptable Lebensrealität angesehen werden. Im Vergleich zu Demokraten ist das Verbrauchervertrauen bei Republikanern und unabhängigen Wählern stärker gesunken. Die offene Frage ist, ob die unzufriedenen Wähler mit den steigenden Lebenshaltungskosten bei den Zwischenwahlen dafür sorgen, dass die Kontrolle des Kongresses von Republikanern und Präsident Trump übergeht.

Expertentipp: Preise werden wahrscheinlich nicht fallen, aber Lohnwachstum könnte Inflation überholen

Auch wenn die Aussichten der Bevölkerung pessimistisch sind, warnen Ökonomen, dass die normalen US-Bürger nicht darauf hoffen sollten, dass die Preise vom aktuellen Niveau zurückgehen. Deflation – also ein jährlicher Preisrückgang unter 0% – könnte die US-Wirtschaft sogar in eine Abwärtsspirale führen. Die realistischere Hoffnung ist, dass die jährliche Inflationsrate für zwölf Monate unter dem Lohnwachstum liegt. Wenn dieser Zustand lange genug anhält, werden höhere Löhne und stärkere Kaufkraft das Leben der Verbraucher erleichtern.

Olena Nicks, Analystin und Lokalpolitikerin aus Long Island, New York, gehört zu den Verbrauchern, die angesichts der hohen Preise ihren Geldbeutel straffen. Nicks berichtet, dass sie in den letzten Jahren deutliche Preissteigerungen bei frischen Lebensmitteln und Flugtickets für den Urlaub wahrgenommen hat. Die 34-jährige Konsumentin sagt, sie gehe weniger in Restaurants oder Fastfood-Lokale und verzichte auch bei Freundestreffen auf Freizeitaktivitäten wie Bowling – stattdessen verbringt sie preisgünstigere Abende zu Hause. Sie sagt: „Enttäuschung beschreibt es nicht gut genug – es fühlt sich an, als wäre man gefangen.“

Fazit

Insgesamt steckt die USA in der längsten Hochinflationsphase seit fast einem Jahrhundert – der CPI liegt seit 65 Monaten über dem Zielniveau von 2%. Hohe Preise schmälern nicht nur die Kaufkraft der Bevölkerung, sondern verändern auch schleichend das Konsumverhalten und die Inflationserwartungen der Verbraucher – und gerade diese gefestigten Erwartungen stellen die größte Herausforderung für die Zentralbank dar. Die Fed-Beamten haben ihre Warnungen deutlich gemacht; Zinserhöhungen bleiben das Hauptinstrument zur Bekämpfung der Inflation. Kurzfristig werden hohe Kreditkosten die Konsumenten zusätzlich belasten, aber langfristig ist die Eindämmung der Inflation für die Bevölkerung von Vorteil. Mit den bevorstehenden Zwischenwahlen wird die Unzufriedenheit der Menschen über die hohen Preise zu einer wichtigen Einflussgröße für die politische Entwicklung. Ob die Verbraucher darauf hoffen können, dass die Lohnwachstumsrate die Preise überholt, wird ein entscheidender Test für die Wirksamkeit der aktuellen Wirtschaftspolitik sein.